Como estão as empresas que fizeram IPO em 2020?

Não é surpresa que a pandemia do coronavírus afetou bruscamente diferentes setores do mercado. As empresas que fizeram IPO em 2020 na B3 também foram impactadas. Para algumas, a capitalização surgiu como grande oportunidade, enquanto outras enfrentam a dificuldade de recuperação pós crise.

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Entretanto, com o início da vacinação contra a doença, a expectativa para um ciclo econômico positivo voltou a surgir entre os analistas do mercado. De lá para cá, o Ibovespa atingiu marca histórica em seis pregões consecutivos e opera em relativa alta.

Apesar disso, há discrepância entre os retornos das empresas que abriram capital em 2020. O destaque positivo vai para setores de tecnologia e logística, que aumentaram a demanda durante a crise do coronavírus, enquanto construtoras e representantes do varejo tiveram dificuldade em crescer.

Os dois maiores destaques são as empresas de tecnologia Locaweb (LWSA3), que estreou na Bolsa em fevereiro, e Meliuz (CASH3), cuja negociação de papéis começou em novembro. Ambas tiveram, respectivamente, crescimento de 548,71% e 352,72% desde o início das movimentações até o fechamento da segunda-feira (21), segundo dados disponibilizados pela Economatica. Em seguida, aparece a 3R Petroleum (RRRP3), que teve crescimento de 132,67% desde novembro, quando estreou na Bolsa.

Do outro lado do ranking, Moura Dubeux (MDNE3) e D1000 Farma (DMVF3) tiveram as maiores quedas. A construtora, que iniciou a capitalização em fevereiro, caiu 44,89%. Já a varejista de farmácias entrou em queda de 42,53% de agosto até o fechamento de segunda-feira (21).

Segundo o assessor de investimentos da Valor Investimentos Romero Oliveira, já é possível analisar os caminhos que as empresas estão tomando depois de um ano de experiência na Bolsa. Ele diz que o investidor deve pesquisar se essas empresas colocaram em prática o que prometeram durante a capitalização.

Em relação aos IPOs para 2021, o assessor alerta que podem surgir grandes oportunidades. Mas aponta que o investidor precisa ter ciência de que o risco da empresa não cumprir as promessas durante a capitalização também existe e pode prejudicar o desempenho.

O especialista afirma que o que tem gerado crescimento é a concretização do que foi prometido durante a capitalização, especialmente as aquisições. Como é o caso da 3Petroleum, que divulgou aquisição da Duna Energia nesta terça-feira (22), e da Locaweb (LWSA3).

“Devido à alta sinergia das novas operações adquiridas, ao nosso modelo de aquisição e, também, ao nosso intensivo processo de integração, já é possível ver expressivos resultados em muitas dessas operações”, afirma a Locaweb em relatório trimestral. Com a divulgação dos resultados do 1T2021, a empresa atribui os resultados aos processos de aquisição e de integração. Segundo o relatório, o faturamento recorrente anual advindo das aquisições foi de R$ 172 milhões.

Para Dany Chvaicer, co-fundador e head de renda variável da Ébano Investimentos, é comum que empresas sigam o mesmo caminho que as outras do mesmo segmento. Entretanto, podem haver “distorções no fluxo comprador/vendedor”.

No segmento de medicamentos e outros produtos, a rede D1000 (DMVF3) teve desvalorização de 42,53% desde o IPO em agosto, enquanto a rede Pague Menos (PGMN3) cresceu 41,06% desde seu IPO em setembro. “Enquanto o EV/Ebitda (medida do valor econômico da empresa) da D1000 é de 6,1, a Pague Menos alcança 8,5”, destaca.

Confira as maiores altas e baixas:

Cenário em 2021

Assim como 2020 bateu recorde com 28 IPOs calculados em R$ 43 bilhões, os analistas acreditam que este ano o número e os valores devem ser maiores. Até esta quarta-feira (23), já foram 26 calculados em R$ 36 bilhões. Para Chvaicer, a oportunidade de entrar com as mesmas condições que os “tubarões” é o grande atrativo, pois como a negociação movimenta grandes volumes.

O especialista da Ébano explica que, mesmo com a retoma da economia e aumento da Selic, uma vez que o investidor inicia a alocar recursos em ativos de renda variável, “é uma caminho sem volta”, devido ao retorno superior à renda fixa.

“O aumento da Selic pode afetar o mercado de ações, mas ainda estamos em patamares historicamente baixos e temos muito fluxo de dinheiro e investidores. A inflação, um dos principais pontos para aumento da Selic, é defendida em ativos reais negociados, pois as empresas não perdem valor com a inflação”, explica.

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