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As carteiras recomendadas de dividendos voltam ao centro das atenções em março, em meio ao aumento da volatilidade do Ibovespa após o rali do começo do ano. Com cerca de R$ 40 bilhões de entrada de capital estrangeiro na Bolsa de Valores nos dois primeiros meses de 2026 e as tensões no Oriente Médio adicionando cautela aos mercados, bancos e corretoras reforçam a busca por empresas resilientes e com capacidade de remunerar o acionista de forma consistente.
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Ainda que o múltiplo projetado do Ibovespa próximo de 10 vezes lucro (P/L) esteja em linha com a média histórica, analistas reconhecem que, após o rali recente, o mercado financeiro precisará de novos gatilhos para sustentar um re-rating (reprecificação). Nesse contexto, os dividendos funcionam como “colchão” de retorno para o investidor.
Na Terra Investimentos, a construção da carteira parte de um debate macroeconômico estruturado. “A elaboração passa primeiramente por uma reunião com os analistas da Terra, que traça os cenários, os papéis sugeridos e a estratégia adotada”, afirma a corretora. A metodologia combina análise top down (definição de cenário macro, escolha de setores beneficiados e, só então, seleção das companhias) com eventuais avaliações bottom-up (quando projeções próprias e médias de mercado ajudam a refinar a escolha).
A casa destaca que as alterações ocorrem apenas uma vez por mês e que o portfólio é “apenas uma carteira de referência”. Os pesos são definidos mais pelo risco do que pelo retorno projetado, uma abordagem que privilegia consistência.
No recorte específico de dividendos, o critério são empresas com payout (porcentagem de lucro líquido distribuído aos acionistas) acima de 25%, múltiplos atrativos, crescimento via proventos e balanço sólido. “
“Preferencialmente, optamos por empresas com boa geração de caixa, elevada governança corporativa e alto dividend yield [rendimento de dividendos]”, reforça a Terra.
A Planner Corretora também reportou desempenho acima do Índice Dividendos no acumulado do ano, com alta de 11,9%. A estratégia combina previsibilidade de fluxo de proventos com atenção a eventos societários.
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Banco do Brasil (BBAS3) segue na carteira após a aprovação de juros sob capital próprio (JCP) antecipado referente ao 1T26. Já a Porto (PSSA3) permanece pelo histórico de payout próximo de 50% ao ano e expectativa de nova distribuição trimestral.
Por outro lado, nomes como BB Seguridade (BBSE3) e Cury (CURY3) foram retirados com a chegada do período ex-dividendos. A ISA Energia Brasil (ISAE4) também saiu após a terceira parcela de JCP.
Para o lugar, entram empresas com forte previsibilidade de proventos. A CPFL Energia (CPFE3), com payout de 55% e distribuição anual tradicional em abril, e a Telefônica Brasil (VIVT3), descrita como “uma das maiores pagadoras de proventos da B3“, são destaques. A tele já deliberou R$ 6,99 bilhões em remuneração para 2026, incluindo redução de capital.
A Vulcabras (VULC3) completa o grupo de inclusões, com expectativa de novo provento parcial no curto prazo.
Na Empiricus Research, o foco recai sobre geração comprovada de caixa livre e dividendos sustentáveis capazes de proporcionar o efeito dos juros compostos no longo prazo. A carteira tem oito ativos com pesos iguais (12,5% cada) e dividend yield médio estimado em 6,2% para 2026.
A casa reconhece que o fluxo estrangeiro tem sido determinante para o desempenho do mercado financeiro, mas pondera que não é prudente depender exclusivamente desse vetor.
“Nossa sugestão é continuar com uma carteira equilibrada, com empresas que costumam mostrar solidez mesmo em ambientes adversos”, explica.
Para março, a saída de Direcional (DIRR3), após forte valorização, deu lugar à Cyrela (CYRE3), vista como mais sensível ao ciclo de queda de juros. A tese combina exposição ao início do afrouxamento monetário com proteção via fluxo de dividendos.
O BTG Pactual adota uma abordagem integrada entre as equipes de análise e estratégia, buscando “geração total de valor ao acionista com foco na distribuição de proventos”. A revisão é mensal e privilegia ativos de alta qualidade e resiliência.
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Entre os destaques está o Itaú Unibanco (ITUB4), tratado como top pick (preferida) entre os grandes bancos, mesmo negociando a múltiplos mais exigentes. Já a Petrobras (PETR4) permanece na carteira, embora o plano 2026-2030 tenha elevado o ceticismo de parte do mercado diante do aumento de capex (investimento) e maior dependência de compressão do risco-País.
