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Em novembro de 2019, o ministro da economia Paulo Guedes declarou que o Brasil teria um novo normal – mas ele não estava falando da pandemia do coronavírus, que em poucos meses derrubaria a bolsa de valores. Com “juros mais baixos e dólar alto”, o País já caminhava para uma conjuntura em que aplicações como os fundos cambiais poderiam ser beneficiadas.
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Entretanto, a covid-19 intensificou o processo. Com aumento do risco e da incerteza, e a consequente fuga de investidores para ativos de proteção, como o dólar, a moeda americana saltou 35,91% no semestre, passando de R$4,00, no dia 01 de janeiro, para R$5,46, em 30 de junho. Os fundos cambiais não ficaram para trás e tiveram desempenho parecido: em média, valorizaram 31,67% nos primeiros seis meses do ano, de acordo com o levantamento exclusivo feito pela gestora de investimentos digital Magnetis.
“A maioria dos fundos cambiais seguem quase que perfeitamente o dólar”, explicou Felipe Peixinho, especialista em fundos da Ágora Investimentos. A alta de aplicação no 1º semestre é puxada principalmente pelo mês de março, em que a bolsa foi para o chão e o câmbio se valorizou 16,35%, passando de R$4,47 para R$5,20. Novamente, os fundos seguiram a alta da moeda e subiram cerca de 15% no período.
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Em junho, com o dólar mais estável, a valorização média dos fundos cambiais foi bem mais discreta, em 1,02%. De acordo com Lucas Taxweiler, especialista em investimentos de Magnetis, para entregar uma boa performance a aplicação depende quase que exclusivamente do bom desempenho das moedas estrangeiras. “A gestão tem um impacto baixíssimo nesse aspecto”, disse.
De fato, no levantamento, o fundo com melhor performance anual da lista, o BTG Pactual Dólar FI Cambial, possui taxa de administração de 0,10% ao ano. Já o fundo com pior performance (positiva) da lista, Western Asset Câmbio Dólar FIC Cambial, cobra 3,00% ao ano.
No estudo, o único fundo negativo na comparação anual e mensal é o Trend Short Dólar FI Cambial, da XP Vista Asset Management. A aplicação está caindo 24,97% no ano e 1,57% no mês. A explicação estaria justamente na estratégia “short” adotada. “Esse fundo aposta na valorização do real frente à moeda norte-americana, o que não aconteceu no período de análise”, disse Taxweiler.
Na comparação com outros tipos de investimento, a rentabilidade na casa dos 30% dos fundos cambiais se destaca. No 1° semestre do ano, por exemplo, o Ibovespa ainda cai 17,80%, enquanto o CDI, principal referência para a renda fixa, valorizou 1,75%. Mas, ainda é hora de pegar essa alta?
Para Peixinho, o dólar não deve mais se valorizar tanto frente ao real quanto nos primeiros meses do ano, mas ainda assim é importante ter uma fatia da carteira com exposição ao dólar. “Não precisa necessariamente aplicar em um fundo cambial, que segue apenas a moeda”, disse. “Na Ágora temos fundos internacionais que investem em ativos lá fora e que tem exposição à variação cambial.”
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O especialista ressalta que quem tem o objetivo de morar ou estudar fora, por exemplo, ter fundos cambiais na carteira é essencial. “Dessa forma, você não perde poder de compra por conta da flutuação do câmbio”, afirma. A questão da diversificação e proteção também pesaria na escolha de ter ou não fundos cambiais na carteira. “É uma proteção em momentos de incerteza”, conclui.
