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A Petrobras (PETR4) divulga o seu balanço do primeiro trimestre de 2024 na noite desta segunda-feira (13). A expectativa dos analistas do mercado financeiro é que a empresa apresente uma queda em seu lucro e no Ebitda (Lucros antes de Juros, Impostos, Depreciação e Amortização) por causa do menor volume de vendas já divulgado no relatório de produção e vendas da companhia.
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A estimativa dos analistas da Genial Investimentos é que a empresa reporte um lucro líquido de R$ 37 bilhões no primeiro trimestre de 2024, queda de 3,1% na comparação com o lucro de R$ 38,2 bilhões do mesmo período do ano passado.
Enquanto isso, o BTG Pactual estima que a empresa deve lucrar R$ 30,1 bilhões no período, uma queda de 21,2% na comparação com o primeiro trimestre de 2023.
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A Genial é otimista ao dizer que a empresa deve reportar outro trimestre interessante do ponto de vista operacional, tendo em vista o patamar do preço do petróleo ao longo do primeiro trimestre de 2024 e a razoável manutenção da paridade do preço, o que deve favorecer as margens de refino.
“Considerando o preço médio realizado de US$ 85 por barril no primeiro trimestre de 2024 e câmbio de R$ 4,90 por dólar, estimamos um Ebitda de R$ 77 bilhões no trimestre”, apontam Vitor Sousa e Israel Rodrigues, que assinam o relatório da Genial.
Os analistas do Itaú BBA comentam que o Ebitda deve atingir a marca de US$ 13,4 bilhões, equivalente a R$ 69,1 bilhões em relação ao câmbio desta segunda-feira (13), com o dólar operando a R$ 5,16. O número apresenta uma queda de 6,4% na comparação com o mesmo período do ano passado.
Já em relação ao lucro, a expectativa é de que a estatal deve entregar cerca de US$ 5,66 bilhões no primeiro trimestre de 2024, ou um lucro de R$ 29,2 bilhões com conversão cambial. A cifra também é representada por uma queda de 22,8% em relação ao balanço do primeiro trimestre de 2023.
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“A empresa teve queda de 4,9% nas vendas dos derivados de petróleo na comparação com o quarto trimestre de 2023. Dentro desse número, o destaque ficou com a queda de 7,6% de queda na venda de diesel, que é atribuída a uma questão sazonal de menor consumo do item”, diz a equipe liderada por Monique Greco Natal, que assina o relatório do BBA.
Embora os analistas comentem que o lucro deve ser menor, eles afirmam que a empresa ainda deve pagar bons dividendos aos seus acionistas. O BTG Pactual lembra que a empresa foi ofuscada pelo mercado após negar o pagamento de dividendos extraordinários. Com a decisão de março, o BTG chegou a calcular que a empresa pagaria apenas 6% do valor de sua ação em dividendos.
No entanto, a empresa aprovou o pagamento de 50% dos dividendos extraordinários e os cálculos dos analistas mudaram. Eles comentam que os fundamentos para a Petrobras são fortes, mesmo que a companhia apresente uma queda de 21,2% em seu lucro no acumulado do ano.
“Os fundamentos são fortes e acreditamos que a assimetria entre nós e o mercado, com suas previsões geração de Fluxo de Caixa Livre, estão distorcidas, considerando o conservadorismo habitual do mercado embutido na tese de investimento”, salienta a equipe liderada por Pedro Soares, que assina o relatório do BTG.
Com as novas estimativas, o BTG estima que a Petrobras deve pagar 14% do valor de suas ações em dividendos em 2024, para 2025 a estimativa é de um dividend yield de 10,5% e de 10,6% para 2026.
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Já os analistas do Itaú BBA esperam um rendimento de cerca de 3,2% para o trimestre. No relatório, os especialistas não estimam quanto a empresa deve pegar ao longo do ano e fazem somente essa projeção trimestral.
A Genial estima um porcentual um pouco menor. Com a estimativa de lucro de R$ 37 bilhões e a espera de que a empresa reporte um Ebitda de R$ 77 bilhões, a dupla diz acreditar que a Petrobras deve pagar R$ 1,30 por ação em dividendos no trimestre.
O valor equivale a um retorno de 3,1% se considerados os preços atuais da ação da Petrobras. De forma anualizada, esse retorno de 3,1% equivale a um dividend yield de 12,4%, sem contar os dividendos extraordinários. No relatório, os analistas dizem que a empresa pode não anunciar uma nova leva de dividendos extraordinários, mas eles reafirmam que enxergam fundamentos para isso.
“Vemos alguns motivos que podem fazer a empresa a pagar todo o valor, como preços do petróleo em níveis razoavelmente altos e com baixas expectativas de quedas expressivas no curto prazo, baixo custo de produção derivado dos campos do pré-sal em meio a preços do brent muito interessantes, incremento expressivo na produção esperada até 2028 e endividamento sob controle”, apontam Vitor Sousa e Israel Rodrigues.
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A Genial tem recomendação de manter para as ações da Petrobras com preço-alvo de R$ 47, uma alta de 13% na comparação com o fechamento de sexta-feira (10), quando o papel encerrou o pregão a R$ 41,58. O Itaú BBA também segue a mesma linha da Genial e tem classificação de market perform para o papel, desempenho dentro da média do mercado, que é equivalente à compra. Os analistas calculam um preço-alvo de R$ 43, alta de 3,4%.
O BTG é o único a recomendar compra para as ações, os analistas dizem que, mesmo que boa parte do mercado tenha medo das questões políticas, o ativo ainda é uma boa oportunidade de investimento. O BTG estima um preço-alvo de US$ 19 para as ações da Petrobras negociadas em Nova York, uma possível alta de 11,2% na comparação com o fechamento de sexta-feira (10), quando a ADR encerrou o pregão a US$ 17,09.
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