• Logo Estadão
  • Últimas notícias
  • opinião
  • política
  • economia
  • Estadão Verifica
Assine estadão Cavalo
entrar Avatar
Logo Estadão
Assine
  • Últimas notícias
  • opinião
  • política
  • economia
  • Estadão Verifica
Logo E-Investidor
  • Últimas Notícias
  • Mercado
  • Investimentos
  • Negócios
  • Educação Financeira
  • Criptomoedas
  • Comportamento
  • Análises Ágora
Logo E-Investidor
  • Últimas Notícias
  • Mercado
  • Investimentos
  • Negócios
  • Educação Financeira
  • Criptomoedas
  • Comportamento
  • Análises Ágora
  • Newsletter
  • Guias Gratuitos
  • Colunistas
  • Vídeos
  • Áudios
  • Estadão

Publicidade

Mercado

Uma nova B3? Entenda os impactos da hipótese levantada pelo JP Morgan

Em relatório, o banco indicou a possibilidade de a XP se tornar uma concorrente para a B3 no futuro

Por Jenne Andrade

09/06/2021 | 4:30 Atualização: 08/06/2021 | 20:27

Foto: Daniel Teixeira/Estadão
Foto: Daniel Teixeira/Estadão

Para muitos investidores pode parecer esquisito, mas faz pouco tempo que o Brasil possui apenas uma Bolsa de Valores. Até meados dos anos 2000, ainda existia a Bolsa de Valores do Rio de Janeiro (BVRJ) e, antes disso, dezenas de outros ambientes de negociações em outros estados. A unificação transformou a atual B3 (B3SA3) no maior mercado organizado da América Latina – mas isso não afasta a possibilidade do aparecimento de concorrentes.

Leia mais:
  • “Eu não tenho interesse no Bitcoin”, diz CEO do JPMorgan
  • Este ano vamos para 50 IPOs de novas empresas, diz CEO da B3
  • XP mira aquisições para aumentar clientes e tecnologia
Imagem de background da newsletter Imagem de background da newsletter no mobile
News E-Investidor

Assine a nossa newsletters e receba notícias sobre economia, negócios e finanças direto em seu e-mail

CONTINUA APÓS A PUBLICIDADE

A eventual criação de uma ‘nova B3’ é discutida há algum tempo por especialistas e o debate foi reavivado recentemente pelo banco JP Morgan. Em relatório divulgado na quarta-feira (2), a instituição apontou que a XP, que tem participação de mais de 20% no mercado, poderia criar uma segunda Bolsa de Valores no Brasil. A análise partiu da saída recente do presidente do Banco XP, José Berenguer, do Conselho da Administração da B3.

Segundo os analistas do JP Morgan, não é comum que a companhia com maior relevância em operações com ações não tenha um representante no conselho da Bolsa. Além disso, deixar o cargo no órgão abriria caminho para a XP abrir o próprio ambiente de negociações, sem acusações de conflito de interesses.

Publicidade

Invista em oportunidades que combinam com seus objetivos. Faça seu cadastro na Ágora Investimentos

“Estimamos que o XP pagou ou foi responsável por aproximadamente R$ 500 milhões em geração de receita para B3 em 2020. Assumindo 80% de margem de câmbio, isso implicaria impacto de R$ 300 a 400 milhões no EBT (indicador de lucro operacional)”, afirma o JP Morgan, em relatório.

A instituição financeira rebaixou a recomendação para as ações da B3 (B3SA3) de ‘compra’ para ‘neutro’, indicando desaceleração do volume de negociações e riscos relacionados à competição. No México, por exemplo, o surgimento da Bolsa Institucional de Valores (Biva) teve impacto de 30% na Bolsa já existente, a Bolsa Mexicana de Valores (BMV).

Segundo informações do Estadão, entretanto, a ideia da XP na verdade está voltada para a criação de uma nova plataforma de criptomoedas. Mas quais poderiam ser os impactos do surgimento de uma segunda ‘B3’?

Liquidez e infraestrutura são preocupações

De acordo com Regis Chinchila, analista da Terra Investimentos, um dos fatores mais importantes a se analisar na eventual criação de uma nova Bolsa seria o volume financeiro das negociações. A liquidez do mercado, teoricamente, seria dividida e assim o ambiente de negócios mudaria radicalmente.

“Esse fator é bem importante para os investidores, porque possibilita maior equilíbrio entre oferta e demanda nos negócios (ações, câmbio, commodities e etc), aumentando o risco na liquidez no momento da compra ou venda. Isso impactaria o controle operacional dos investidores”, explica Chinchila.

Publicidade

Essa também é a visão de Tiago Borges, superintendente de produtos digitais da Ágora Investimentos. “O ponto chave é o quanto uma nova bolsa seria capaz de redefinir a liquidez do mercado de ações, visto que em teoria existiria uma pressão para redução dos custos operacionais”, afirma.

