• Logo Estadão
  • Últimas notícias
  • opinião
  • política
  • economia
  • Estadão Verifica
Assine estadão Cavalo
entrar Avatar
Logo Estadão
Assine
  • Últimas notícias
  • opinião
  • política
  • economia
  • Estadão Verifica
Logo E-Investidor
  • Últimas Notícias
  • Mercado
  • Investimentos
  • Negócios
  • Educação Financeira
  • Criptomoedas
  • Comportamento
  • Análises Ágora
Logo E-Investidor
  • Últimas Notícias
  • Mercado
  • Investimentos
  • Negócios
  • Educação Financeira
  • Criptomoedas
  • Comportamento
  • Análises Ágora
  • Newsletter
  • Guias Gratuitos
  • Colunistas
  • Vídeos
  • Áudios
  • Estadão

Publicidade

Mercado

GOL (GOLL4): analistas perdem otimismo em recuperação e ação cai 70% no ano

De 10 casas que acompanham os papéis 8 recomendam a venda. Entenda em que pé está o processo na Justiça dos EUA

Por Jenne Andrade

27/02/2024 | 3:00 Atualização: 27/02/2024 | 7:15

Gol. (Foto: Fabio Motta/Estadão)
Gol. (Foto: Fabio Motta/Estadão)

A Gol (GOLL4) está desde o dia 25 de janeiro deste ano em um processo de recuperação judicial nos Estados Unidos, o “Chapter 11”, como é conhecido. A aérea possui dívidas de mais de R$ 20 bilhões e agora tenta reestruturar sua situação financeira junto aos credores, sem prejudicar a operação.

Leia mais:
  • Por que os preços das passagens aéreas no Brasil estão tão caros?
  • Ferramenta do Google indica melhor momento para comprar passagens
  • Brasileiro desperdiçou 83 bilhões de milhas desde a pandemia
Imagem de background da newsletter Imagem de background da newsletter no mobile
News E-Investidor

Assine a nossa newsletters e receba notícias sobre economia, negócios e finanças direto em seu e-mail

CONTINUA APÓS A PUBLICIDADE

O anúncio da recuperação judicial inflou as incertezas do mercado em relação à companhia e provocou o desabamento dos papéis na Bolsa – até a última segunda-feira (26), a GOLL4 acumulava uma desvalorização de 71% no ano, cotada aos R$ 2,60. Em função do acionamento do Chapter 11 no Tribunal de Falências americano, a empresa também foi excluída do Ibovespa, principal índice de ações da B3, e de todos os demais índices da Bolsa.

De forma geral, hoje, os analistas de mercado estão reticentes em relação à aérea. Na pesquisa “Survey Results: Where’s everybody going” (Resultados da pesquisa: para onde todo mundo vai, em tradução livre), feita com investidores do BTG Pactual, 82% dos respondentes apontaram a Gol como a posição vendida preferida no setor aéreo. Na outra ponta, a Azul (AZUL4) foi escolhida como a principal posição comprada do segmento por 64% dos participantes do estudo.

  • Veja também: Quando a ação da Azul vai ganhar com a derrocada da Gol?

Já no site de Relações com Investidores (RI), na seção de cobertura de analistas, nenhuma das dez instituições financeiras que cobrem o papel e emitiram relatórios após a notícia da recuperação judicial indicam compra. Entre elas, oito possuem recomendação de venda ou equivalente à venda (Banco do Brasil, Bank of America, Bradesco BBI, BTG, Citibank, Deutsche Bank, HSBC e JP Morgan) e duas se posicionaram como neutras (Raymond James e Seaport) para a ação da Gol.

Publicidade

Invista em oportunidades que combinam com seus objetivos. Faça seu cadastro na Ágora Investimentos

“Muitas casas de análise já revisaram o preço-alvo da companhia e quem ainda não revisou provavelmente deve fazer isso em algum momento ao longo dos próximos meses”, afirma Paulo Luives especialista da Valor Investimentos. “Até que haja um entendimento sobre como se dará a recuperação judicial, acredito que o papel sofrerá com muita especulação e, por este motivo, estou fora”, diz Nilson Marcelo, analista quantitativo da CM Capital.

Procurada, a Gol preferiu não se manifestar sobre o assunto.

Diluição das ações dos acionistas da Gol

Por trás da cautela, existem uma série de dúvidas e riscos inerentes a um processo de recuperação judicial que está apenas no começo. Um fator que está sendo acompanhado de perto pelos analistas diz respeito ao financiamento de US$ 950 milhões, anunciado pela Gol em 29 de janeiro.

