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Quando Warren Buffett reduziu drasticamente suas participações na Apple, Stephanie Link, estrategista-chefe de investimentos e gestora de carteira na Hightower Advisors, seguiu o exemplo. Ela concordou com Buffett que era o momento certo para realizar lucros — não menos importante porque ela acha que o iPhone 16 equipado com IA não será a “mudança de jogo” que a Apple espera —, mas, com outra venda de ações do Oráculo de Omaha, Link decidiu manter sua posição.
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Essa ação é do Bank of America, que a Berkshire Hathaway de Buffett tem vendido em massa. Embora o conglomerado ainda mantenha uma grande posição, ele vendeu cerca de US$ 9 bilhões em ações do BofA de julho a setembro. Link disse à Fortune, no entanto, que está mantendo as ações.
“Muitas pessoas estão otimistas com as instituições financeiras”, disse Link, que gerencia um portfólio de ações de US$ 5,2 bilhões. “Eu estive otimista com os financeiros durante todo o ano. [Eu] estava um pouco errada no início do ano. Levou um pouco de tempo para ver alguma recuperação.”
As ações dos bancos dispararam amplamente com a vitória de Trump, com os investidores antecipando a desregulamentação e a demanda reprimida por fusões e aquisições a serem liberadas sob sua segunda administração. As ações do Bank of America subiram mais de 10% desde o dia da eleição, espelhando essencialmente o retorno do índice da indústria do S&P 500.
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Link admite que não gosta de estar do lado oposto do investidor mais reverenciado da América. O investimento de US$ 5 bilhões de Buffett no BofA logo após a crise financeira serviu como um grande voto de confiança no segundo maior banco dos EUA e em seu CEO, Brian Moynihan, a quem ele tem elogiado há muito tempo.
As vendas de ações de Buffett provavelmente não são uma indicação de que ele acredita que o BofA está condenado. Afinal, ele permanece como o terceiro maior investimento da Berkshire.
Parece que uma grande motivação por trás da venda foi trazer a participação da Berkshire para abaixo do limite de 10% que exige a divulgação rápida de compras e vendas. Quando o BofA recomprou US$ 3,5 bilhões de suas ações em outubro, colocando a Berkshire novamente acima desse número, o conglomerado de Buffett vendeu mais US$ 370 milhões em ações.
No entanto, o Oráculo de Omaha agora está sentado em um recorde de caixa e títulos no valor de US$ 325 bilhões, criando a suspeita de que ele está cada vez mais preocupado com o risco e acredita que o mercado de ações está supervalorizado.
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“Eu me preocupo quando não me preocupo”, disse Link sobre sua mentalidade, “porque isso significa que estamos complacentes.”
No entanto, ela tem uma visão geralmente positiva sobre os mercados e, claro, sobre os bancos. Além da história sobre um crescimento um pouco melhor, mais fusões e aquisições e menos regulação sob Trump, há fatores independentes do presidente eleito que também alimentam seu otimismo.
Para começar, as ações dos bancos estão baratas, ela observou, com o BofA e muitos de seus concorrentes negociando em torno de 12-13 vezes os lucros futuros. Esse múltiplo para o S&P 500 atualmente está um pouco abaixo de 24.
Enquanto isso, uma desinversão da curva de rendimentos também deve representar um grande impulso para os resultados dos bancos. Seu negócio principal, como Link colocou, é tomar dinheiro emprestado a taxas de curto prazo (muitas vezes por meio de depósitos) e depois emprestar esse dinheiro a taxas de longo prazo mais altas.
“E se você conseguir que a curva de rendimentos continue acentuada, então começa a ver a receita líquida de juros começar a melhorar”, disse ela. “Você vê a margem de juros líquidos começar a melhorar.”
Finalmente, Link também está otimista com as mudanças propostas para as reformas finais de Basileia III para os maiores bancos do mundo. A versão inicial das regulamentações que estão por vir teria aumentado os requisitos de capital para instituições como JPMorgan Chase e BofA para 19%, mas uma proposta atualizada apresentada pelo Federal Reserve reduziria esse número para 9%. Isso significa que esses bancos deveriam ter mais dinheiro para emprestar do que inicialmente previsto.
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“É por isso que eu acho que é mais do que desregulamentação”, disse Link sobre sua posição otimista em relação aos bancos. “É sobre muitas coisas diferentes que estão todas se juntando.”
Warren Buffett está certo? Vamos ver se o Oráculo vai perder essa.
Esta história foi originalmente publicada na Fortune.com
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*Este conteúdo foi traduzido com o auxílio de ferramentas de Inteligência Artificial e revisado por nossa equipe editorial. Saiba mais em nossa Política de IA.
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