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Apesar do desempenho volátil do Ibovespa em 2021, as ações da NotreDame Intermédica (GNDI3) dispararam no sentido oposto: até o fechamento de mercado de segunda-feira (1), o papel tem valorização de 24,74%, a R$ 97,72, o melhor desempenho de todo o índice.
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O movimento de alta do ativo aconteceu logo no começo do mês, quando a Hapvida (HAPV3) comunicou o início das negociações para se unir ao Grupo Notredame. No pregão do anúncio, em 7 de janeiro, o GNDI3 encerrou a sessão com valorização de 26,6% e o HAPV3 em alta de 17,51%.
Em fato relevante enviado ao mercado, as empresas comunicam que se a oferta for efetivada, os acionistas da Hapvida vão deter 53,1% da nova empresa, enquanto os acionistas da NotreDame ficarão com os 46,9% restantes. A companhia fruto dessa fusão teria o valor de mercado de R$ 120 bilhões, 300 clínicas, 70 hospitais, 8,3 milhões de usuários de convênio médico e mais de 5,2 milhões de beneficiários de plano dental.
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Neste cenário, o E-Investidor consultou sete corretoras para saber qual a recomendação para a NotreDame Intermédica, com a perspectiva da gigante do setor de saúde que pode se formar com a fusão.
Com quatro indicações “neutra”, a maioria das casas de investimentos acreditam que o papel já precificou grande parte do potencial de negócio. Confira a recomendação das corretoras:
Justificativa: “O Grupo NotreDame Intermédica vem fazendo uma série de grandes aquisições nos últimos meses, ganhando bastante potencial no setor. Vemos as aquisições como um movimento bem interessante, à medida que torna a estrutura cada vez mais verticalizada e eficiente. Além disso, permite acessar o mercado de diversas formas.
Nos últimos relatórios financeiros, também temos observado um crescimento intenso, mas sustentável, com resultados positivos que devem ampliar ainda mais com a melhora de eficiência e integração com a Hapvida e a complementaridade regional que a integração permite.
No entanto, ressaltamos que o papel valorizou bastante no último mês, com a aprovação da fusão em foco. A conclusão poderá solidificar a manutenção do papel”, diz Igor Cavaca, analista da Warren.
Justificativa: “Continuamos positivos em relação à tese de investimentos do GNDI, pois acreditamos que ele pode continuar a entregar um crescimento orgânico de forma consistente, com adições líquidas (orgânicas)”, diz José Francisco Cataldo, head de research da Ágora.
Justificativa: “As ações da NotreDame (GNDI3) operam em alta no mês de janeiro com a notícia sobre fusão com a Hapvida (HAPV3). Acreditamos que a efetivação do negócio possa trazer boas sinergias no ambiente competitivo do setor de saúde no longo prazo. Entretanto, esse cenário já foi precificado e neste momento manteremos a recomendação como Neutra em busca de mais informações”, diz Régis Chinchila, analista da Terra.
Justificativa: “A potencial fusão com a Hapvida é considerada uma estratégia positiva para a companhia, pois tende a gerar grande acréscimo de valor e redução no nível de despesas gerais. Além de garantir uma clara posição de liderança para o segmento.
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Dessa forma, concluímos que a tendência de longo prazo da NotreDame Intermédica é de alta. Já que enxergamos solidez nos resultados da empresa ao longo do tempo e acreditamos que a empresa tem espaço para acelerar o ritmo de crescimento nos próximos trimestres, em função da fragmentação do mercado de atuação, que viabiliza a continuidade do processo de integração de novos negócios. Ademais, o envelhecimento da população brasileira também favorece a performance do Grupo”, afirma Paloma Brum, economista na Toro.
Justificativa: “Nossa recomendação neutra é baseada no Fluxos de caixa descontados (DCF) com 10% de Custo Médio Ponderado de Capital (WACC) e 6,5% de crescimento perpétuo”, diz Maurício Cepeda, analista do CS.
Justificativa: “Os resultados do quarto trimestre da NotreDame Intermédica (que serão divulgados em 25 de fevereiro) não devem ser tão fortes quanto os trimestres anteriores, pois foram afetados por um crescimento orgânico moderado. Porém, estes números devem ser impulsionados daqui para frente pelas fusões e aquisições recentes e ajudados por provisões ainda mais baixas do SUS”, afirmam Samuel Alves e Yan Cesquim, analistas do BTG.
Justificativa: “As sinergias e o ágio decorrente desta transação devem desbloquear um valor significativo, sem mencionar a melhoria do ambiente competitivo de longo prazo, mas as ações já incorporaram a maior parte dessa expectativa”, afirma o relatório do banco.
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