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A XP Investimentos vê a Iochpe-Maxion (MYPK3) como uma ação defensiva em relação às tarifas impostas pelo presidente dos Estados Unidos, Donald Trump. A estimativa foi concluída após os especialistas compararem as ações da Iochpe com as da Tupy (TUPY3).
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Segundo os analistas, o ambiente macroeconômico incerto gera condições adversas de demanda para veículos comerciais nos EUA. Para eles, esse cenário tem se mostrado mais desafiador para a Tupy, dada sua maior dependência da América do Norte e exposição a plataformas de veículos mais pesados. Já para a Iochpe-Maxion, a situação é um pouco melhor.
“Vemos um impacto direto maior no portfólio de produtos da Tupy, dada sua maior dependência da América do Norte e exposição a veículos pesados, picapes e veículos off-road. Em contraste, vemos a presença geográfica diversificada da Iochpe e seu mix de produtos oferecendo certa resiliência nesse cenário”, dizem Lucas Laghi, Fernanda Urbano e Guilherme Nippes, autores do relatório da XP.
Os analistas incorporaram os resultados do terceiro trimestre de 2025, que mostraram uma demanda mais fraca por veículos comerciais nos EUA. Por causa disso, a corretora revisou para baixo suas estimativas para as duas empresas. Para a Iochpe-Maxion, eles reduziram a perspectiva de margem Ebitda (percentual de lucro operacional de uma empresa em relação à sua receita líquida) estimada para 2025 para 10,2% (de 10,7%), mantendo esse patamar também para 2026.
Para a Tupy, resultados piores do que o esperado fizeram a corretora revisar sua projeção de resultado para 2025 de prejuízo de R$ 15 milhões para prejuízo de R$ 79 milhões, refletindo uma pressão mais acentuada sobre os lucros devido à sua maior exposição ao mercado de veículos pesados da América do Norte.
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A corretora comenta ainda que Tupy e Iochpe-Maxion negociam, historicamente, com múltiplos semelhantes. Na visão da XP, essa proximidade reflete fatores de crescimento e perfis de risco comparáveis.
“Vemos Iochpe sendo negociada com um desconto relativo de 20% com base em EV/EBITDA, enquanto oferece um rendimento de dividendos atraente de aproximadamente 8%”, afirmam os analistas Lucas Laghi, Fernanda Urbano e Guilherme Nippes, que assinam o relatório da XP.
A XP manteve sua recomendação de compra para Iochpe-Maxion (MYPK3) com preço-alvo R$ 16 para os próximos 12 meses, potencial de valorização de 61,6% na comparação com o último fechamento. Para a Tupy (TUPY3), a recomendação é neutra, com preço-alvo de R$ 14 para os próximos 12 meses, um potencial de valorização de 18,9% em relação ao preço atual do papel.
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