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Apesar de registrar um desempenho inferior aos pares de energia após a divulgação dos resultados do quarto trimestre de 2024, a Petrobras (PETR4) ainda preserva uma previsão de dividend yield (rendimento do dividendo) atrativa para 2025, de 13%, segundo o UBS BB, que reitera sua visão positiva para as ações da companhia.
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Em relatório, o banco explica que as preocupações com o capex (investimentos) do último trimestre do ano passado foram seguidas pela volatilidade nos mercados de energia, onde o rendimento mais baixo levou os investidores a preferirem outras empresas com dividendos melhores no Brasil em vez da estatal. Com isso, o papel agora está com uma cotação atrativa e com perspectiva de crescimento do retorno em 2026, devido à melhora do preço do petróleo e da produção.
Os analistas Matheus Enfeldt, Tasso Vasconcelos e Victor Modanese argumentam que no momento o debate chave a respeito da Petrobras se concentra ainda no capex de 2025. As variadas estimativas do mercado apontaram, segundo eles, para algo entre US$ 13 bilhões e US$ 16 bilhões e agora eles esperam US$ 14,8 bilhões.
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Segundo os profissionais, há dois pontos de discussão: quanto a Petrobras entregará do capex anunciado e qual deve ser a conversão dos valores anunciados para desembolsos em caixa, questões sobre as quais há uma grande dúvida, especialmente antes dos resultados do primeiro trimestre de 2025.
Outro ponto de incerteza é o preço do petróleo brent, cuja estimativa é de queda em razão da possibilidade de recessão. As novas estimativas são de US$ 66 para 2025, US$ 65 para 2026 e US$ 70 para 2027.
O UBS BB reiterou a classificação de compra para a Petrobras, mas reduziu o preço-alvo para R$ 46 para ações ON e PN, o que representa um potencial de alta de 38,6% frente ao fechamento do dia 17, e de US$ 15,8 para o ADR, potencial de alta de 51,1% sobre o fechamento de ontem. “O petróleo é a razão por trás de cortarmos nosso preço-alvo, também devido a um ajuste leve no detalhamento das reservas informados pela empresa”, escreveram os analistas.
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