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O Índice de Fundos Imobiliários (Ifix) tentou se recuperar após o pior desempenho da história em outubro, quando fechou com queda de 3,06%. Em novembro, o índice que reúne os fundos imobiliários (FIIs) mais negociados da B3 acumulou desvalorização de 2,11% em meio ao final das eleições dos Estados Unidos, decisões de juros, além do anúncio do pacote de gastos pelo governo.
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A reeleição de Donald Trump nos Estados Unidos marcou o início do mês, indicando uma virada para políticas econômicas com fortes estímulos ao setor privado e redução de impostos corporativos, favorecendo principalmente empresas de setores tradicionais como combustíveis fósseis e defesa.
O Federal Reserve (Fed), banco central americano, também esteve no foco dos investidores e decidiu por unanimidade reduzir as taxas de juros americanas em 25 pontos-base, para o intervalo entre 4,5% e 4,75% – o segundo ajuste para baixo realizado em 2024. A decisão do Fed não trouxe surpresas ao mercado e a expectativa é de que a entidade mantenha os cortes nas próximas reuniões.
Analistas do BTG Pactual comentaram em relatório que com a política monetária mais flexível e a economia americana apresentando crescimento, o cenário para 2025 permanece em aberto, com o Fed mantendo sua postura de cautela diante dos próximos dados e do impacto das mudanças a serem implementadas por Trump.
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Por aqui, o Comitê de Política Monetária (Copom) optou por subir a taxa básica de juros, Selic, para 11,25% e aumentou, dessa forma, a força da renda fixa. A perspectiva é de que a próxima reunião do Copom, que acontecerá nos dias 10 e 11 de dezembro, aumente em 0,50 ponto percentual a taxa.
Na última quarta-feira (27), o ministro da Fazenda, Fernando Haddad (PT), anunciou o tão aguardado pacote fiscal de cortes de gastos. Foram apresentadas medidas como o estabelecimento de idade mínima para a aposentadoria militar, um limite ao montante global de emendas parlamentares e para o reajuste do salário mínimo, com base nas regras fiscais, além de restrições de acesso ao abono salarial e ao salário de servidores públicos.
Segundo o governo, as iniciativas devem gerar uma economia de R$ 70 bilhões aos cofres públicos em dois anos – em linha com o esperado pelo mercado. O principal destaque, entretanto, foi a confirmação das notícias que saíram horas antes sobre o projeto de isenção fiscal de imposto de renda (IR) para quem ganha até R$ 5 mil. De acordo com Haddad, a proposta não trará impacto fiscal, já que as pessoas que recebem acima de R$ 50 mil mensais passarão a pagar mais. No entanto, essa conta ainda gera dúvidas entre analistas.
Segundo a Empiricus, nas estimativas preliminares do mercado, a isenção do IR teria um impacto negativo de ao menos R$ 40 bilhões nas contas públicas. Mesmo com o projeto de corte de gastos, o Brasil segue com um problema fiscal significativo para os próximos anos – ainda que o Executivo tenha apresentado a contrapartida da arrecadação de uma alíquota de 10% para os que recebem acima de R$ 50 mil mensais,
A reação ao pacote foi de pessimismo. O Ibovespa recuou em torno de 3% no mês e teve seu pior novembro desde 2017 e a cotação do dólar superou a marca dos R$ 6,00. “Com o custo de oportunidade aumentando, obviamente os ativos de risco [como os fundos imobiliários] são penalizados”, comentaram os analistas da Empiricus.
No último mês de 2024, os investimentos em FIIs já visam lucros para começar 2025 com um patrimônio maior. Apesar da cautela na montagem das carteiras recomendadas, analistas da EQI Research estão confiantes especialmente em fundos de renda urbana (híbridos) e shopping centers. “Aquisições nesse patamar de preços têm potencial para entregar ótimos rendimentos no futuro, com o custo de uma volatilidade maior no curto prazo”, comentam em relatório.
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A Empiricus ressalta a oportunidade na categoria de recebíveis, tendo em vista a possibilidade de exposição ao Certificado de Depósito Interbancário (CDI) e ao elevado nível de spread nos portfólios indexados à inflação pelo Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA). Os shoppings centers, por sua vez, sinalizam perspectivas favoráveis para o orçamento de 2025.
O E-Investidor consultou nove corretoras e bancos para descobrir as melhores opções de fundos imobiliários para dezembro. O primeiro lugar das indicações ficou empatado entre o BTG Logístico (BTLG11), TRX Real Estate (TRXF11), RBR Rendimento High Grade (RBRR11) e Kinea Rendimentos (KNCR11), com cinco menções cada. Na sequência, o fundos XP Malls (XPML11) ocupa o segundo lugar com quatro recomendações.
