Diante do aumento das pressões inflacionárias e do estresse fiscal, a Porto Seguro Investimentos projeta que seria necessário elevar a Selic a cerca de 12,5% em 2022 para convergir a inflação de 2023 ao centro da meta, de 3,25%.
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“É importante considerar que ao longo dos próximos meses, diante das defasagens da política monetária, o foco do Comitê de Política Monetária (Copom) será o ano de 2023, e não mais 2022″, afirma em relatório.
Através da regra de Taylor, a Porto Seguro calcula que, diante da crescente elevação das expectativas de inflação para 2022, seria preciso levar a Selic a quase 20% no curto prazo. “Esse choque seria necessário em razão da grande defasagem entre o movimento na taxa básica de juros e seu efeito sobre a inflação”, diz.
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A instituição, porém, pondera que uma alta dosagem de juros como essa produziria uma forte contração da atividade, com efeitos nocivos no desempenho das contas públicas. Com essa perspectiva em vista, propõe um valor ao redor de 12,5% no fim do ciclo de aperto, o que classifica como “plausível e recomendável nas atuais circunstâncias”.
A Porto Seguro Investimentos prevê que a inflação medida pelo Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) fique em 9,2% em 2021 e 4,5% em 2022. A instituição projeta Selic de 9,25% no fechamento deste ano e de 12,50% em 2022.
