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Por Nina Gattis – O Bradesco BBI enxerga os resultados da Getnet no segundo trimestre de 2022 como negativos, já que a melhora da receita com as recentes iniciativas de reprecificação só conseguiu compensar o aumento das despesas financeiras, ainda mostrando um ambiente desafiador para a expansão das margens operacionais.
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O Bradesco BBI reitera recomendação neutra para as units da Getnet, com preço-alvo de R$ 6,10 e potencial de alta de 35% sobre o fechamento do dia anterior.
“Vemos apenas espaço potencial limitado para aumentos adicionais nos preços, já que as taxas de churn (perda de clientes) já parecem estar impactando o crescimento da base de clientes (e, consequentemente, o volume total de pagamentos). Em suma, mantemos nossa visão cautelosa sobre o setor como um todo”, explicam Otavio Tanganelli, Gustavo Schroden, Eric Ito e Camila Koga, analistas da casa.
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Entre os números, o Bradesco BBI destaca o lucro líquido de R$ 176 milhões, aumento de 71% na comparação trimestre a trimestre, impulsionado por um ajuste contábil que reduziu as despesas com depreciação e amortização. Ainda do lado positivo, as receitas cresceram sólidos 22% em relação a igual trimestre do ano anterior, para R$ 633 milhões, embora a taxa de captação líquida tenha caído 1 ponto-base no trimestre e o crescimento do Volume Total de Pagamentos (TPV, na sigla em inglês) tenha desacelerado para 20% ao ano, de 26% no primeiro trimestre de 2022.
Por outro lado, de acordo com os analistas, vale ressaltar que a base de clientes caiu 0,4% em um trimestre, para 858 mil estabelecimentos, ainda indicando que as recentes iniciativas de reprecificação podem continuar pesando no crescimento. “Os resultados da Getnet reforçam nossa visão de que o cenário de rentabilidade dos adquirentes continua desafiador, com riscos sobre a receita e pressão de custos”, afirmam.
Há também o Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) de R$ 286 milhões, estável no trimestre. A despeito desse dado, nota-se que as despesas gerais e administrativas seguiram aumentando, o que ocasionou a leitura de que o ambiente de competição continua acirrado no setor, apesar do cenário macro geral mais difícil.
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