As ações da Santos Brasil (STBP3) sobem forte no pregão desta sexta-feira (12). Às 14h38min, os papéis da companhia subiam 4,41%, a R$ 14,93. O motivo para alta foi a empresa ter anunciado na noite de quinta-feira (11) uma redução de capital no total de R$ 1,6 bilhão. O montante a será distribuído aos acionistas em forma de dividendos. A medida foi proposta pelo Conselho de Administração e ainda precisa ser aprovada pelos acionistas da empresa.
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Segundo os analistas da Ágora Investimentos, Bradesco BBI e XP Investimentos, a empresa do setor portuário deve pagar um rendimento em dividendos da Santos Brasil de 13% do valor de sua ação com o dinheiro que será pago aos acionistas com a redução de seu capital. Para Victor Mizusaki, do BBI, e José Cataldo, da Ágora, o pagamento deve acontecer somente no quarto trimestre de 2024. Isso porque a Santos Brasil precisa convocar a Assembleia Geral Extraordinária com antecedência mínima de 30 dias. Além disso, os especialistas dizem que a empresa pode precisar concluir um processo judicial para prosseguir com a redução de capital.
“De acordo com nossas estimativas, a Santos Brasil poderá financiar um dividendo especial com geração de caixa e novas dívidas, e a alavancagem financeira da companhia poderá atingir 1,3 vez a relação dívida líquida/EBITDA em 2024, ante 0,1 vez no primeiro trimestre de 2024 — mas não esperamos que este pagamento extraordinário altere o pagamento de dividendos recorrentes de 95% do lucro”, dizem Mizusaki e Cataldo, que assinam o relatório em conjunto.
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Nas contas da XP Investimentos, a companhia que administra o porto de Santos deve pagar um total de 19% do valor de sua ação em dividendos ao longo de 2024. O número é estimado com base nos 6% calculados anteriormente pela equipe da corretora, mais os 13% calculados com o novo anúncio. Os especialistas contam que estão satisfeitos com o baixo endividamento da Santos Brasil, especialmente dado o perfil cíclico das concessões portuárias (nas quais os participantes assumem risco de demanda com tarifas não regulamentadas).
No entanto, eles temem que a alavancagem da companhia dispare após o pagamento dos novos dividendos. “Estimamos que a dívida líquida/EBITDA da Santos Brasil saia de 1,4 vez no primeiro trimestre de 2024 (incluindo obrigações de leasing) e chegue a 2,8 vezes no curto prazo, após o pagamento à vista”, explicam Pedro Bruno, Bruno Vidal e Matheus Sant’anna, que assinam o relatório da XP.
É hora de compra as ações da Santos Brasil (STBP3)?
Embora a notícia seja positiva e o investidor deve receber dividendos polpudos, os analistas se dividem sobre o que o investidor deve fazer com a ação. A Ágora Investimentos e o Bradesco BBI possuem recomendação neutra para as ações da Santos Brasil. Os analistas dizem que preferem ser mais cautelosos enquanto aguardam uma decisão final sobre o projeto que envolve a companhia no porto de Santos.
Victor Mizusak, do Brasdeco BBI, e José Cataldo, da Ágora Investimentos, calculam um preço-alvo de R$ 15,00 para as ações até o fim de 2024. O número equivale a uma potencial alta de 4,89% na comparação com o fechamento de quinta-feira (11), quando a ação encerrou o pregão a R$ 14,30.
Já a XP Investimentos tem recomendação de compra com preço-alvo de R$ 18,00 para a Santos Brasil (STBP3), uma potencial alta de 25,9% na comparação com o fechamento de quinta-feira. “Observamos que o recente aumento das ações veio acompanhado de uma forte revisão em alta dos lucros. Vemos as ações sendo negociadas 9,4 vezes e 7,7 vezes, respectivamente, o EV/EBITDA 2024 e 2025. Os múltiplos, no entanto, estão abaixo da média histórica da empresa, que é de 12 vezes”, apontam Bruno, Vidal e Sant’anna.
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