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A mediana do boletim Focus para o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) de 2024 subiu pela sétima semana seguida, de 4,62% para 4,64%. Ela está acima do teto da meta, de 4,50%. Um mês antes, a projeção era de 4,50%. Considerando apenas as 72 estimativas atualizadas nos últimos cinco dias úteis, a mediana passou de 4,63% para 4,67%.
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A mediana para a inflação de 2025 subiu de 4,10% para 4,12% no relatório, mais próxima do teto, de 4,50%, do que do centro da meta, de 3%. A partir do ano que vem, a meta será contínua, apurada com base no IPCA acumulado em 12 meses.
Se ele ficar acima ou abaixo do intervalo de tolerância por seis meses consecutivos, o Banco Central (BC) terá descumprido o alvo. Considerando as 72 projeções atualizadas nos últimos cinco dias úteis, a mediana para o IPCA de 2025 passou de 4,13% para 4,21%.
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A mediana para a inflação de 2026 no documento do BC aumentou de 3,65% para 3,70%, distanciando-se do centro da meta pela terceira semana seguida. A projeção para 2027 se manteve em 3,50% pela 72ª edição consecutiva do Focus.
O Comitê de Política Monetária (Copom) considera o segundo trimestre de 2026 como horizonte relevante da política monetária. O colegiado espera um IPCA de 3,60% nos quatro trimestres fechados nesse período, no cenário com a taxa Selic do Focus e dólar começando em R$ 5,75 e evoluindo conforme a paridade do poder de compra (PPC). Também no cenário de referência, o Banco Central espera que o IPCA termine 2024 em 4,60% e desacelere a 3,90% em 2025.
A mediana do relatório Focus para a taxa Selic no fim de 2025 subiu de 11,50% para 12%. Agora, está acima da estimativa intermediária para o fim de 2024, que se manteve em 11,75% pela sétima semana seguida. Isso sugere que o Banco Central continuará aumentando os juros ao longo do ano que vem e terá pouco espaço para cortá-los.
Considerando apenas as 83 projeções atualizadas nos últimos cinco dias úteis, a mediana para a Selic no fim de 2024 se manteve em 11,75%. A projeção para a taxa básica no fim de 2025 subiu de 12,0% para 12,25%, também levando em conta apenas as 83 atualizações mais recentes nas estimativas.
O Comitê de Política Monetária aumentou a taxa Selic em 0,5 ponto porcentual, de 10,75% para 11,25%, no último dia 6. No comunicado da decisão, o colegiado afirmou que os próximos ajustes e o orçamento total de aperto “serão ditados pelo firme compromisso de convergência da inflação à meta e dependerão da evolução da dinâmica da inflação, em especial dos componentes mais sensíveis à atividade econômica e à política monetária, das projeções de inflação, das expectativas de inflação, do hiato do produto e do balanço de riscos.”
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A estimativa intermediária do boletim Focus para a Selic no fim de 2026 passou de se manteve em 10,0% pela segunda semana seguida. Um mês antes, era de 9,50%. A mediana para os juros no fim de 2027 continuou em 9,25%, de 9,0% quatro semanas atrás.
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