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O Citi afirma que a mudança nas expectativas para o ambiente macroeconômico afetou os ativos mais arriscados nos últimos meses, e que a XP não saiu ilesa. Contudo, o banco pondera que os resultados do primeiro trimestre de 2024 da corretora, considerados um tanto “sem graça” por virem majoritariamente em linha com o esperado, poderiam ter sido piores.
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“Os resultados poderiam ter sido piores, mas não foram: a atividade ainda está lenta, como esperado, mas a empresa continua mantendo as despesas sob controle e busca entregar uma expansão na rentabilidade. Para o primeiro trimestre de 2024, ‘sem graça’ é bom”, afirmam os analistas Gabriel Gusan, Maria Guedes, e Karina Salva Martins, em relatório enviado a clientes.
O banco avalia que embora o momento possa não ser tão empolgante quanto era há alguns meses, a recomendação de compra para XP é mantida “olhando para o médio prazo”.
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O lucro líquido veio e a receita vieram um pouco aquém das projeções do Citi, que comenta que as quedas nos segmentos de varejo e institucional foram parcialmente compensadas por uma receita corporativa mais forte.
Já os ativos sob custódia (AUC) cresceram 2% na comparação trimestral e 20% ante base anual, em linha com o esperado.
A taxa de captação no varejo para o trimestre caiu para 1,24%, ante 1,27% no quarto trimestre de 2023 e estimativa do Citi de 1,26%, em parte devido à menor atividade de negócios – como já era esperado, com o volume médio diário de negociação (ADTV) do mercado já reportado, segundo os analistas.
No lado das despesas, a eficiência veio em linha com a projeção do Citi, com custos e despesas representando 67% da receita líquida e a empresa mantendo um forte foco no controle de custos, especialmente considerando a conjuntura de top line (receita) moderada. A margem EBT foi de 27%.
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Junto com a recomendação de compra, o Citi reitera preço-alvo de US$ 29 para a ação da XP, o que corresponde a um potencial de valorização de 35,2% sobre o fechamento de terça-feira (21).
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