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Luísa Laval – O Bradesco BBI elevou o preço-alvo da ação da WEG para R$ 35 após a empresa reportar seus resultados para o primeiro trimestre. O valor foi aumentado em 3% e implica em potencial de alta de 17% ante o último fechamento. O banco aponta que a empresa reportou resultados acima do esperado, apesar dos ventos contrários com o real mais forte, mix de receitas e pressão de custos.
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Para os analistas Victor Mizusaki, Andre Ferreira e Pedro Fontana, a empresa surpreendeu positivamente o mercado com uma margem bruta acima do esperado de 27,8% e alta trimestral de 20 pontos-base, apesar das preocupações com pressão de margem com a execução de projetos de usinas eólicas e repasse de maiores preços de matérias-primas.
“Além desse desempenho operacional acima do esperado, a WEG está sustentando com sucesso o crescimento de receita de dois dígitos em dólares nos mercados externos, sugerindo que a empresa também está ganhando participação de mercado”, apontam em relatório.
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Ao mesmo tempo, o BBI manteve a recomendação neutra para a ação, apontando que a empresa possui um valuation rico, com um múltiplo EV/Ebitda de 26 vezes para 2022, 38% acima da média histórica, enquanto a margem Ebitda e o retorno sobre capital (RoIC) começaram a se acomodar em níveis mais baixos devido à mudança no mix de receitas, ao real mais forte e o aumento esperado do capital investido.
Entre os principais indicadores do balanço, o banco destaca que a receita líquida ficou 4% acima de suas projeções, com base em receita do mercado doméstico impulsionada pelo segmento de geração, transmissão e distribuição de energia (GTD), com forte demanda de geração de energia solar e eólica.
Na visão dos analistas, o segmento de eletrodomésticos no mercado externo também foi destaque, saltando 21% na comparação anual, com ganho de participação do mercado da WEG no México e nos EUA.
A empresa conseguiu superar as estimativas de Ebitda em 8% ao esperado pelo BBI (Ebitda ajustado de R$ 1,2 bilhão), com valor impactado positivamente pelo reconhecimento de R$ 26 milhões de créditos tributários de PIS/Cofins. Por fim, o resultado financeiro líquido ficou acima da projeção em 13%, levando a um lucro líquido de R$ 944 milhões.
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