Como fica a BlackRock sem Larry Fink? Acionistas se preocupam com o futuro

Hoje, administra US$ 10,5 trilhões do dinheiro dos investidores e uma provedora de tecnologia de negociação sofisticada, e Fink tem sido um conselheiro financeiro informal para muitos governos, incluindo o dos Estados Unidos.

Ao longo do caminho, ele resistiu às críticas de legisladores de ambos os lados — e até do candidato presidencial independente Robert F. Kennedy Jr. — sobre as políticas e políticas da BlackRock.

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Ele também conquistou a adulação de seus acionistas.

Mas a idade de Fink — ele tem 71 anos — e o tamanho enorme da BlackRock, o que torna cada vez mais difícil encontrar novos ativos para gerenciar, são nuvens no horizonte. Essas preocupações estavam na mente dos investidores na semana passada, na reunião anual de acionistas da BlackRock, enquanto eles ouviam Fink falar sobre a performance da empresa e votavam em questões de pauta.

Uma das maiores preocupações é a sucessão. Fink, CEO e presidente da BlackRock, exerce um nível incomum de controle para alguém liderando uma empresa de seu tamanho, com quase 20.000 funcionários. Desde escrever posts no LinkedIn defendendo as políticas da BlackRock até encontrar pessoalmente negócios-chave, ele marcou a empresa profundamente, a qual cofundou em 1988.

A questão de quem vai sucedê-lo se tornou importante, apesar de um grande banco de talentos e vários sucessores em potencial. Isso se tornou ainda mais pertinente porque alguns acionistas estão inseguros sobre quanto crescimento a BlackRock tem pela frente.

“É realmente difícil para alguém argumentar que Larry não fez um ótimo trabalho com a empresa”, diz Craig Siegenthaler, analista no Bank of America que cobre a BlackRock. “Eles superaram a indústria e cresceram muito ao longo de cada período de tempo.” Mas Siegenthaler acrescentou que a “questão Larry Fink” era uma questão chave.

Quando questionada sobre as preocupações, a BlackRock apontou para declarações públicas anteriores sobre o assunto. Na reunião de acionistas do ano passado, por exemplo, Fink disse, “A diretoria da BlackRock e eu não temos prioridade mais alta do que desenvolver os líderes da próxima geração.”

Desde o início de 2023, a BlackRock adicionou US$ 365 bilhões em novos ativos, e o valor de mercado deles aumentou em mais de US$ 1 trilhão. Embora seus resultados tenham sido impulsionados por um mercado em alta — o índice de ações S&P 500 subiu cerca de 38% no mesmo período — os investidores recompensaram generosamente o desempenho da empresa. As ações da BlackRock, que tem uma capitalização de mercado de cerca de US$120 bilhões, subiram aproximadamente 14%.

A BlackRock continuou crescendo mesmo enquanto vários fundos de pensão estaduais, em grande parte em estados com legislaturas controladas pelos Republicanos, disseram que retirariam dinheiro dela devido aos comentários e escritos de Fink, instando as corporações a considerarem metas de ambientais, sociais e de governança, ou ESG, em seu trabalho. Em março, o Texas Permanent School Fund disse que retiraria US$ 8,5 bilhões.

Fink se distanciou de tais declarações no último ano; em uma conferência em 2023, ele disse que havia parado de usar o termo ESG porque os políticos haviam “armado” o termo.

A BlackRock ficou mais “tática em sua mensagem”, disse Christopher Allen, analista no Citigroup. “Tem sido mais moderada.”

Ainda assim, em um debate das primárias presidenciais Republicanas em dezembro, Vivek Ramaswamy chamou Fink de “o rei do complexo industrial woke, o movimento ESG.”

O negócio principal da BlackRock é gerenciar dinheiro para clientes — tanto grandes instituições quanto indivíduos. É a maior provedora mundial de fundos de índice de baixo custo por meio de sua plataforma iShares, após sua compra de 2009 da Barclays Global Investors por US$ 13,5 bilhões.

