A Ágora Investimentos avaliou os papéis de algumas grandes empresas e projetou os efeitos dos últimos acontecimentos no cenário externo e interno no valor dessas ações. Confira:
Agronegócio:
São Martinho (SMTO3): Vendas de etanol em abril caíram menos que o esperado (Valor)
As vendas de etanol na região Centro-Sul do Brasil caíram em abril, mas ficaram um pouco acima do esperado pelo mercado. As usinas venderam 1,78 bilhão de litros nos mercados interno e externo, uma queda de 29% na comparação anual no 1T20, segundo dados da União das Indústrias de Cana-de-Açúcar (UNICA). O diretor da SCA Trading Martinho Ono disse que os números foram melhores que a queda esperada de 50%. Ele observou, no entanto, que os dados da Unica não refletiam exatamente o comportamento do consumidor porque eram vendas feitas a distribuidores. No entanto, o diretor acredita que pode ter ocorrido um aumento nos estoques.
Nossa visão: Gostaríamos de obter mais clareza sobre o desempenho das vendas de etanol aos consumidores finais, pois o artigo menciona que um aumento nos estoques poderia explicar a queda menor do que o esperado nas vendas das usinas às distribuidoras. Mantemos nossa recomendação Neutra para o player brasileiro de açúcar & álcool São Martinho (preço- alvo de R$ 22,00), pois ainda estamos preocupados com o excesso de oferta no mercado de etanol no Brasil e também com uma produção de açúcar mais forte (à medida que as usinas se afastam do etanol) que podem colocar mais pressão sobre os preços do açúcar no mercado à vista.
Conab reduz estimativas para produção brasileira de grãos (Valor)
Para a soja, a Conab reduziu sua projeção para a safra 2019/20 no país para 120 milhões de toneladas, 1,4% a menos do que havia previsto em abril, mas 5% acima do que foi produzido na última safra. No caso do milho, a produção total agora é estimada em 102 milhões de toneladas, um aumento de 0,5% em relação ao cenário delineado em abril e 2% superior em relação a 2018/19.
Nossa visão: As novas previsões da Conab não mudam nossa visão para o setor de agronegócios e proteínas (soja e milho são custos para produção animal), pois as mudanças foram relativamente pequenas em comparação com a estimativa de abril. No setor, nossa principal opção é a JBS (recomendação de Compra, preço-alvo de R$ 28,00).
Companhias aéreas:
Negado o contrato de codeshare doméstico das companhias aéreas brasileiras (O Globo)
O CADE rejeitou uma proposta para permitir temporariamente que as companhias aéreas do país implementem um contrato de compartilhamento de voos domésticos durante a pandemia do COVID-19. O compartilhamento de voos permitiria às empresas coordenar melhor a capacidade e os preços.
Nossa visão: Apesar desse resultado desfavorável, a GOL (recomendação de Compra e preço-alvo de R$ 20,00/ação) e a Azul (recomendação de Compra e preço-alvo de R$ 27,00/ação) anunciaram iniciativas para alcançar um fluxo de caixa equilibrado durante a pandemia do COVID-19. Preferimos essas duas ações em nossa cobertura no setor de Aviação.
Qualicorp (QUAL3):
Escolha de novo CFO
A Qualicorp anunciou ontem (12 de maio) que seu Conselho de Administração aprovou a eleição de Elton Hugo Carluci, de forma provisória, para os cargos de CFO e RI, anteriormente ocupados por Grace Cury de Almeida Gonçalves Tourinho, que deixou a empresa na mesma data. Elton está na Qualicorp há mais de 18 anos e, nos últimos 14 anos, foi responsável por diversas áreas estratégicas da empresa, como relações com investidores, planejamento financeiro e fusões e aquisições. Sua última posição foi como CEO da subsidiária CRC/Gama e diretor executivo de inovação e novos negócios.
Nossa visão: Grace desempenhou um papel muito importante na recuperação da Qualicorp, melhorando a governança corporativa e liderando o recente programa de economia de custos da empresa. No entanto, desde a entrada da Rede D’or como acionista da Qualicorp, acreditamos que os investidores já consideraram a possibilidade de sua saída, por isso não é uma surpresa completa. Quanto à Carluci, o novo CFO tem uma experiência considerável, estando na Qualicorp há 18 anos, em diferentes áreas da empresa. Por enquanto, mantemos recomendação de Compra e preço-alvo de R$ 36,00.
RUMO (RAIL3):
Relatório do USDA aponta para normalização do mercado de soja com melhores relações EUA-China (Valor Econômico)
O último relatório do Departamento de Agricultura dos Estados Unidos (USDA) indica que, à medida que as relações EUA- China melhoram, enquanto os efeitos das questões climáticas sobre as culturas dos EUA diminuem, o mercado de soja deve normalizar no ciclo 2020/2021. Nesse cenário, as exportações brasileiras de soja devem cair 1%. O relatório estima um crescimento de 8% nas lavouras globais de soja, com o Brasil expandindo 6% e os EUA, 16%.
Nossa visão: A mudança da demanda da China de soja para os EUA, em detrimento do Brasil poderia ter um impacto negativo na RUMO (Recomendação de Compra, e preço-alvo de R$ 24,00).
Unidas (LCAM3):
Acionistas da Unidas votam no aumento do limite de capital e na expansão das atividades de aluguel (Empresa)
Ontem, a Unidas anunciou as matérias a serem votadas em sua assembleia geral extraordinária prevista para 12 de junho. As principais propostas são: 1) uma votação sobre a aquisição da Zetta Frotas, anunciada em 13 de abril; 2) incluir o aluguel de máquinas e equipamentos nas atividades da Unidas em seu estatuto social; 3) aumento do limite de capital social de R$ 4 bilhões para R$ 5 bilhões; e 4) iniciar o processo para a empresa se qualificar para se tornar uma Empresa Certificada B.
Nossa visão: Notícias positivas para a Unidas (recomendação de Compra, preço-alvo de R$ 19,00), pois indica que a empresa está expandindo o escopo de seus negócios de aluguel e aumentando seu compromisso com a ESG.
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