Este empréstimo deve ser realizado à aérea na modalidade “devedor em posse” (DIP), que garante prioridade no recebimento de recursos aos credores que concederem o crédito. No caso da Gol, a DIP foi concedida por debenturistas do Grupo ABRA, acionista controlador da empresa. Apesar do montante ser importante para que a aérea mantenha a operação funcionando, o custo para os acionistas pode ser bastante alto.

  • Confira: O que fazer com as ações da Gol após pedido de recuperação judicial nos EUA?

Segundo cálculos feitos pela BB Investimentos, caso a ABRA faça a conversão em ações dos US$ 1,2 bilhão que detém em debêntures (como forma de pagamento), o resultado pode ser uma diluição acima de 60% para os investidores que possuem GOLL4 na carteira. “Ser diluído” significa ver a sua participação porcentual na empresa diminuir consideravelmente, devido a uma maior quantidade de ações em circulação.

“Por isso, acreditamos que a relação risco/retorno neste momento é desfavorável para o investidor e, para evitar destruição de valor, sugerimos a saída do papel”, diz o BB, em relatório. A recomendação da casa para GOLL4 é de venda.

Publicidade

Já o BTG vê uma diluição ainda maior, de 90%. “Estamos rebaixando a recomendação para Gol de “neutra” para “venda” e cortando nosso preço-alvo de R$ 10 para R$ 1”, diz a instituição financeira, em relatório.

Discussões no radar

A Gol foi autorizada pela Justiça dos EUA a acessar antecipadamente uma parcela de US$ 350 milhões da DIP concedida pelos debenturistas da ABRA. Para ter acesso ao valor integral, ainda é necessário a autorização final pela Corte de Nova York. A expectativa é de que essa decisão ocorra na próxima quarta-feira (28).

Contudo, bancos como Bradesco (BBDC3; BBDC4) e Banco do Brasil (BBAS3), além de detentores de debêntures da Gol para 2026, já questionaram as garantias desse financiamento. As instituições financeiras e os debenturistas solicitam que essas garantias não incluam as emissões de títulos de dívida da empresa aérea, segundo informações do Broadcast.

  • Veja ainda: 3 desfechos da crise da Gol que podem aumentar preço de passagens

Fora as questões relacionadas ao financiamento, a Gol também vive um embate com a Latam na Justiça americana. Em fevereiro, o tribunal de Justiça dos EUA aceitou parcialmente o pedido da companhia aérea brasileira para proteção e investigação de condutas da Latam Airlines. A concorrente é acusada de aproveitar a recuperação judicial para contratar pilotos da Gol e tentar arrendar as aeronaves da companhia em uma “ação predatória”.

A falta de definição alimenta dúvidas no mercado. “Para interessados no setor, acreditamos que os investidores deveriam esperar até a perspectiva se torne mais clara para a Gol, seja a partir dos desdobramentos do processo de recuperação ou da possibilidade de medidas de apoio do governo”, diz Luís Novaes, analista da Terra investimentos, que não tem recomendação para GOLL4.

Setor aéreo em dificuldades

As dificuldades financeiras enfrentadas pela Gol não são novidades no setor aéreo. As companhias foram bastante atingidas pelas restrições de circulação impostas em 2020 e 2021, no auge da pandemia de covid-19. Naqueles dois anos, somente Gol e Azul acumularam, juntas, um prejuízo de mais de R$ 20 bilhões. Além disso, por terem custos em dólar, as companhias são afetadas pelas variações da moeda no exterior, assim como pela cotação do petróleo, relacionado ao querosene de aviação (QAV).

  • Leia mais: 10 motivos para não investir em ações de companhias aéreas

Encontrou algum erro? Entre em contato

Compartilhe:
  • Link copiado
O que este conteúdo fez por você?

Informe seu e-mail

Tudo Sobre
  • Azul (AZUL4)
  • Conteúdo E-Investidor
  • Gol (GOLL4)
Cotações
18/07/2025 20h03 (delay 15min)
Câmbio
18/07/2025 20h03 (delay 15min)

Publicidade

Mais lidas

  • 1

    Banco do Brasil em queda livre: 5 argumentos para comprar a ação em 2025

  • 2

    Imposto de Renda 2025: é possível saber em qual lote vou receber a restituição? Saiba como

  • 3

    O que é IOF e como funciona?