Além disso, a plataforma tecnológica da BlackRock, Aladdin, fornece serviços de negociação e medição de risco para portfólios financeiros, não apenas para clientes da BlackRock, mas também para rivais como Vanguard e State Street e outras grandes empresas.

“Ser grande é difícil em certo nível,” disse Siegenthaler. Todos os gestores de ativos veem clientes retirando dinheiro, mas porque a BlackRock é tão grande, não só precisa repor ativos como deve fazer isso muito além do que foi retirado, disse ele.

A BlackRock tem dito consistentemente que seus ativos representam apenas uma pequena fração, ou cerca de 4%, dos cerca de US$ 230 trilhões em ativos investíveis do mundo. A empresa também afirma que pode continuar se expandindo devido à sua mistura de negócios. A Vanguard e a State Street, suas duas concorrentes mais próximas, gerenciam cerca de US$9 trilhões e US$4 trilhões.

Em janeiro, a BlackRock anunciou planos para comprar a Global Infrastructure Partners por cerca de US$ 12,5 bilhões, o que seria sua maior aquisição desde o negócio da Barclays. O negócio permitiria à BlackRock expandir-se para o que vê como uma grande área de crescimento: investimento em infraestrutura. A empresa-alvo é uma das maiores financiadoras globais da construção ou reconstrução de aeroportos, pontes, túneis e até projetos de energia verde.

O negócio da Global Infrastructure Partners é também um exemplo de como Fink dirige de perto os negócios da BlackRock, usando sua ampla rede de uma longa carreira em Wall Street e até mesmo procurando pessoalmente por alvos de fusão e negociando transações pessoalmente, de acordo com duas pessoas com conhecimento do negócio que não estavam autorizadas a falar publicamente. Eles apontaram para o fato de que Fink havia trabalhado com o CEO e presidente da Global Infrastructure Partners, Bayo Ogunlesi, no banco de investimentos First Boston antes de fundar a BlackRock.

“A BlackRock é um show de um homem só”, disse Giuseppe Bivona, cofundador e co-diretor de investimentos da Bluebell Capital, um pequeno investidor ativista baseado em Londres. A firma de Bivona pressionou por mudanças na BlackRock, questionando tanto o grande tamanho de seu conselho administrativo de 17 membros quanto os laços estreitos de Fink com os diretores da empresa. Na reunião anual, os acionistas da BlackRock votaram contra uma proposta da Bluebell que pedia para Fink se afastar do papel de presidente.

Para tranquilizar os acionistas, a BlackRock tem destacado regularmente o restante de seus executivos seniores. Fink, que disse que deixaria o cargo de CEO e presidente em alguns anos, disse que não há um sucessor claro, mas que vários executivos poderiam ocupar seus lugares. O presidente da BlackRock, Rob Kapito, um cofundador que administra a firma com Fink, tem 67 anos.

A especulação é tão intensa que funcionários atuais e antigos da BlackRock têm bolões com apostas sobre os possíveis substitutos de Fink. Dois executivos seniores — Rob Goldstein e Mark Wiedman — são considerados os sucessores mais prováveis.

Goldstein, diretor de operações, supervisionou o crescimento de Aladdin. Wiedman, chefe do negócio global de clientes, era conhecido por construir o negócio iShares da empresa. Ambos lideram com ampla vantagem nessas apostas.

Fink e os membros do conselho da BlackRock também discutiram outros dois executivos — Martin Small, diretor financeiro, e Rachel Lord, chefe internacional — como possíveis sucessores, disse uma pessoa próxima à BlackRock. Nos últimos dois anos, a empresa anunciou papéis expandidos tanto para Small quanto para Lord.

Pelo menos um sucessor em potencial para Fink deixou a empresa recentemente. Salim Ramji, que era chefe global de iShares e investimentos indexados, foi nomeado na semana passada como o próximo CEO da Vanguard.

c.2024 The New York Times Company

*Este conteúdo foi traduzido com o auxílio de ferramentas de Inteligência Artificial e revisado por nossa equipe editorial. Saiba mais em nossa Política de IA.

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