• Logo Estadão
  • Últimas notícias
  • opinião
  • política
  • economia
  • Estadão Verifica
Assine estadão Cavalo
entrar Avatar
Logo Estadão
Assine
  • Últimas notícias
  • opinião
  • política
  • economia
  • Estadão Verifica
Logo E-Investidor
  • Últimas Notícias
  • Mercado
  • Investimentos
  • Negócios
  • Educação Financeira
  • Criptomoedas
  • Comportamento
  • Análises Ágora
Logo E-Investidor
  • Últimas Notícias
  • Mercado
  • Investimentos
  • Negócios
  • Educação Financeira
  • Criptomoedas
  • Comportamento
  • Análises Ágora
  • Newsletter
  • Guias Gratuitos
  • Colunistas
  • Vídeos
  • Áudios
  • Estadão

Publicidade

Mercado

Por que investir na Pague Menos, que comprou Extrafarma

O negócio foi bem recebido pelo mercado. Veja a recomendação dos analistas

Por Isaac de Oliveira

20/05/2021 | 10:49 Atualização: 20/05/2021 | 11:02

Loja da rede de farmácias Pague Menos. Foto: Divulgação/Pague Menos
Loja da rede de farmácias Pague Menos. Foto: Divulgação/Pague Menos

A Pague Menos (PGMN3) decidiu ir às compras e desembolsar R$ 700 milhões pela rede Extrafarma, do grupo Ultrapar (UGPA3). A operação, divulgada na terça-feira (18), é vista como positiva para as duas companhias: enquanto a Pague Menos ganhará escala em número de lojas no País, a Ultrapar efetiva o seu plano de desinvestimentos.

Leia mais:
  • Pague Menos compra Extrafarma por R$ 600 milhões
  • Luiz Novais: “Não alcançamos nem metade do potencial de rentabilidade da companhia”
  • Pague Menos dá o primeiro passo para o seu IPO
Imagem de background da newsletter Imagem de background da newsletter no mobile
News E-Investidor

Assine a nossa newsletters e receba notícias sobre economia, negócios e finanças direto em seu e-mail

CONTINUA APÓS A PUBLICIDADE

Após o anúncio, a ação ordinária PGMN3 saltou 14,5%, com cotação máxima de R$ 12,40 ao longo do dia, mas foi negociada ao fim do pregão a R$ 11,77 — alta de 9,6% em relação ao preço da véspera. Na quarta (19), todavia, a ação sofreu um leve ajuste e encerrou o dia cotada a R$ 11,71 (-0,5%).

O papel UGPA3, por sua vez, chegou a crescer 2,3% no dia do anúncio, mas encerrou as negociações na B3 em queda de 1,2%, cotado a R$ 20,16. No fechamento do pregão de quarta, a ação da companhia registrou alta de 0,8%, com preço de R$ 20,33.

Publicidade

Invista em oportunidades que combinam com seus objetivos. Faça seu cadastro na Ágora Investimentos

Para Ilan Arbetman, analista de Research da Ativa Investimentos, a expectativa é que a criação de sinergias possa tornar o business da Extrafarma mais interessante para a Pague Menos do que já foi para a Ultrapar.

“Ainda que o valor (R$ 700 milhões) represente apenas 30% da quantia (R$ 1 bilhão) paga pelo Grupo Ultra em 2014, consideramos a alienação do business positiva para Ultrapar”, afirma Arbetman. “A companhia cessará uma atividade que estava perdendo valor ao longo dos últimos anos e utilizará os recursos em sua reorganização de modo a operar o mercado de óleo e gás de forma dedicada.”

Com a aquisição, a rede de farmácias cearense passará de 1.101 para 1.503 lojas no Brasil — uma aceleração de três anos no plano de expansão, segundo a companhia —, aumentando sua presença nas regiões Norte e Nordeste e em São Paulo.

A operação, que ainda carece de aprovação do Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade), será paga em três parcelas: uma de 50% na data de fechamento e mais duas de 25% em 12 e 24 meses.

Vale a pena investir na Pague Menos agora?

