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A Fitch, uma das maiores agências de classificação de risco de crédito, reiterou os ratings (avaliação que mostra o risco de crédito de uma empresa) da Sabesp (SBSP3) diante da demanda resiliente e operações de larga escala, mesmo diante do ciclo de despesas com capital (capex) agressivo que prevê mais de R$ 70 bilhões para o período entre 2026 e 2029.
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Em relatório divulgado na segunda-feira (9), a Fitch reiterou os ratings de inadimplência do emissor (IDRs) de longo prazo em moeda estrangeira e em moeda local em ‘BB+’. A Fitch também afirmou as notas seniores sem garantia da Sabesp Lux S.a.r.l. em ‘BB+’, bem como o rating nacional de longo prazo da Sabesp e suas emissões de debêntures seniores sem garantia. A perspectiva para a nota é estável.
O relatório cita que a as margens Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) da Sabesp estão acima da média de seus pares brasileiros, e sua capacidade de seguir melhorando essas margens é crucial para administrar níveis mais altos de endividamento.
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A Fitch espera que a companhia mantenha alavancagem líquida moderada, apesar de fluxo de caixa livre negativo significativo projetado. A Sabesp tem forte flexibilidade para suportar capex e necessidades de refinanciamento.
A Fitch prevê que o histórico de reajustes tarifários adequados deve sustentar a previsibilidade de receita.
A Fitch considera em suas análises uma previsão de aumentos tarifários médios anuais de cerca de 7,2% de 2027 a 2029, apoiados por revisões anuais de tarifas que incorporam níveis mais altos de capex.
“O volume total faturado deve crescer em média 1,7% ao ano nesse período, dado o aumento no número de ligações e melhorias nas medidas de faturamento”, pontua a agência de avaliação de risco de crédito.
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