A pressão para a redução dos custos viria, justamente, da concorrência. Atualmente, a B3 atua como um monopólio, mas caso apareça uma segunda bolsa com menores tributos cobrados nas negociações e um operacional mais eficiente,  poderia haver migração de corretoras e de investidores, para o novo ambiente de negociações.

“A nova bolsa provocaria toda uma reorganização da camada de serviços”, explica Borges. “Em um cenário em que um mesmo ativo está hipoteticamente disponível nas duas bolsas, seria necessário que a CVM (Comissão de Valores Mobiliários) passasse a disponibilizar meios de garantir a devida visibilidade do preço dos ativos no mercado.”

Portanto, as questões regulatórias e de infraestrutura seriam os principais entraves para que um novo mercado organizado seja criado. Nos EUA, por exemplo, existe o Consolidated Tape Association (CTA), um canal que agrega os negócios em todas as bolsas, de forma a consolidar a visibilidade de liquidez

Publicidade

Atualmente, alguns sistemas necessários para qualquer empresa atuar como bolsa de valores estão sobre o controle da B3. A câmara de compensação e liquidação de ativos, chamada de ‘clearing’, por exemplo, é um deles. Por determinação do Cade (Conselho Administrativo de Defesa Econômica), a ‘Brasil, Bolsa, Balcão’ deve fornecer acesso a essas tecnologias a qualquer interessado em atuar no segmento.

Mesmo assim, entrar nesse mercado é uma missão bastante complexa. “Existiu há alguns anos uma disputa em torno da clearing da B3 em câmara de arbitragem. A CVM até soltou alguns pareceres que acabaram facilitando esse acesso à clearing, mas é difícil prever como aconteceria a entrada de um novo participante”, afirma João Freitas, analista da Toro Investimentos.

A disputa aconteceu com a Americas Trading System (ATS) Brasil em meados de 2017. A companhia acusou a B3 de cobrar preços muito acima dos praticados internacionalmente para fornecer o acesso aos serviços e dados necessários para a criação de uma nova bolsa.

Em 2019, B3 e ATS chegaram a um acordo, em que a primeira cobraria uma taxa de 0,26 pontos-base para as transações processadas pela possível concorrente.

Recomendações para B3SA3

Face aos rumores de concorrência à vista no setor, os especialistas não têm visão única sobre os papéis. Para Chinchila, a B3 tem muito espaço para crescimento e, como empresa, ainda atrai muitos acionistas interessados em geração de patrimônio e rentabilidades por dividendos. “Por isso, mantemos nossa recomendação de compra para B3SA3, com preço-alvo de 12 meses em R$ 24,50”, explica.

Publicidade

Já Freitas vê o ativo com mais cautela. “Não temos o ativo em nenhuma das nossas carteiras”, afirma. “Acreditamos que a empresa veio de um momento muito bom e que o mercado já tinha embutido no preço expectativas relevantes de crescimento.”

No ano, B3SA3 cai 19% em 2021, face a uma valorização de 8,96% do Ibovespa e recuperação do mercado como um todo. Segundo Chinchila, as ações estão em descompasso com uma eventual retomada econômica, então há uma oportunidade interessante pelos papéis estarem, teoricamente, desvalorizados.

“B3 segue entre as mais recomendadas pelos analistas, e o desempenho está em descompasso. Também por isso consideramos uma oportunidade de médio e longo prazo”, afirma o especialista da Terra Investimentos.

O ativo também se valorizou bastante no ano passado (50,26%), frente ao fraco desempenho do Ibovespa no período (2,92%), o que pode justificar a correção dos preços em 2021.

Publicidade

Encontrou algum erro? Entre em contato

Compartilhe:
  • Link copiado
O que este conteúdo fez por você?

Informe seu e-mail

Tudo Sobre
  • JPMorgan
Cotações
05/07/2025 12h56 (delay 15min)
Câmbio
05/07/2025 12h56 (delay 15min)

Publicidade

Mais lidas

  • 1

    Imposto de Renda 2025: é possível saber em qual lote vou receber a restituição? Saiba como

  • 2

    O que é IOF e como funciona?

  • 3

    Golpe do “Pix errado”: veja como funciona e como não ser enganado

  • 4

    Dividendos de Petrobras e Vale caem no 1º semestre; consumo e saneamento avançam

  • 5

    Imposto de Renda 2025: a partir de qual valor é preciso declarar?