Para a XP, a operação é positiva para a Pague Menos e poderia adicionar até R$ 3,50 no preço da ação, assumindo que a companhia consiga capturar o topo da estimativa de sinergias. Entre os destaques, a corretora vê o fortalecimento do posicionamento da marca em seu público alvo, a proteção contra um potencial competidor entrando no seu mercado e prejudicando seus resultados, além de espaço para captura de sinergias.

Publicidade

A casa de investimento reiterou sua recomendação de compra para o papel, com preço-alvo de R$ 13 ao final de 2021.

“Vemos a Pague Menos muito melhor posicionada para liderar a reestruturação da Extrafarma, versus a Ultrapar, dada a sua experiência no setor, o público-alvo e a atuação nas regiões Norte e Nordeste. Além disso, ela conta com diversos executivos experientes, que já estiveram envolvidos em transações de M&A (fusão e aquisição) no setor”, escrevem Danniela Eiger, Gustavo Senday e Thiago Suedt, analista de varejo da XP.

Com o acréscimo de 402 lojas da Extrafarma, a Pague Menos só perderá em número de lojas para a RaiaDrogasil (RADL3). Em termos de faturamento, ficará em terceiro lugar, atrás da Drogarias Pacheco São Paulo (DPSP).

“Com essa aquisição, a empresa reforça a sua participação de mercado nas regiões Norte e Nordeste: de 19,5% para 23,3% no Nordeste e de 9,9% para 18,9% no Norte, com market share nacional elevado de 5,7% para 7%”, destaca a Levante Ideias de Investimento.

Publicidade

A casa de análises lembra ainda que os ganhos de sinergia foram estimados pela Pague Menos entre R$ 150 milhões e R$ 250 milhões por ano. Apesar de reconhecer os potenciais, a Levante não tem cobertura da companhia e as ações não estão nas carteiras da casa no momento.

O Credit Suisse diz que a operação é atraente porque a Pague Menos está pagando um valor por loja de R$ 1,7 milhão, quase a mesma quantidade de investimento orgânico por nova unidade.

Em outras palavras, em vez de prospectar e negociar cada nova vaga de loja orgânica (que pode levar um ciclo de nove a doze meses entre negociação, contrato e abertura de loja), a empresa conseguiu encontrar um “atalho” para acelerar sua consolidação no Norte Nordeste, com mais de 400 lojas sem prêmio pago, em vez de fazer a expansão por conta própria em um cronograma bem mais longo.

“Considerando nossas estimativas de 110 a 150 inaugurações de lojas orgânicas por ano, essa mudança antecipa o que provavelmente levaria cerca de três anos para ser feito organicamente”, escrevem os analistas Victor Saragiotto e Pedro Pinto.

Publicidade

O Credit Suisse reiterou sua recomendação outperform (desempenho acima da média), com preço-alvo de R$ 13,50.

 

 

Encontrou algum erro? Entre em contato

Compartilhe:
  • Link copiado
O que este conteúdo fez por você?

Informe seu e-mail

Tudo Sobre
  • Ações
  • Conteúdo E-Investidor
  • Pague Menos (PGMN3)
  • Ultrapar (UGPA3)
Cotações
18/07/2025 15h40 (delay 15min)
Câmbio
18/07/2025 15h40 (delay 15min)

Publicidade

Mais lidas

  • 1

    Banco do Brasil em queda livre: 5 argumentos para comprar a ação em 2025

  • 2

    Imposto de Renda 2025: é possível saber em qual lote vou receber a restituição? Saiba como

  • 3

    O que é IOF e como funciona?