No setor elétrico, a Equatorial Energia (EQTL3) aparece como forma de capturar taxas reais longas ainda elevadas, enquanto a Copel (CPLE6) é vista como beneficiária da nova política de dividendos pós-privatização.
A carteira também inclui nomes como Caixa Seguridade (CXSE3), com yield estimado em 8% para 2026, e Allos (ALOS3), que anunciou guidance (projeções) implicando yield de 11%.
Entre as adições recentes estão Prio (PRIO3), favorecida pelo cenário de petróleo acima de US$ 70 e catalisadores operacionais, Aura Minerals (AURA32), como exposição ao ouro e diversificação, e Odontoprev (ODPV3), em meio à reorganização societária com o grupo Bradesco.
As quatro abordagens revelam nuances importantes. A Terra privilegia disciplina metodológica e controle de risco; a Planner trabalha com gatilhos de proventos no curto prazo; a Empiricus enfatiza o poder do compounding (estratégia de reinvestir os rendimentos de um investimento para gerar novos retornos) e equilíbrio; e o BTG combina dividendos com tese macro e catalisadores estruturais.
Para o investidor, a escolha passa por três perguntas centrais:
Com a virada do ciclo da Selic, as carteiras de dividendos devem focar em estratégia de posicionamento. Se o fluxo estrangeiro continuar sustentando o mercado, os proventos funcionam como reforço; se houver volatilidade, ajudam a amortecer o impacto.
Para o mês de março, a casa optou por não realizar nenhuma alteração na composição do portfólio.
| Ações |
|---|
| Allos (ALOS3) |
| Caixa Seguridade (CXSE3) |
| Isa Energia (ISAE4) |
| Itaú (ITUB4) |
| TIM (TIMS3) |
Para março, a Terra retirou as ações da Caixa Seguridade (CXSE3) e as substituiu pelo ticker do BB Seguridade (BBSE3).
| Ações |
|---|
| Itausa (ITSA4) |
| Bradespar (BRAP4) |
| Petrobras (PETR4) |
| BB Seguridade (BBSE3) |
| CMIG4 (Cemig) |
A Planner retirou 3 empresas da carteira: BB Seguridade (BBSE3), Cury (CURY3) e Isa Energia Brasil (ISAE4). As incluídas foram: CPFL Energia (CPFE3), Telefônica Brasil (VIVT3) e Vulcabras (VULC3).
| Ações |
|---|
| CPFL Energia (CPFE3) |
| Banco do Brasil (BBAS3) |
| Porto (PSSA3) |
| Telefônica Brasil (VIVT3) |
| Vulcabras (VULC3) |
A carteira recomendada do Andbank de março atingiu um potencial de valorização de 3,51%. Veja as ações selecionadas:
| Ações |
|---|
| BB Seguridade (BBSE3) |
| Bradesco (BBDC4) |
| CPFL (CPFE3) |
| Copel (CPLE3) |
| Itaú (ITUB4) |
| Itaúsa (ITSA4) |
| Porto Seguro (PSSA3) |
| Telefônica Brasil (VIVT3) |
| Tim (TIMS3) |
| Vale (VALE3) |
Para a carteira de março, o banco retirou a B3 (B3SA3) e Sanepar (SAPR11) para dar espaço para Aura (AURA33), Prio (PRIO3) e Odontoprev (ODPV3).
| Ações |
|---|
| Itaú Unibanco (ITUB4) |
| Petrobras (PETR4) |
| Axia Energia (AXIA3) |
| Bradesco (BBDC4) |
| Aura (AURA33) |
| Caixa Seguridade (CXSE3) |
| Equatorial (EQTL3) |
| Copel (CPLE3) |
| Copasa (CSMG3) |
| Allos (ALOS3) |
| Prio (PRIO3) |
| Direcional (DIRR3) |
| Odontoprev (ODPV3) |
Para este mês, a corretora retirou a Direcional (DIRR3) e acrescentou a Cyrela (CYRE3).
| Ações |
|---|
| Axia (AXIA6) |
| B3 (B3SA3) |
| Cyrela (CYRE3) |
| Itaú (ITUB4) |
| Multiplan (MULT3) |
| Petrobras (PETR4) |
| Porto (PSSA3) |
| Telefônica – Vivo (VIVT3) |
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