Webstories

Veja mais
Imagem principal sobre o George Soros: 10 frases sobre investimentos do homem que "quebrou" o banco da Inglaterra
Logo E-Investidor
George Soros: 10 frases sobre investimentos do homem que "quebrou" o banco da Inglaterra
Imagem principal sobre o 5 sinais de que seus gastos na aposentadoria estão mais altos do que deveriam
Logo E-Investidor
5 sinais de que seus gastos na aposentadoria estão mais altos do que deveriam
Imagem principal sobre o Quanto custa comer no melhor restaurante do Brasil de 2025?
Logo E-Investidor
Quanto custa comer no melhor restaurante do Brasil de 2025?
Imagem principal sobre o Pagamento em julho: quando cai o 5º dia útil do mês?
Logo E-Investidor
Pagamento em julho: quando cai o 5º dia útil do mês?
Imagem principal sobre o Pé-de-Meia: veja como multiplicar o valor guardado com 3 estratégias simples
Logo E-Investidor
Pé-de-Meia: veja como multiplicar o valor guardado com 3 estratégias simples
Imagem principal sobre o Como conseguir meia-entrada legalmente sem ser estudante: veja o passo a passo
Logo E-Investidor
Como conseguir meia-entrada legalmente sem ser estudante: veja o passo a passo
Imagem principal sobre o 5 direitos pouco conhecidos que quem tem mais de 60 anos pode usar para economizar
Logo E-Investidor
5 direitos pouco conhecidos que quem tem mais de 60 anos pode usar para economizar
Imagem principal sobre o Você tem direito? Veja 8 principais benefícios sociais oferecidos pelo Governo
Logo E-Investidor
Você tem direito? Veja 8 principais benefícios sociais oferecidos pelo Governo
Últimas: Mercado
Ibovespa hoje: BRF (BRFS3) lidera ganhos com Vibra (VBBR3); Engie (EGIE3) tomba
Mercado
Ibovespa hoje: BRF (BRFS3) lidera ganhos com Vibra (VBBR3); Engie (EGIE3) tomba

Índice bateu recorde de encerramento, enquanto Bolsas de NY ficaram fechadas em feriado nos EUA

04/07/2025 | 19h05 | Por Beatriz Rocha
Ibovespa na semana: Embraer (EMBR3) salta mais 11,86% com contrato bilionário; Assaí (ASAI3) cai 6,7%
Mercado
Ibovespa na semana: Embraer (EMBR3) salta mais 11,86% com contrato bilionário; Assaí (ASAI3) cai 6,7%

O índice terminou o período em alta de 3,21%, passando de 136.865,79 pontos para 141.263,56 pontos

04/07/2025 | 18h32 | Por Jenne Andrade
Por que o Ibovespa vem batendo recordes mesmo com a Selic nas alturas?
Mercado
Por que o Ibovespa vem batendo recordes mesmo com a Selic nas alturas?

Junção de fatores externos e internos ajudou o índice da B3 a superar os 141 mil pontos

04/07/2025 | 16h10 | Por Beatriz Rocha
Por que o Banco do Brasil 'sumiu' das carteiras de dividendos de bancos e corretora
Mercado
Por que o Banco do Brasil 'sumiu' das carteiras de dividendos de bancos e corretora

Instituições também revisaram projeções de dividendos após decepção com balanço da empresa

04/07/2025 | 13h19 | Por Beatriz Rocha
Ver mais

Publicidade

Logo E-Investidor
Newsletters
  • Logo do facebook
  • Logo do instagram
  • Logo do youtube
  • Logo do linkedin
Notícias
  • Últimas Notícias
  • Mercado
  • Investimentos
  • Educação Financeira
  • Criptomoedas
  • Comportamento
  • Negócios
  • Materias gratuitos
E-Investidor
  • Expediente
  • Fale com a redação
  • Termos de uso
Institucional
  • Estadão
  • Ágora Investimentos
Newsletters Materias gratuitos
Estadão
  • Facebook
  • Twitter
  • Instagram
  • Youtube

INSTITUCIONAL

  • Código de ética
  • Politica anticorrupção
  • Curso de jornalismo
  • Demonstrações Contábeis
  • Termo de uso

ATENDIMENTO

  • Correções
  • Portal do assinante
  • Fale conosco
  • Trabalhe conosco
Assine Estadão Newsletters
  • Paladar
  • Jornal do Carro
  • Recomenda
  • Imóveis
  • Mobilidade
  • Estradão
  • BlueStudio
  • Estadão R.I.

Copyright © 1995 - 2025 Grupo Estado

Logo do 'News E-Investidor'

Ao fornecer meu dados, declaro estar de acordo com a Política de Privacidade do Estadão e com os Termos de Uso.

Obrigado por se inscrever! A partir de agora você receberáas melhores notícias em seu e-mail!
notification icon

Invista em informação

As notícias mais importantes sobre mercado, investimentos e finanças pessoais direto no seu navegador