Assaí (ASAI3): corretoras avaliam pontos fortes e fracos no balanço e o que esperar para as ações

O CEO da companhia, Belmiro Gomes, afirma que o resultado foi em parte impulsionado pela conclusão do projeto de conversões de hipermercados, iniciado em 2022, e a performance das novas lojas, que seguem em processo de maturação e correspondem a mais de 30% das 302 unidades em operação.

Recomendações para o Assaí

XP

O Assaí reportou resultados melhores no quarto trimestre de 2024, com crescimento acelerado da receita, avalia a XP. A casa destaca no entanto, que o crescimento veio abaixo do concorrente Atacadão, já que a empresa continua com foco na rentabilidade, resultando em margens sólidas e na desalavancagem.

O lucro líquido atingiu R$ 430 milhões, 29% acima da expectativa da XP, refletindo melhores resultados operacionais e créditos tributários, enquanto a geração de caixa foi de R$ 2,7 bilhões no trimestre (R$ 3,3 bilhões no ano fiscal de 2024), principalmente apoiado por estoques e fornecedores.

Em relatório, os analistas Danniela Eiger, Gustavo Senday e Laryssa Sumer destacam que as vendas líquidas aumentaram 9,5% ante um ano, apoiadas pelo forte ritmo de expansão (+15 lojas em 2024) e pelo crescimento das vendas mesmas lojas (SSS, na sigla em inglês) de 4,4% em comparação a 2,6% no terceiro trimestre, embora ainda abaixo dos 6,3% do Atacadão e da inflação média de alimentos de 8% no quarto trimestre.

“Acreditamos que essa subperformance no SSS é resultado da estratégia da empresa de priorizar margens em um cenário competitivo mais desafiador, juntamente com a deterioração do poder de compra dos consumidores. Além disso, o foco na desalavancagem pode estar causando uma abordagem mais conservadora em relação aos estoques, o que também pode prejudicar a estratégia comercial da empresa em um ambiente inflacionário”, dizem.

Para os profissionais, a rentabilidade novamente foi destaque, impulsionada pela margem bruta, que aumentou 30 pontos porcentuais (p.p.) ante um ano, resultado da maturação da expansão e da implementação de ofertas de serviços (618 unidades disponíveis ao final de 2024, um aumento de 242 em relação a 2023).

A margem Ebitda (lucro antes de juros, depreciação, amortização e impostos) ajustada também subiu 30 p.p. ante um ano, pelo controle rigoroso das despesas, principalmente administrativas.

Citi

O Assai apresentou resultados financeiros mistos no quarto trimestre de 2024, na opinião do Citi. Segundo os analistas do banco, o Assaí mostrou melhoria consistente de margem bruta e margem Ebitda diante da disciplina com as despesas gerais e administrativas, o que foi visto como positivo e consistente com o trimestre anterior.

Por outro lado, o crescimento das receitas ainda ficou aquém das expectativas, enquanto o lucro líquido sem itens positivos extraordinários também ficou ligeiramente abaixo, destacou o analista João Pedro Soares, em relatório.

Ele afirmou esperar que, durante a teleconferência de amanhã do Assaí, tenha uma atualização sobre o plano de expansão e se a companhia poderá revisar suas aberturas sob a nova realidade da taxa básica de juros, a Selic.

O Citi tem recomendação neutra (equivalente à manutenção) para os papéis do Assaí (ASAI3), com preço-alvo de R$ 7,10, em linha com o valor do fechamento de quarta-feira (19).