Dólar alto provoca 'boom' de fundos cambiais. Como investir agora?

Por Jenne Andrade

08/07/2020 | 14:00 Atualização: 09/07/2020 | 12:05

Entender o que é câmbio é essencial para quem deseja trabalhar utilizando alguma moeda estrangeira. Foto: JF Diorio/ Estadão

Em novembro de 2019, o ministro da economia Paulo Guedes declarou que o Brasil teria um novo normal – mas ele não estava falando da pandemia do coronavírus, que em poucos meses derrubaria a bolsa de valores. Com “juros mais baixos e dólar alto”, o País já caminhava para uma conjuntura em que aplicações como os fundos cambiais poderiam ser beneficiadas.

“É bom se acostumar com juros mais baixos por um bom tempo e com o câmbio mais alto por um bom tempo”, disse Paulo Guedes após participar do Fórum de Altos Executivos Brasil-EUA (Dida Sampaio/Estadão Conteúdo)

Entretanto, a covid-19 intensificou o processo. Com aumento do risco e da incerteza, e a consequente fuga de investidores para ativos de proteção, como o dólar, a moeda americana saltou 35,91% no semestre, passando de R$4,00, no dia 01 de janeiro, para R$5,46, em 30 de junho. Os fundos cambiais não ficaram para trás e tiveram desempenho parecido: em média, valorizaram 31,67% nos primeiros seis meses do ano, de acordo com o levantamento exclusivo feito pela gestora de investimentos digital Magnetis.

“A maioria dos fundos cambiais seguem quase que perfeitamente o dólar”, explicou Felipe Peixinho, especialista em fundos da Ágora Investimentos. A alta de aplicação no 1º semestre é puxada principalmente pelo mês de março, em que a bolsa foi para o chão e o câmbio se valorizou 16,35%, passando de R$4,47 para R$5,20. Novamente, os fundos seguiram a alta da moeda e subiram cerca de 15% no período.

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Em junho, com o dólar mais estável, a valorização média dos fundos cambiais foi bem mais discreta, em 1,02%. De acordo com Lucas Taxweiler, especialista em investimentos de Magnetis, para entregar uma boa performance a aplicação depende quase que exclusivamente do bom desempenho das moedas estrangeiras. “A gestão tem um impacto baixíssimo nesse aspecto”, disse.

De fato, no levantamento, o fundo com melhor performance anual da lista, o BTG Pactual Dólar FI Cambial, possui taxa de administração de 0,10% ao ano. Já o fundo com pior performance (positiva) da lista, Western Asset Câmbio Dólar FIC Cambial, cobra 3,00% ao ano.

No estudo, o único fundo negativo na comparação anual e mensal é o Trend Short Dólar FI Cambial, da XP Vista Asset Management. A aplicação está caindo 24,97% no ano e 1,57% no mês. A explicação estaria justamente na estratégia “short” adotada. “Esse fundo aposta na valorização do real frente à moeda norte-americana, o que não aconteceu no período de análise”, disse Taxweiler.

Ainda é hora de apostar em fundos cambiais?

Na comparação com outros tipos de investimento, a rentabilidade na casa dos 30% dos fundos cambiais se destaca. No 1° semestre do ano, por exemplo, o Ibovespa ainda cai 17,80%, enquanto o CDI, principal referência para a renda fixa, valorizou 1,75%. Mas, ainda é hora de pegar essa alta?

Para Peixinho, o dólar não deve mais se valorizar tanto frente ao real quanto nos primeiros meses do ano, mas ainda assim é importante ter uma fatia da carteira com exposição ao dólar. “Não precisa necessariamente aplicar em um fundo cambial, que segue apenas a moeda”, disse. “Na Ágora temos fundos internacionais que investem em ativos lá fora e que tem exposição à variação cambial.”

O especialista ressalta que quem tem o objetivo de morar ou estudar fora, por exemplo, ter fundos cambiais na carteira é essencial. “Dessa forma, você não perde poder de compra por conta da flutuação do câmbio”, afirma. A questão da diversificação e proteção também pesaria na escolha de ter ou não fundos cambiais na carteira. “É uma proteção em momentos de incerteza”, conclui.

