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O Tivio Renda Imobiliária (TVRI11) se movimenta para modificar sua estratégia de investimentos. Os gestores do fundo imobiliário convocaram uma assembleia geral para aprovar as propostas de mudanças e taxas cobradas pelo fundo. O TVRI11 nasceu em 2012 como BB Progressivo II (BBPO11) com um portfólio voltado para alocar imóveis para o Banco do Brasil (BBAS3). O objetivo da gestão hoje é ampliar a exposição do patrimônio do Tivio Renda Imobiliária em ativos de renda urbana.
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Como mostramos nesta reportagem, os fundos imobiliários de renda urbana investem em imóveis físicos, situados nos centros urbanos, para diversas atividades econômicas, como agências bancárias, farmácias, clínicas ou supermercados. A vantagem para o investidor ao estar posicionado nesses FIIs é que os portfólios ficam expostos a diversos segmentos econômicos, alguns entre os mais resilientes, como saúde e alimentação. Esse novo foco do fundo de investimento imobiliário sofreu influência da evolução de algumas empresas que atuam nesses setores.
Uma análise da Tivio Capital, realizada em julho deste ano, mostra que a Raia Drogasil (RADL3), por exemplo, apresentou um crescimento anual composto de 11% em número de lojas diante da forte expansão do número de farmácias entre os anos de 2016 e 2023. Ao olhar para o atacarejo, as lojas desse segmento do grupo Carrefour (CFRB3) apresentam uma taxa de crescimento anual de 15% entre 2016 e 2023. O Assaí (ASAI3), que atua no mesmo nicho, também apresentou uma evolução de 16% ao ano durante o período. Em resumo, os números mostram que a aposta nesses segmentos pode aumentar a rentabilidade do TVRI11 no médio prazo.
“Essa estratégia possibilita uma diversificação nacional em regiões que também estão crescendo (além de São Paulo e Rio de Janeiro). Isso dá mais resiliência para o portfólio. Os valores dos aluguéis também são mais baixos e isso facilita a reciclagem do portfólio”, diz Adriano Mantesso, head de real estate da Tivio Capital, em entrevista ao E-Investidor. Ou seja, a convocação da Assembleia Geral visa aprovar medidas para alcançar esse objetivo. As propostas de uma nova estratégia e política de investimento consistem na alteração da definição de “ativo alvo” e atualização do objetivo do fundo, assim como na sua política de investimento.
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Há ainda a inclusão de previsão sobre capital autorizado no valor de R$ 10 bilhões e a aprovação da aquisição de ativos, como cotas de FIIs, Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs) e ativos financeiros, em situação de potencial conflito de interesse, mas que atendem a determinados critérios de elegibilidade. As alterações visam o crescimento do TVRI11, aumento da sua liquidez, expandir a diversificação do seu portfólio, destravar ganhos com a venda de ativos e maximizar valor nas negociações de aluguel.
Os gestores também pretendem com a assembleia geral aprovar mudanças relacionadas aos custos do fundo. A ideia é que a taxa de administração seja de 0,10% ao ano, ajustado anualmente pela variação do IPCA, e que a taxa de gestão fique em torno de 0,50% ao ano. O custo dessas mudanças passaria de 0,277% para 0,60% ao ano. “Hoje, todos os nossos contratos são típicos. Ou seja, o cliente pode sair a qualquer momento. Isso exige uma gestão ativa do portfólio”, acrescenta Mantesso. Além disso, os gestores buscam adequar a Tivio Renda Imobiliária às regras da Resolução CVM 175.
O resultado da votação sobre as propostas será divulgado no próximo dia 13 de dezembro. No acumulado do ano, as cotas do Tivio Renda Imobiliária (TVRI11) apresentam uma valorização de 4,64% no acumulado do ano, enquanto o IFIX – índice que reúne os FIIs mais negociados da B3 – opera com perdas de 3,75%.
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