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O Itaú BBA manteve recomendação Outperform (melhora no desempenho) para a WEG (WEGE3), avaliando que o ambiente de demanda e preços observado nos resultados do quarto trimestre de 2025 da ABB (Asea Brown Boveri, uma das principais comparáveis globais da companhia brasileira) sinaliza um cenário estruturalmente saudável para o setor de bens de capital. Na leitura do banco, se espera que a ação tenha um desempenho melhor do que a média do mercado ao longo do tempo.
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Na divisão de Motion da ABB, considerada a mais comparável ao negócio de Equipamentos Eletroeletrônicos Industriais (EEIE) da WEG, a companhia europeia reportou crescimento de 6% na receita comparável anual, enquanto os pedidos avançaram 13% no mesmo período.
Segundo a empresa, “os volumes foram o principal motor do crescimento da receita, combinados com um cenário geral positivo de preços”, o que indica que a demanda segue firme mesmo em um contexto macroeconômico mais desafiador.
Para o investidor, esse ponto é importante porque mostra que o setor não depende apenas de reajustes de preços para crescer. Há expansão real de volumes, sinalizando investimentos industriais ainda em curso. No caso da WEG, isso reforça a tese de resiliência do negócio, dado seu posicionamento global e diversificação de mercados.
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O Itaú BBA também chama atenção para o comportamento dos pedidos. A ABB destacou que os segmentos de óleo e gás e celulose e papel foram detratores no período, mas essa fraqueza foi compensada por áreas menos relevantes para a WEG, como ferrovias e HVAC (aquecimento, ventilação e ar-condicionado).
Em contrapartida, os analistas ressaltam que produtos ligados à geração de energia e ao portfólio voltado a data centers, dentro da divisão de eletrificação, foram destaques positivos, segmentos que dialogam diretamente com as avenidas de crescimento da WEG no médio e longo prazo.
Do ponto de vista de rentabilidade, a ABB reportou margem Ebita (Lucros Antes de Juros, Impostos, Depreciação e Amortização) de 18,3%, queda de 40 pontos-base na comparação anual. A empresa atribuiu essa retração a fatores pontuais, como a aquisição da Gamesa Electric, na Espanha, e ineficiências iniciais em uma nova divisão voltada a aplicações industriais pesadas. Para o Itaú, o dado é interpretado de forma construtiva ,a margem permanece praticamente estável quando se excluem esses efeitos não recorrentes.
“Vemos os resultados da ABB como ligeiramente positivos para a WEG, sugerindo um ambiente saudável tanto em volumes quanto em preços”, afirmam os analistas do Itaú BBA.
Na visão do banco, a contração anual da margem não sinaliza deterioração estrutural do setor, mas sim efeitos específicos da empresa europeia.
Apesar dessa leitura mais favorável do cenário setorial, o Itaú BBA reconhece que o curto prazo para a WEG segue desafiador. O banco afirma que um desempenho mais fraco no quarto trimestre já é amplamente esperado pelo mercado. A projeção é de queda de receita na comparação anual do 4T25, acompanhada de compressão de margens, principalmente em função dos impactos da guerra comercial e do ambiente global mais restritivo.
Ainda assim, o banco enxerga potencial de melhora em relação à sua própria estimativa, que prevê uma redução de 1 ponto percentual na margem Ebitda trimestre contra trimestre no 4T25.
“Considerando os esforços da companhia para compensar os impactos negativos da guerra comercial, vemos upside [potencial de valorização de um ativo] para nossa projeção”, destacam os analistas.
Mesmo com o preço-alvo de R$ 50 para o fim de 2026, ligeiramente abaixo da cotação atual, o Itaú BBA reforça que a WEG segue como uma de suas ações preferidas no setor, ao lado de outras empresas industriais globais.
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