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O Itaú BBA avalia que a notícia de que a Eletrobras (ELET3; ELET6) se reuniu com representantes do governo, incluindo a Advocacia-Geral da União (AGU), a Casa Civil e o Ministério de Minas e Energia (MME) para tentar chegar a uma solução relativa à participação da União no Conselho da empresa é “muito positiva”, não só porque indica que as negociações estão avançando, mas também porque pode permitir à empresa pagar dividendos maiores num futuro próximo.
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Os analistas do banco afirmam que ficaram mais otimistas quanto à probabilidade de fechamento do negócio em condições favoráveis para a Eletrobras, e dizem prever “forte reação positiva do mercado” em relação à notícia.
Os profissionais ainda enfatizam que a eliminação do pagamento antecipado dos recursos da Conta de Desenvolvimento Energético (CDE) do acordo pode abrir espaço para que a companhia pague dividendos maiores e/ou efetue pagamentos antecipados de dívidas caras, visto que a empresa detém uma posição robusta de caixa de cerca de R$ 30 bilhões.
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Além disso, a Eletrobras reportou dívida líquida/Ebitda de 1,7 vezes no terceiro trimestre e deverá gerar fluxo de caixa positivo no próximo ano, diz o banco.
“Por exemplo, considerando o atual baixo valor de mercado da companhia, um rendimento de 10% equivaleria a um pagamento de dividendos de cerca de R$ 8 bilhões, o que certamente caberia no balanço da empresa”, afirma os analistas analistas Marcelo Sá, Filipe Andrade, Luiza Candiota e Victor Cunha. A casa projeta um Ebitda (lucro antes de juros, depreciação, amortização e impostos) de cerca de R$ 22,5 bilhões para 2025.
Os profissionais ressaltam que o prazo atual para o governo federal e a Eletrobras (ELET3; ELET6) chegarem a um acordo no âmbito da Câmara de Mediação e Conciliação (CCAF) é 17 de dezembro. No entanto, este prazo foi prorrogado várias vezes no passado e pode ser prorrogado novamente, destacam.
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