O Santander atualizou as perspectivas para a Telefônica Vivo (VIVT3) em 2023, reduzindo o preço-alvo da ação de R$ 57 para R$ 55 – o que ainda assim implica em um potencial de alta de 54,2% ante o fechamento de terça-feira (03) -, mantendo a recomendação de compra.
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Nas estimativas do banco, a empresa deve registrar receita líquida consolidada de R$ 51 bilhões nesse ano, o que representa um crescimento de cerca de 6% sobre 2022. O bom crescimento da receita, segundo os analistas Felipe Cheng e Cesar Davanço, deve ser impulsionado principalmente pelo segmento móvel (+7%), porque a empresa continuará conseguindo aumentar os preços em um ambiente competitivo racional. Eles preveem também melhora no segmento de telefonia fixa (+4%), já que as receitas principais continuam crescendo em um ritmo forte.
O banco projeta um Ebitda de R$ 21 bilhões, o que significará um crescimento perto de 8% sobre 2022. A margem Ebitda deve ficar em 42%, uma expansão de quase 100 bps, graças a sinergias de consolidação. Para o capex, a estimativa é de R$ 9 bilhões para 2023, implicando uma relação capex/vendas de 18%. O lucro líquido esperado é de R$ 4,8 bilhões.
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Os analistas pontuam que as ações da Telefônica tiveram uma queda de 20% em 2022, bastante abaixo do Ibovespa e da principal concorrente, a Tim, em razão das crescentes preocupações com os resultados financeiros e seu potencial impacto na capacidade da empresa de distribuir dividendos.
“O baixo desempenho recente criou um bom ponto de entrada para a ação de uma perspectiva de valuation, em nossa opinião, embora destaquemos a falta de catalisadores para a história no curtíssimo prazo. Ainda assim, os resultados operacionais em 2023 devem continuar bons, impactados por sinergias da integração da Oi Móvel; bom poder de precificação em um ambiente competitivo racional no segmento móvel; forte crescimento de fibra ótica; e redução da alíquota do ICMS, o que deve criar oportunidades de upselling e cross-selling”, escrevem os analistas.
