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As ações da Hapvida (HAPV3) lideram os ganhos do Ibovespa hoje, após a empresa divulgar o seu balanço do primeiro trimestre de 2025. Encerraram o dia em valorização de 11,3% a R$ 2,66. Ao longo do pregão, já oscilaram entre máxima a R$ 2,76 e mínima a R$ 2,60. Enquanto isso, o índice da B3 avança 1,45% aos 138.542,91 pontos, depois de ter atingido o seu recorde histórico de 138.991,10 pontos.
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A empresa reportou lucro líquido ajustado de R$ 416,4 milhões no primeiro trimestre do ano, queda de 15,8% ante igual período de 2024. No critério sem ajuste, a companhia teve lucro de R$ 54,3 milhões, recuo de 34,9% na mesma comparação.
No balaço da Hapvida, o Ebitda (lucro antes de juros, impostos, amortizações e depreciação) ajustado ficou em R$ 1,003 bilhão no primeiro trimestre, alta de 0,5% na comparação anual. A margem Ebitda ajustada ficou em 13,4%, queda de 0,9 ponto porcentual em relação ao mesmo intervalo do ano passado.
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A receita líquida, por sua vez, foi de R$ 7,499 bilhões entre janeiro e março, 7,3% acima do observado nos mesmos meses de 2024.
A equipe do Goldman Sachs enxerga que um dos pontos positivos foi a margem Ebitda. “Essa margem foi impulsionada por uma melhora de 1,0 ponto percentual no índice de sinistralidade caixa (MLR), excluindo efeitos de ações judiciais – provavelmente ajudada também por uma frequência geral de utilização mais baixa do que o esperado no setor, tendência observada entre vários dos principais pagadores da indústria – além de uma melhora nas despesas gerais e administrativas (G&A)”, afirma, ressaltando que o fluxo de caixa livre de R$ 370 milhões também foi positivo.
O destaque negativo, para o Goldman, foi a perda líquida de 70 mil beneficiários de saúde no trimestre, o que reforça a visão dos analistas de que as perspectivas de crescimento da Hapvida em 2025 são desafiadoras, diante de um cenário macroeconômico e competitivo difícil. O banco tem recomendação de compra para os ativos, com preço-alvo de R$ 3,80.
O BTG Pactual vê os resultados do primeiro trimestre como “encorajadores”, porque as iniciativas da companhia para lidar com o aumento das ações judiciais começaram a apresentar resultados favoráveis. “Como consequência, esses números devem ajudar a ancorar melhor as expectativas dos investidores. Vale destacar que reduzimos nossas projeções de lucro pela metade desde o terceiro trimestre de 2024, então esses resultados trouxeram parte da confiança que os investidores otimistas esperavam”, diz em relatório.
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O BTG manteve a recomendação de compra, com preço-alvo de R$ 4, mas ressaltou que gostaria de ver tendências mais fortes de crescimento orgânico em breve.
Já o Santander descreve o balanço como “sólido”. Assim como o Goldman, o banco viu como um dos destaques positivos o índice de sinistralidade, que melhorou na comparação anual, confirmando a tese de que os preços aumentariam em ritmo mais acelerado que o custo por beneficiário.
A casa também avaliou que os depósitos judiciais deterioraram em ritmo mais lento do que o esperado. “A deterioração dos depósitos cíveis foi de R$ 64 milhões no trimestre, menor que os R$ 112 milhões que esperávamos, um dado animador, mas ainda isolado dentro de um cenário desafiador”, diz,
O ponto negativo para o Santander também foi a perda líquida de 70 mil beneficiários, contra a estimativa de 30 mil. O banco tem recomendação de compra para as ações HAPV3, com preço-alvo de R$ 3,6.
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Quem também gostou do balanço foi a equipe de analistas da XP Investimentos. A corretora viu os resultados corporativos da Hapvida no primeiro trimestre deste ano como “melhores”, devido a uma boa dinâmica nos indicadores de sinistralidade e provisões.
Em relatório, os analistas Raphael Elage e Danniela Eiger, destacam que a receita da companhia aumentou 7% em base anual de comparação, suportada principalmente por um aumento de 9% no ticket médio dos planos de saúde, enquanto os planos odontológicos tiveram declínio de 2%, compensado por um aumento da mesma magnitude nos serviços. A XP tem recomendação de compra para Hapvida, com preço-alvo de R$ 6,40.
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