Publicidade
A subvenção do diesel reduz risco de abastecimento e desbloqueia potencial de fluxo de caixa da Petrobras (PETR3; PETR4), segundo avaliação do BTG Pactual. O banco destaca que o governo tem agido com cautela para preservar a saúde financeira e a governança da estatal, componentes considerados “chave” e que sustentam uma visão positiva e a recomendação de compra para as ações da empresa.
CONTINUA APÓS A PUBLICIDADE
O governo federal anunciou um novo pacote com o objetivo de amortecer o impacto da alta dos preços do petróleo na economia doméstica.
O banco destacou o subsídio de R$ 1,20/litro para importadores de diesel e um subsídio de R$ 0,80/litro para diesel produzido internamente, ou seja, pela Petrobras.
Publicidade
Invista em oportunidades que combinam com seus objetivos. Faça seu cadastro na Ágora Investimentos
Para o BTG, as medidas devem ter duas consequências principais. Primeiro, o aumento do subsídio de R$ 1,20/litro para importações pode levar a uma maior adesão dos distribuidores ao programa de subsídios, potencialmente aumentando as importações de diesel.
“Embora a nova medida seja indicadora de normalização do fornecimento, nossas recentes verificações no mercado sugerem que não há risco iminente de escassez de diesel“, avaliam os analistas Rodrigo Almeida e Gustavo Cunha.
Eles pontuam que o subsídio de R$ 0,80/litro para a produção doméstica eleva efetivamente os preços realizados da Petrobras, o que eles estimam que pode se traduzir em cerca de US$ 1,5 bilhão por trimestre em receitas incrementais (+1,2 p.p. de rendimento do fluxo de caixa livre para o acionista, ou FCFE).
Se prorrogada até o final do ano, a medida poderia adicionar 3,5 p.p. para o rendimento Fluxo de Caixa Livre para o Acionista (FCFE) da Petrobras, elevando nosso rendimento FCFE para 2026 para cerca de 13%, destaca o banco.
O BTG observa que ainda há espaço para um ajuste no preço do diesel, o que poderia representar um ganho adicional para suas estimativas, mas que permanece improvável no momento.
Supondo que o programa completo seja aproveitado pela Petrobras, o banco estima que cada mês de subvenção poderia adicionar aproximadamente US$ 500 milhões em receitas incrementais (cerca de 0,4% da capitalização de mercado).
Publicidade
Publicidade
Invista em informação
As notícias mais importantes sobre mercado, investimentos e finanças pessoais direto no seu navegador