Veja a seleção completa das casas:
O BTG optou por não realizar mudanças na última carteira do ano.
| FIIs recomendados |
|---|
| BTCI11 – BTG Pactual Crédito Imobiliário |
| KNCR11 – Kinea Rendimentos |
| CPTS11 – Captânia Investimentos |
| KNIP11 – Kinea Índices de Preços |
| CLIN11 – Clave Índices de Preços |
| RBRR11 – RBR Rendimento High Grade |
| RBRY11 – RBR Crédito Imobiliário Estruturado |
| VILG11 – Vinci Logística |
| BRCO11 – Bresco Logística |
| BTLG11 – BTG Logístico |
| KNRI11 – Kinea Renda Imobiliária |
| BRCR11 – BC Pactual Corporate Office |
| PVBI11 – VBI Prime Properties |
| XPML11 – XP Malls |
| HGBS11 – Hedge Brasil Shopping |
| HFOF11 – Hedge Top FOFII 3 |
| TRXF11 – TRX Real Estate |
| HGRU11 – Pátria Renda Urbana |
Na Carteira Renda de FIIs, o BB resolveu retirar os fundos XP Selection (XPSF11) e Valora CRI Índice de Preços (VGIP11), dando lugar para Guardian Real Estate (GARE11) e Kinea Securities (KNSC11).
| FIIs recomendados |
|---|
| RZTR11 – Riza Terrax |
| GARE11 – Guardian Real Estate |
| TRXF11 – TRX Real Estate |
| CVBI11 – VBI CRI |
| KNSC11 – Kinea Securities |
| VGIR11 – Valora CRI CDI |
| VRTA11 – Fator Verita FII |
| XPCI11 – XP Credito Imobiliario |
A CM Capital também não realizou mudanças em sua carteira recomendada para dezembro.
| FIIs recomendados |
|---|
| AFHI11 – AF Invest CRI |
| XPCI11 – XP Crédito Imobiliário |
| TRXF11 – TRX Real Estate |
Neste mês, a recomendação da Empiricus permanece a mesma.
| FIIs recomendados |
|---|
| ALZR11 – Alianza Trust Renda Imobiliária |
| BTHF11 – BTG Real Estate Hedge Fund |
| BRCO11 – Bresco Logística |
| KNSC11 – Kinea Securities |
| RBRR11 – RBR High Grade |
Para dezembro, a EQI Research retirou o fundo Alianza Trust Renda Imobiliaria (ALZR11), substituindo pelo Pátria Renda Urbana (HGRU11) na sua carteira de FIIs.
| FIIs recomendados |
|---|
| HGRU11 – Pátria Renda Urbana |
| BCIA11 – Bradesco Carteira Imobiliária Ativa |
| BTCI11 – BTG Pactual Crédito Imobiliário |
| BTLG11 – BTG Logístico |
| SPXS11 – SPX SYN Multiestratégia |
| GARE11 – Guardian Real Estate |
| HGBS11 – Hedge Brasil Shopping |
| RBRY11 – RBR Crédito Imobiliário Estruturado |
| KNSC11 – Kinea Securities |
| KORE11 – Kinea Oportunidades Real Estate |
| LVBI11 – VBI Logística |
| VCJR11 – Vectis Juros Real |
| XPML11 – XP Malls |
A Genial decidiu manter sua carteira recomendada.
| FIIs recomendados |
|---|
| RBRR11 – RBR Recebíveis |
| KNSC11 – Kinea Securities |
| PLCR11 – Plural Recebíveis |
| SPXS11 – SPX Syn Multiestratégia |
| HGRE11- CSHG Real Estate |
| KNCR11 – Kinea Rendimentos Imobiliários |
| KNUQ11 – Kinea Unique |
| VINO11 – Vinci Offices |
A casa retirou os fundos Bresco Logística (BRCO11), CSHG Imobiliário (HGFF11) e VBI Prime Properties (PVBI11), dando espaço para BTG Pactual Hotéis (BTHI11) e Novo Horizonte (NVHO11).
| FIIs recomendados |
|---|
| BTHI11 – BTG Pactual Hotéis |
| MALL11 – Malls Brasil |
| RFOF11 – RB Capital |
| NVHO11 – Novo Horizonte |
| JSRE11 – JS Real Estate |
| BTLG11 – BTG Logístico |
| XPML11 – XP Malls |
| KNCR11 – Kinea Rendimentos |
| TRXF11 – TRX Real Estate |
| KNIP11 – Kinea Índices de Preços |
| RBRR11 – RBR Rendimento High Grade |
| GTWR11 – FII Green Towers |
| VCJR11 – Vectis Juros Real |
| KNUQ11 – Kinea Unique |
Para o último mês do ano, a carteira recomendada de FIIs da Terra contém os seguintes ativos:
| FIIs recomendados |
|---|
| TRXF11 – TRX Real Estate |
| TGAR11- TG Ativo Real |
| CTPS11- Captania Securities II |
| BTAL11 – BTG Agro Logístico |
| BTLG11 – BTG Logístico |
| VRTA11 – Fator Verita |
| RBRF11 – RBR Alpha Multiestratégia Real Estate |
| MCRE11 – Mauá Capital High Yield |
| MXRF11 – Maxi Renda |
A carteira de fundos imobiliários da XP para dezembro é a seguinte:
| FIIs recomendados |
|---|
| RBRR11 – RBR Rendimento High Grade |
| KNCR11 – Kinea Rendimentos |
| BTLG11 – BTG Logística |
| BRCO11– Bresco Logística |
| XPML11– XP Malls |
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