O boletim Focus atualizou, nesta segunda-feira (27), as previsões para Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) e Selic às vésperas do primeiro dia de reunião de política monetária do Comitê de Política Monetária (Copom).
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A mediana do relatório Focus para o IPCA de 2025 subiu pela 15ª semana consecutiva, e desta vez saltou de 5,08% para 5,50% – exatamente 1 ponto porcentual acima do teto da meta, de 4,50%. Um mês antes, era de 4,96%. Considerando apenas as 113 estimativas atualizadas nos últimos cinco dias úteis, a estimativa intermediária ficou ainda maior, passando de 5,11% para 5,64%.
A partir deste ano, a meta começa a ser apurada de forma contínua, com base na inflação acumulada em 12 meses. O centro continua em 3%, com tolerância de 1,5 ponto porcentual para mais ou para menos. Se o IPCA ficar fora desse intervalo por seis meses consecutivos, considera-se que o Banco Central (BC) perdeu o alvo.
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A mediana do relatório Focus para o IPCA de 2026 subiu pela quinta semana seguida, de 4,10% para 4,22%. Um mês antes, estava em 4,01%. Considerando apenas as 109 estimativas atualizadas nos últimos cinco dias úteis, a projeção aumentou de 4,10% para 4,26%.
A estimativa intermediária para a inflação de 2027 permaneceu em 3,90%, contra 3,83% de quatro semanas atrás. A projeção para o IPCA de 2028 passou de 3,58% para 3,73%, ante 3,50% um mês antes.
O Comitê de Política Monetária considera o segundo trimestre de 2026 como horizonte relevante da política monetária. O colegiado espera um IPCA de 4,0% nos quatro trimestres fechados nesse período, no cenário com a taxa Selic do Focus (de 6 de dezembro) e dólar começando em R$ 5,95 e evoluindo conforme a paridade do poder de compra (PPC). Também no cenário de referência, o Banco Central espera que o IPCA termine 2025 em 4,50% e desacelere a 3,60% em 2026.
Previsões para Selic em semana de Copom
A mediana do relatório Focus para a Selic no fim de 2025 ficou estável em 15,0%. Um mês atrás, estava em 14,75%. Na sua última reunião, de dezembro, o Comitê de Política Monetária aumentou a taxa básica para 12,25% ao ano e sinalizou mais duas elevações de 1 ponto porcentual cada, que levariam os juros a 14,25% em março.
Considerando apenas as 98 projeções atualizadas nos últimos cinco dias úteis, mais sensíveis a novidades, a estimativa intermediária para a taxa básica de juros no fim de 2025 passou de 15,00% para 15,13%.
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O Copom volta a se reunir terça e quarta-feira, 28 e 29, para definir a taxa Selic. De 51 instituições ouvidas pelo Projeções Broadcast, 50 esperam que o comitê cumpra o forward guidance (projeção utilizada para influenciar as expectativas do mercado) e eleve a taxa Selic a 13,25%.
A mediana para os juros no fim de 2026 aumentou de 12,25% para 12,50%. Um mês antes, era de 12,00%. Levando em conta apenas as 94 projeções atualizadas nos últimos cinco dias úteis, seguiu em 12,50%.
A estimativa intermediária para o fim de 2027 passou de 10,25% para 10,38%, ante 10,00% quatro semanas antes. A mediana para a Selic no fim de 2028 se manteve em 10,00% pela quinta semana consecutiva.
O Relatório Trimestral de Inflação (RTI) de dezembro do Banco Central reforçou o cenário de deterioração da inflação e firmou a percepção do mercado de que será preciso uma taxa de juros rodando acima de 13,75% – estimativa adotada como pico do juro básico no cenário de referência do RTI – para a convergência da inflação à meta de 3%.
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O boletim Focus do Banco Central atualiza semanalmente as projeções para os indicadores da economia.
