O Itaú BBA rebaixou a recomendação dos papéis do Bradesco (BBDC3;BBDC4) para market-perform (equivalente a neutro), com preço-alvo de R$ 14, o que representa um potencial de valorização de 25,2% sobre o último fechamento.
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Segundo os analistas Pedro Leduc, Mateus Raffaelli e William Barranjard, o rebaixamento ocorre após as estimativas para o ano fiscal de 2025 do Bradesco terem diminuído. Por exemplo, a projeção para a receita líquida de juros total (NII) foi reduzida em 7%, por conta da NII de mercado e da margem financeira líquida (NIMs) de clientes mais fracos.
“Nossas despesas gerais e administrativas anteriores também subiram para um ritmo de 8% na comparação anual em investimentos em tecnologia e inovação. No fundo, vemos também um custo mais elevado do risco à medida que 2025 avança”, destaca o Itaú BBA.
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A estimativa para lucro líquido do Bradesco caiu 9% em relação à projeção anterior, agora em R$ 21,5 bilhões (+10% na comparação anual), com um retorno sobre o patrimônio líquido decente de 13%, mas não o suficiente para justificar uma reavaliação relevante, diz a casa.
O banco acrescenta que o preço-alvo de R$ 14 para o ano fiscal de 2025 implica uma relação de 0,85 vezes a relação entre preço da ação e o valor patrimonial.
“A ação mantém valor, especialmente considerando o lucrativo negócio de seguros, e a gestão está fazendo muitas coisas certas. No entanto, a recuperação mais lenta dos lucros e a crescente incerteza provavelmente manterá os múltiplos deprimidos por mais tempo”, afirmam os analistas.
