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A PetroReconcavo (RECV3) pode pagar de 10% do seu valor de mercado em dividendos anuais em 2024 e até 15% em 2025, dizem os analistas do Santander em relatório. Os analistas calculam que esse pagamento de proventos tende a vir devido ao baixo endividamento da empresa combinado com a forte geração de caixa que a petroleira vem apresentando.
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Os analistas estimam que a companhia tende a ter um lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda) R$ 1,8 bilhão em 2024 e de R$ 2,3 bilhões em 2025. A expectativa para 2024 equivale a um crescimento de 41,7% em relação ao Ebitda de R$ 1,27 bilhão no acumulado de 2023. Para 2025, a estimativa é de crescimento de 81% do Ebitda em relação a 2023.
Essa alta tende a vir de vários fatores, como um impacto mais limitado de preços mais baixos do petróleo, reduções de estoques de capital, além da economia da empresa em custos com a Unidade de Tratamento de Gás de São Roque, inaugurada no fim de 2023. Com um Ebitda mais elevado, os analistas dizem acreditar que a empresa deve entregar um Fluxo de Caixa Livre (FCL) de R$ 900 milhões em 2024 e de R$ 1,3 bilhão em 2025.
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Já o rendimento do Fluxo de Caixa Livre deve ficar em 16% em 2024 e em 23% em 2025. O Fluxo de Caixa Livre é o dinheiro que fica em caixa e que normalmente está relacionado ao pagamento de dividendos. “Devido à baixa alavancagem da empresa, acreditamos ser razoável esperar dividendos adicionais no segundo semestre de 2024”, dizem Rodrigo Almeida e Eduardo Muniz, que assinam o relatório do Santander.
Os especialistas também comentam que esperam uma retomada da produção no segundo semestre de 2024, mas eles dizem que continuam conservadores. A estimativa para 2024 é de uma produção média de 27 mil barris de óleo equivalente por dia (boed). Já para 2025, a projeção é de uma produção de 29 mil boed.
Esse conservadorismo acontece pelo fato de a produção acumulada no ano estar abaixo da média, em 26 mil barris de óleo equivalente por dia (boed). “Esperamos que a PetroReconcavo continue focada na perfuração Bahia e no Rio Grande do Norte, apoiada pelas sondas PR-21 e PR-04, com o recondicionamento de poços danificados”, apontam Almeida e Muniz.
Devido a esses fatores, os analistas mantiveram sua classificação de outperform para PetroReconcavo, que significa desempenho acima da média do mercado. A classificação é equivalente à recomendação de compra. Os analistas, no entanto, cortaram o preço-alvo de R$ 26 para R$ 23 para o fim de 2024. O novo preço-alvo equivale a uma potencial alta de 20,8% na comparação com o fechamento de terça-feira (11), quando o papel encerrou o pregão a R$ 19,03.
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