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O fundo imobiliário (FII) BTG Pactual Shoppings (BPML11) quase triplicou o seu dividend yield (rendimento de dividendos) em um intervalo de um ano. Dados da Databay mostram que a rentabilidade dos proventos do fundo saiu de 6,14% no dia 30 de junho de 2024 para 17,18% na mesma data deste ano.
O aumento veio acompanhado por uma elevação nominal de 24,4% nos dividendos pagos aos cotistas. Ainda de acordo com o levantamento da DataBay, enviados ao E-Investidor, nos primeiros seis meses de 2025, o BPML11 distribuiu R$ 7,33 por cota aos investidores, contra R$ 5,89 na comparação do primeiro semestre de 2024.
O desempenho impressiona visto que, ao longo dos últimos 12 meses, a indústria de FIIs foi pressionada pelo risco fiscal do Brasil e pelo ciclo de alta de juros. Contudo, esse crescimento tem como pano de fundo um evento extraordinário.
No fim de 2023, o BTG Pactual Shoppings vendeu 60% da sua participação do Shopping Capim Dourado, em Palmas (TO), por um valor de R$ 181,2 milhões. A transação contou ainda com um mecanismo que viabiliza uma parcela adicional caso a performance do shopping seja superior à esperada em um período de 12 meses, a partir da data de celebração do contrato.
A cláusula viabilizou um pagamento extra de R$ 24,9 milhões, segundo informou o fundo em janeiro deste ano. O adicional permitiu a distribuição extraordinária de três parcelas de R$ 1,06 por cota, sendo duas delas já pagas nos meses de junho e julho. A última está prevista para ser depositada no dia 22 de agosto, mas apenas para os cotistas com posição no BPLM11 até o dia 15 do mesmo mês.
Com a distribuição não recorrente, o valor dos dividendos nos últimos dois meses subiu de R$ 0,96 para R$ 1,98 por cota. “Além disso, os shoppings do portfólio do fundo apresentaram uma melhora operacional, o que ajudou na distribuição por cota. É claro que a venda foi o evento mais significativo”, diz Carol Borges, head e analista de FIIs da EQI Research.
Os rendimentos extraordinários do fundo imobiliário não devem ser catalisadores para futuras alocações. Os investidores precisam observar a qualidade do portfólio do BPML11 e as expectativas de retorno que o fundo pode oferecer aos cotistas. Atualmente, a carteira do BTG Pactual Shoppings é formada por sete imóveis, localizados em cinco Estados brasileiros.
Além disso, Caio Araújo, analista da Empiricus, cita que o nível de desconto do BPML11 é um dos maiores entre os fundos imobiliários negociados na Bolsa de Valores, o que pode sinalizar uma boa oportunidade de entrada. “Para o investidor com um perfil mais arrojado, pode ser uma opção de compra diante da qualidade do portfólio e restrição de liquidez”, diz Araújo.
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