  • 4

    Golpe do “Pix errado”: veja como funciona e como não ser enganado

  • 5

    Governo altera alíquotas de IOF; veja tudo o que muda para o seu bolso

Webstories

Veja mais
Imagem principal sobre o Saiba como preparar marmitas para a semana gastando só R$ 100
Logo E-Investidor
Saiba como preparar marmitas para a semana gastando só R$ 100
Imagem principal sobre o Como explicar sobre dinheiro para uma criança de 10 anos?
Logo E-Investidor
Como explicar sobre dinheiro para uma criança de 10 anos?
Imagem principal sobre o 5 lições de Warren Buffett que podem transformar o futuro financeiro da Geração Z
Logo E-Investidor
5 lições de Warren Buffett que podem transformar o futuro financeiro da Geração Z
Imagem principal sobre o Fogão smart é mais econômico que fogão tradicional?
Logo E-Investidor
Fogão smart é mais econômico que fogão tradicional?
Imagem principal sobre o 7 maneiras práticas de ganhar dinheiro com IA usando seu tempo livre
Logo E-Investidor
7 maneiras práticas de ganhar dinheiro com IA usando seu tempo livre
Imagem principal sobre o Como os super-ricos economizam sem gastar muito? Veja 4 hábitos financeiros
Logo E-Investidor
Como os super-ricos economizam sem gastar muito? Veja 4 hábitos financeiros
Imagem principal sobre o O preço do café vai cair nos próximos meses? Veja projeções
Logo E-Investidor
O preço do café vai cair nos próximos meses? Veja projeções
Imagem principal sobre o Você tem direito? Veja os benefícios corporativos obrigatórios por lei
Logo E-Investidor
Você tem direito? Veja os benefícios corporativos obrigatórios por lei
Últimas: Mercado
Ibovespa cai na semana com tarifaço de Trump, crise com Bolsonaro e IOF; veja maiores altas e baixas
Mercado
Ibovespa cai na semana com tarifaço de Trump, crise com Bolsonaro e IOF; veja maiores altas e baixas

O índice terminou o período em baixa, passando de 136.187,31 pontos para 133.381,58 pontos

18/07/2025 | 18h42 | Por Jenne Andrade
Ibovespa hoje: Vivara (VIVA3) lidera altas; Braskem (BRKM5) e B3 (B3SA3) tombam
Mercado
Ibovespa hoje: Vivara (VIVA3) lidera altas; Braskem (BRKM5) e B3 (B3SA3) tombam

Índice da B3 recuou reagindo à operação da Polícia Federal contra o ex-presidente Jair Bolsonaro

18/07/2025 | 18h23 | Por Beatriz Rocha
Braskem (BRKM5) despenca 7,6% com nova ação judicial bilionária no radar e avanço de Nelson Tanure
Mercado
Braskem (BRKM5) despenca 7,6% com nova ação judicial bilionária no radar e avanço de Nelson Tanure

Entenda o que impactou as ações da petroquímica na sessão desta sexta-feira (18)

18/07/2025 | 17h44 | Por Jenne Andrade
Operação contra Bolsonaro aumenta temor de mais retaliações de Trump e derruba Bolsa
Mercado
Operação contra Bolsonaro aumenta temor de mais retaliações de Trump e derruba Bolsa

Para especialistas, avanço do processo contra ex-presidente já está precificado, mas o que vem dos EUA ainda não

18/07/2025 | 13h08 | Por Luíza Lanza
Ver mais

Publicidade

Logo E-Investidor
Newsletters
  • Logo do facebook
  • Logo do instagram
  • Logo do youtube
  • Logo do linkedin
Notícias
  • Últimas Notícias
  • Mercado
  • Investimentos
  • Educação Financeira
  • Criptomoedas
  • Comportamento
  • Negócios
  • Materias gratuitos
E-Investidor
  • Expediente
  • Fale com a redação
  • Termos de uso
Institucional
  • Estadão
  • Ágora Investimentos
Newsletters Materias gratuitos
Estadão
  • Facebook
  • Twitter
  • Instagram
  • Youtube

INSTITUCIONAL

  • Código de ética
  • Politica anticorrupção
  • Curso de jornalismo
  • Demonstrações Contábeis
  • Termo de uso

ATENDIMENTO

  • Correções
  • Portal do assinante
  • Fale conosco
  • Trabalhe conosco
Assine Estadão Newsletters
  • Paladar
  • Jornal do Carro
  • Recomenda
  • Imóveis
  • Mobilidade
  • Estradão
  • BlueStudio
  • Estadão R.I.

Copyright © 1995 - 2025 Grupo Estado

Logo do 'News E-Investidor'

Ao fornecer meu dados, declaro estar de acordo com a Política de Privacidade do Estadão e com os Termos de Uso.

Obrigado por se inscrever! A partir de agora você receberáas melhores notícias em seu e-mail!
notification icon

Invista em informação

As notícias mais importantes sobre mercado, investimentos e finanças pessoais direto no seu navegador