  • 4

    Golpe do “Pix errado”: veja como funciona e como não ser enganado

  • 5

    Governo altera alíquotas de IOF; veja tudo o que muda para o seu bolso

Webstories

Veja mais
Imagem principal sobre o Saiba como preparar marmitas para a semana gastando só R$ 100
Logo E-Investidor
Saiba como preparar marmitas para a semana gastando só R$ 100
Imagem principal sobre o Como explicar sobre dinheiro para uma criança de 10 anos?
Logo E-Investidor
Como explicar sobre dinheiro para uma criança de 10 anos?
Imagem principal sobre o 5 lições de Warren Buffett que podem transformar o futuro financeiro da Geração Z
Logo E-Investidor
5 lições de Warren Buffett que podem transformar o futuro financeiro da Geração Z
Imagem principal sobre o Fogão smart é mais econômico que fogão tradicional?
Logo E-Investidor
Fogão smart é mais econômico que fogão tradicional?
Imagem principal sobre o 7 maneiras práticas de ganhar dinheiro com IA usando seu tempo livre
Logo E-Investidor
7 maneiras práticas de ganhar dinheiro com IA usando seu tempo livre
Imagem principal sobre o Como os super-ricos economizam sem gastar muito? Veja 4 hábitos financeiros
Logo E-Investidor
Como os super-ricos economizam sem gastar muito? Veja 4 hábitos financeiros
Imagem principal sobre o O preço do café vai cair nos próximos meses? Veja projeções
Logo E-Investidor
O preço do café vai cair nos próximos meses? Veja projeções
Imagem principal sobre o Você tem direito? Veja os benefícios corporativos obrigatórios por lei
Logo E-Investidor
Você tem direito? Veja os benefícios corporativos obrigatórios por lei
Últimas: Mercado
Bolsonaro não faz preço, mas operação acende alerta em relação a Trump e tarifas, dizem especialistas
Mercado
Bolsonaro não faz preço, mas operação acende alerta em relação a Trump e tarifas, dizem especialistas

Especialistas não veem impacto direto da operação contra o ex-presidente no mercado, mas há receio de que isso gere novas retaliações tarifárias ao Brasil, afetando o Ibovespa

18/07/2025 | 13h08 | Por Luíza Lanza
BB Seguridade (BBSE3) ou Caixa Seguridade (CXSE3): qual é a melhor aposta em dividendos?
Mercado
BB Seguridade (BBSE3) ou Caixa Seguridade (CXSE3): qual é a melhor aposta em dividendos?

Veja qual ação deve pagar mais dividendos para o investidor em 2025

18/07/2025 | 12h09 | Por Bruno Andrade
Prévia da Eztec (EZTC3) agrada XP, mas um ponto faz corretora não recomendar compra para a ação
Mercado
Prévia da Eztec (EZTC3) agrada XP, mas um ponto faz corretora não recomendar compra para a ação

Aumento dos distratos pode indicar alguns desafios no processo de repasse de entregas de projetos recentes, segundo a corretora

18/07/2025 | 09h31 | Por Bruno Andrade
Bolsas da Ásia sem direção única, com eleição no Japão e discussões tarifárias no radar
Mercado
Bolsas da Ásia sem direção única, com eleição no Japão e discussões tarifárias no radar

Se não conseguir chegar a um pacto comercial com Washington até 1º de agosto, Japão estará sujeito a uma tarifa "recíproca" de 25%

18/07/2025 | 06h11 | Por Rariane Costa
Ver mais

Publicidade

Logo E-Investidor
Newsletters
  • Logo do facebook
  • Logo do instagram
  • Logo do youtube
  • Logo do linkedin
Notícias
  • Últimas Notícias
  • Mercado
  • Investimentos
  • Educação Financeira
  • Criptomoedas
  • Comportamento
  • Negócios
  • Materias gratuitos
E-Investidor
  • Expediente
  • Fale com a redação
  • Termos de uso
Institucional
  • Estadão
  • Ágora Investimentos
Newsletters Materias gratuitos
Estadão
  • Facebook
  • Twitter
  • Instagram
  • Youtube

INSTITUCIONAL

  • Código de ética
  • Politica anticorrupção
  • Curso de jornalismo
  • Demonstrações Contábeis
  • Termo de uso

ATENDIMENTO

  • Correções
  • Portal do assinante
  • Fale conosco
  • Trabalhe conosco
Assine Estadão Newsletters
  • Paladar
  • Jornal do Carro
  • Recomenda
  • Imóveis
  • Mobilidade
  • Estradão
  • BlueStudio
  • Estadão R.I.

Copyright © 1995 - 2025 Grupo Estado

Logo do 'News E-Investidor'

Ao fornecer meu dados, declaro estar de acordo com a Política de Privacidade do Estadão e com os Termos de Uso.

Obrigado por se inscrever! A partir de agora você receberáas melhores notícias em seu e-mail!
notification icon

Invista em informação

As notícias mais importantes sobre mercado, investimentos e finanças pessoais direto no seu navegador