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O Ibovespa encerrou esta sexta-feira (30) aos 136.004,01 pontos, com uma valorização acumulada de 6,54% em agosto. É o melhor desempenho mensal registrado em 2024 e fez a B3 renovar as máximas históricas de fechamento em diferentes ocasiões, ultrapassando inclusive os 137 mil pontos ao longo do mês.
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O principal catalisador da alta da Bolsa brasileira foi a confirmação de que o tão aguardado ciclo de afrouxamento monetário nos Estados Unidos está prestes a começar. O mercado já estava precificando que o início dos cortes na taxa de juros americana começaria na reunião do Federal Reserve (Fed), o banco central norte-americano, em setembro, mas isso foi oficializado em duas ocasiões em agosto. Na divulgação da ata da última reunião do Fed, documento que mostrou a visão dos diretores de política monetária; e no simpósio de Jackson Hole, onde o presidente do BC americano discursou.
“Durante o Simpósio Econômico de Jackson Hole, o presidente do Banco Central dos EUA, Jerome Powell, afirmou que os dados econômicos indicam uma inflação mais próxima da meta e que o mercado de trabalho já não exerce pressão inflacionária significativa”, explica Robert Machado, CNPI-T da CM Capital. “Essas declarações reforçam a expectativa de um corte nas taxas de juros.”
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Com juros menores nos EUA, o apetite a risco de investidores globais volta a crescer. E isso já está sendo observado em agosto com a entrada de capital estrangeiro na B3. Até a terça-feira (27), dado mais recente disponibilizado pela B3, os gringos aportaram R$ 9,318 bilhões em ativos brasileiros – melhor resultado mensal de 2024.
“A redução dos juros leva os investidores a buscar alternativas mais arriscadas para rentabilizar seu capital, favorecendo a renda variável e justificando a alta do Ibovespa”, diz Machado.
Mas não foi só o cenário externo que ajudou o IBOV. Alexsandro Nishimura, economista e sócio da Nomos, ressalta que o mês de agosto começou sob certa tensão, que logo se reverteu com sinalizações mais benignas também no ambiente doméstico. “A temporada de balanço trouxe bons resultados e justificou algumas altas pontuais, mas houve sinalizações positivas no âmbito macro”, diz.
Nas últimas semanas, o governo ajustou a comunicação em relação ao fiscal, reforçando o comprometimento com o aumento da arrecadação e o corte de gastos para entregar as metas estabelecidas pelo arcabouço fiscal. Do Comitê de Política Monetária (Copom) e seus diretores, o mês também ficou marcado pelo endurecimento do discurso contra a inflação, com a mensagem de que, se necessário, o Banco Central não hesitará em subir a Selic novamente. A mensagem foi endossada principalmente por Gabriel Galípolo, diretor de política monetária indicado à presidência do BC a partir de 2025.
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“O Comitê deu o recado que o mercado queria, ressaltando o compromisso com a meta de inflação e assumindo que poderia elevar a Selic caso necessário. A certeza do início do corte de juros nos EUA em setembro, ao mesmo tempo em que o Copom segue aberto a manter ou aumentar a Selic, também ampara o fluxo estrangeiro, pois aumenta o diferencial de juros e torna o Brasil mais atrativo”, afirma Nishimura.
O bom momento do Ibovespa ajudou a impulsionar – e muito – alguns papéis. As ações do IRB Re deram um salto de 65,06%, o suficiente para zerar as perdas acumuladas em 2024 e encerrar agosto cotadas a R$ 48,38. Alexsandro Nishimura, da Nomos, explica que boa parte da valorização vem dos resultados trimestrais apresentados pela companhia, que registrou um lucro líquido de R$ 65,2 milhões no 2T24, muito acima das expectativas de mercado.
“A IRBR3 disparou após reportar aumento de 224,6% no lucro líquido do 2º TRI, o que surpreendeu o mercado, que enxergava que a seguradora seria muito mais afetada pelos acontecimentos trágicos no Rio Grande do Sul”, diz. “A empresa teve uma a reversão de posições vendidas, diante das melhores expectativas e valuations excessivamente pressionados”, destaca Nishimura.
Quem também ganhou os holofotes em agosto foi a Petz (PETZ3). Na metade do mês, a companhia anunciou a fusão com a Cobasi – e a notícia agradou o mercado. A avaliação geral é que as duas companhias têm potencial de capturar sinergias e criar um dos maiores players do mercado pet no Brasil. A euforia com a negociação fez a PETZ3 se valorizar 38,86% no acumulado mensal.
A Marfrig (MRFG3) também viu as ações saltarem na Bolsa em agosto, com uma valorização mensal de 28,74%. O desempenho reflete uma conjunção de fatores positivos. “Além do dólar apreciado ao longo do mês que favoreceu o fluxo para exportadoras em geral, tanto o resultado da Marfrig como principalmente os números da BRF (controlada da companhia) agradaram os investidores, que aceleraram a busca pelos papéis. Além disso, na segunda quinzena do mês, a MRFG3 teve elevação de preço-alvo por uma instituição de análise estrangeira”, explica Renato Chanes, analista da Ágora Investimentos.
Na ponta negativa, os papéis que mais caem são aqueles mais sensíveis à variação da economia doméstica, que, apesar da alta da Bolsa, foram pressionados pela abertura da curva de juros. Ao longo de agosto, ganhou força no mercado a tese de que o Banco Central precisará retomar o ciclo de altas na Selic para reanconrar as expectativas de inflação no País – um movimento que, se confirmado, bate nas ações cíclicas.
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Mas há ainda outros fatores individuais. A ação que mais caiu em agosto foi a Azul (AZUL4), que cedeu 32,63%, a R$ 5,39. O papel alcançou a liderança da ponta negativa do IBOV mesmo na reta final do mês: somente na quinta-feira (29), a AZUL4 dissolveu 24,14%, repercutindo a possibilidade de a companhia solicitar proteção contra credores nos EUA, mecanismo conhecido como Chapter 11 – uma espécie de recuperação judicial na justiça americana.
Todos os outros desempenhos negativos estão, em algum grau, ligados aos resultados trimestrais do 2T24. “Os resultados do 2º trimestre de Cogna e Yduqs decepcionaram os investidores, o que acabou pesando nos papeis. Já Natura, o mercado reagiu negativamente ao balanço e à notícia de que sua subsidiária Avon Products Inc., entrou com um pedido de recuperação judicial nos Estados Unidos, o chamado Chapter 11”, destaca Chanes, da Ágora.
O mesmo aconteceu com a Vamos (VAMO3), que passou por um forte movimento de alta entre junho e início de julho, mas viu os papéis devolverem boa parte dos ganhos desde então. Em agosto, pesou no desempenho no Ibovespa o resultado do 2T24 abaixo do esperado pelo mercado.
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