Essa também é a opinião de Rodrigo Fontana, analista de fundos da Guide Investimentos. “Para todo investidor faz sentido ter pelo menos dois tipos de moedas fortes no seu portfólio”, disse. “Mas o boom do câmbio já passou, na minha opinião.”

Veja a lista completa

	Nome	Retorno em junho	Retorno no semestre
1	BTG PACTUAL DIGITAL DÓLAR FI CAMBIAL	1,06%	33,42%
2	ITAÚ B FIC CAMBIAL	1,07%	33,20%
3	ITAÚ FIC CAMBIAL	1,05%	33,17%
4	BRADESCO CORPORATE DÓLAR FIC CAMBIAL	1,06%	33,16%
5	BNP PARIBAS FI CAMBIAL	1,18%	33,12%
6	TREND DÓLAR FI CAMBIAL	1,05%	33,07%
7	SULAMÉRICA FI CAMBIAL	1,06%	33,06%
8	BRADESCO H DÓLAR FI CAMBIAL LP	1,04%	32,96%
9	BRADESCO PRIVATE DÓLAR FIC CAMBIAL	1,09%	32,96%
10	BTG PACTUAL DÓLAR FI CAMBIAL	1,00%	32,92%
11	BRADESCO H DÓLAR TOP FIC CAMBIAL LP	1,05%	32,92%
12	BRADESCO ÁGORA FIC CAMBIAL	1,06%	32,89%
13	OCCAM FI CAMBIAL	1,08%	32,86%
14	ITAÚ PERSONNALITÉ DÓLAR PLUS FIC CAMBIAL	1,01%	32,84%
15	BAHIA AM FI CAMBIAL	1,02%	32,84%
16	SANTANDER VIP FI CAMBIAL	1,01%	32,74%
17	CAIXA METRÔ RIO 114 FIC CAMBIAL LP	1,07%	32,73%
18	CSHG FI CAMBIAL	0,94%	32,69%
19	BB PROEX FIC CAMBIAL LP	1,27%	32,65%
20	CAIXA DÓLAR FIC CAMBIAL	0,98%	32,65%
21	BRADESCO DÓLAR SPECIAL FIC CAMBIAL	1,05%	32,64%
22	BV DÓLAR FIC CAMBIAL	1,03%	32,64%
23	DÓLAR FIC CAMBIAL	1,04%	32,64%
24	SANTANDER TOP FIC CAMBIAL	0,90%	32,58%
25	BRADESCO CORPORATE DÓLAR HEDGE PLUS FI CAMBIAL	1,04%	32,56%
26	ITAÚ PERSONNALITÉ DÓLAR FIC CAMBIAL	0,98%	32,53%
27	BB DÓLAR VIP FIC CAMBIAL LP	1,25%	32,46%
28	ITAÚ DÓLAR FIC CAMBIAL	0,97%	32,44%
29	BRADESCO PRIME DÓLAR FIC CAMBIAL	1,01%	32,35%
30	BB DÓLAR FIC CAMBIAL LP	1,24%	32,34%
31	SAFRA CARTEIRA FI CAMBIAL	1,01%	32,19%
32	SANTANDER FIC CAMBIAL	0,90%	31,88%
33	SAFRA CAMBIAL SUPER FIC CAMBIAL	0,96%	31,74%
34	ALOCC CAMBIAL FIC CAMBIAL	0,95%	31,68%
35	BRADESCO DÓLAR FIC CAMBIAL	0,88%	31,60%
36	WESTERN ASSET HEDGE DÓLAR FI CAMBIAL	0,83%	31,01%
37	WESTERN ASSET CÂMBIO DÓLAR PRIME FIC CAMBIAL	0,83%	30,97%
38	MAPFRE FI CAMBIAL	0,71%	30,86%
39	FILADÉLFIA FI CAMBIAL	0,89%	30,57%
40	BB EURO FIC CAMBIAL LP	2,05%	30,52%
41	WESTERN ASSET CÂMBIO DÓLAR SILVER FIC CAMBIAL	0,61%	29,17%
42	TREND SHORT DÓLAR FI CAMBIAL	-1,51%	24,97%