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Investimentos

Adaptação: como multimercados sobem mesmo em cenário desanimador

No panorama atual, fundos com alocação no exterior e em criptomoedas estão entre os destaques

Por Rebeca Soares

26/10/2021 | 3:00 Atualização: 26/10/2021 | 7:25

Fundos permitem diversificar investimento e correr menos riscos na busca por rendimentos melhores. (Foto: Bluebay/Shutterstock)
Fundos permitem diversificar investimento e correr menos riscos na busca por rendimentos melhores. (Foto: Bluebay/Shutterstock)

Com o ambiente de incertezas e a recente desordem na economia e na política monetária nacional, os fundos voltados à aplicações no exterior voltam para os holofotes. Classificados como fundos que contêm diferentes fatores de risco, sem o compromisso de concentração em nenhum fator em particular, os fundos multimercados fazem parte de uma classe de ativos relevante na carteira, sobretudo quando o cenário demanda diversificação para enfrentar momentos de instabilidade.

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Enquanto o Ibovespa registra queda de 9,36% no acumulado do ano, o S&P 500 e o bitcoin marcaram altas históricas na última semana. O principal índice amplo americano chegou a 4.549,78 pontos, com alta de 22,9% no ano. Já a criptomoeda tem crescimento de 104,8% no acumulado de 2021.

No ranking dos fundos multimercados que mais cresceram em um ano, segundo a Economatica, aqueles com criptomoedas, alocação no exterior e em renda fixa no portfólio ganham espaço e ocupam as primeiras colocações.

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Marcando 430,5% de alta em um ano, o Hashdex 100 Nasdaq Crypto Ind FI Mult IE é o fundo com maior retorno. Seguindo pelo BLP Crypto Assets FI Mult IE e pelo ESH Theta FI Mult, que cresceram 388,9% e 124,8%, respectivamente.

Com a Bolsa em queda e a renda fixa tomando espaço nas carteiras por conta do aumento da inflação e dos juros, a diversidade de multimercados oferece uma gama de posições atrativas para investidores. Além disso, uma das principais estratégias dos gestores é entender o modelo macroeconômico vigente para adiantar tendências e, consequentemente, conseguir rentabilizar.

Performance

O Índice de Hedge Funds Anbima (IHFA) é utilizado para referenciar hedge funds. No Brasil, esse tipo de produto é similar aos fundos multimercado de gestão ativa, com aplicações em diversos segmentos do mercado e várias estratégias de investimento. Na variação de 12 meses até 18 de outubro, o índice acumula alta de 7,6%. No ano, o crescimento é de 2,9%.

Os multimercados registram aumento de 9,4% no patrimônio líquido neste ano, contra 7,37% nos de renda fixa. Ao todo, a captação no ano chega a R$ 79,5 bilhões, de acordo com relatório da Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais (Anbima).

As amplas possibilidades de atuação vão desde o foco em retorno no longo prazo por meio de investimento em classes de ativos nacionais, estratégias de gestão para atingir objetivos estabelecidos, ou ainda com alocação de mais de 40% do patrimônio líquido no exterior.

Os fundos multimercado que mais valorizaram em 12 meses

Foram considerados os fundos não exclusivos, que não sejam limitados a investidores qualificados e com mais de 100 cotistas.

Fundo
Retorno
12 meses 6 meses 3 meses
Hashdex 100 Nasdaq Crypto Ind FI Mult Ie 430,5% 21,6% 114,8%
Blp Crypto Assets FI Mult – Ie 388,95% 29,81% 58,9%
Esh Theta FI Mult 124,8% 87,5% 10,6%
Star Spc St II Ad FICFI Mult Cred Priv 83,9% 6,38% -4,03%
CSHG Patria Inf IV FI Mult 72,2% -11,8% 9,7%
Hashdex 20 Nasdaq Crypto Ind FICFI Mult 50,8% 7,8% 18,9%
Btgp Mobius Emerging Markets FI Mult Ie 41,8% 20,7% 8,6%
L2 Alpha Global FI Mult Cred Priv 41,1% 18,8% 27%
CSHG Patria Private Equity VI FI Mult 39,6% 23,2% 12,2%
Blp Criptoativos FI Mult 38,% 4,1% 7,2%
Fonte: Economatica. Dados até 19/10/21

Visão macro

“A grande vantagem dos multimercados é a adaptação a novos cenários”, afirma Bruno Marques, gestor de fundos multimercados da XP Asset.

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De acordo com Marques, existe uma percepção errônea sobre o que os multimercados são. “Muitos investidores acreditam que só existe ganhos com a queda de juros, mas não é assim. A rentabilidade acontece porque eles tentam antecipar tendências macroeconômicas”, diz.

Ele explica que, se for observado o panorama de 2016 até o momento, existia uma tendência de queda de juros e alta de Bolsa, influenciado por novas plataformas difundindo investimentos de varejo e por consequência de reformas estruturantes do governo.

“Antes disso, olhando em 2014 e 1015, com um ambiente de crescimento fraco e piora do quadro fiscal, os fundos que apostam na alta de juros e queda da Bolsa conseguiram maior retorno”, aponta. De acordo com o gestor da XP, quem consegue ter esse olhar desde o histórico até os noticiários e números atuais, conseguem antecipar tendências que devem sair na frente.

Segundo ele, mesmo com eleições incertas, os principais candidatos têm histórico conhecido pelo mercado, o que permite uma avaliação para tomada de decisão. Para Marques, mesmo que os indicadores macroeconômicos sejam agravados, os multimercados têm capacidade de se apropriar das tendências.

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“Os multimercados compõem muito bem as carteiras neste momento”, indica.

Variação de cenários e desempenho

Sócio da gestora 051 Capital, Flávio Aragão comenta que os multimercados, por serem ativos sem direcionalidade única, são opções vantajosas em cenários em que as variáveis são claras e podem ser mapeadas.

“Mesmo que surjam novidades que abalem o mercado, já sabe-se como as ações político-econômicas do País acontecem e influenciam o mercado, diferente do ano passado, durante os picos da pandemia, quando as variáveis ainda eram desconhecidas”, explica.

Por conta disso, segundo ele, é possível que gestores tomem decisões adequadas que possam gerar rentabilidade para os investidores.

Segundo Aragão, a vantagem dos multimercados é a descorrelação com uma classe específica, além de serem ativos que, em geral, possuem boa qualidade de gestão, e ainda oferecem formatos operacionais diferentes. Outra vantagem é a adequação a diferentes perfis de riscos, podendo encontrar alternativas com volatilidade que vão de 4% a mais de 20%.

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Com um cenário mapeado, é possível aplicar em diferentes ativos, como juros e moeda, seja em compra ou venda, e conseguir ganhos.

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