Essa também é a opinião de Rodrigo Fontana, analista de fundos da Guide Investimentos. “Para todo investidor faz sentido ter pelo menos dois tipos de moedas fortes no seu portfólio”, disse. “Mas o boom do câmbio já passou, na minha opinião.”
| Nome | Retorno em junho | Retorno no semestre | |
| 1 | BTG PACTUAL DIGITAL DÓLAR FI CAMBIAL | 1,06% | 33,42% |
| 2 | ITAÚ B FIC CAMBIAL | 1,07% | 33,20% |
| 3 | ITAÚ FIC CAMBIAL | 1,05% | 33,17% |
| 4 | BRADESCO CORPORATE DÓLAR FIC CAMBIAL | 1,06% | 33,16% |
| 5 | BNP PARIBAS FI CAMBIAL | 1,18% | 33,12% |
| 6 | TREND DÓLAR FI CAMBIAL | 1,05% | 33,07% |
| 7 | SULAMÉRICA FI CAMBIAL | 1,06% | 33,06% |
| 8 | BRADESCO H DÓLAR FI CAMBIAL LP | 1,04% | 32,96% |
| 9 | BRADESCO PRIVATE DÓLAR FIC CAMBIAL | 1,09% | 32,96% |
| 10 | BTG PACTUAL DÓLAR FI CAMBIAL | 1,00% | 32,92% |
| 11 | BRADESCO H DÓLAR TOP FIC CAMBIAL LP | 1,05% | 32,92% |
| 12 | BRADESCO ÁGORA FIC CAMBIAL | 1,06% | 32,89% |
| 13 | OCCAM FI CAMBIAL | 1,08% | 32,86% |
| 14 | ITAÚ PERSONNALITÉ DÓLAR PLUS FIC CAMBIAL | 1,01% | 32,84% |
| 15 | BAHIA AM FI CAMBIAL | 1,02% | 32,84% |
| 16 | SANTANDER VIP FI CAMBIAL | 1,01% | 32,74% |
| 17 | CAIXA METRÔ RIO 114 FIC CAMBIAL LP | 1,07% | 32,73% |
| 18 | CSHG FI CAMBIAL | 0,94% | 32,69% |
| 19 | BB PROEX FIC CAMBIAL LP | 1,27% | 32,65% |
| 20 | CAIXA DÓLAR FIC CAMBIAL | 0,98% | 32,65% |
| 21 | BRADESCO DÓLAR SPECIAL FIC CAMBIAL | 1,05% | 32,64% |
| 22 | BV DÓLAR FIC CAMBIAL | 1,03% | 32,64% |
| 23 | DÓLAR FIC CAMBIAL | 1,04% | 32,64% |
| 24 | SANTANDER TOP FIC CAMBIAL | 0,90% | 32,58% |
| 25 | BRADESCO CORPORATE DÓLAR HEDGE PLUS FI CAMBIAL | 1,04% | 32,56% |
| 26 | ITAÚ PERSONNALITÉ DÓLAR FIC CAMBIAL | 0,98% | 32,53% |
| 27 | BB DÓLAR VIP FIC CAMBIAL LP | 1,25% | 32,46% |
| 28 | ITAÚ DÓLAR FIC CAMBIAL | 0,97% | 32,44% |
| 29 | BRADESCO PRIME DÓLAR FIC CAMBIAL | 1,01% | 32,35% |
| 30 | BB DÓLAR FIC CAMBIAL LP | 1,24% | 32,34% |
| 31 | SAFRA CARTEIRA FI CAMBIAL | 1,01% | 32,19% |
| 32 | SANTANDER FIC CAMBIAL | 0,90% | 31,88% |
| 33 | SAFRA CAMBIAL SUPER FIC CAMBIAL | 0,96% | 31,74% |
| 34 | ALOCC CAMBIAL FIC CAMBIAL | 0,95% | 31,68% |
| 35 | BRADESCO DÓLAR FIC CAMBIAL | 0,88% | 31,60% |
| 36 | WESTERN ASSET HEDGE DÓLAR FI CAMBIAL | 0,83% | 31,01% |
| 37 | WESTERN ASSET CÂMBIO DÓLAR PRIME FIC CAMBIAL | 0,83% | 30,97% |
| 38 | MAPFRE FI CAMBIAL | 0,71% | 30,86% |
| 39 | FILADÉLFIA FI CAMBIAL | 0,89% | 30,57% |
| 40 | BB EURO FIC CAMBIAL LP | 2,05% | 30,52% |
| 41 | WESTERN ASSET CÂMBIO DÓLAR SILVER FIC CAMBIAL | 0,61% | 29,17% |
| 42 | TREND SHORT DÓLAR FI CAMBIAL | -1,51% | 24,97% |
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