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Não acho que é mais surpresa para ninguém afirmar que o 2023 será um ano difícil para os mercados. Ainda mais no Brasil, em que nem o passado é certo e a política se faz mais presente no mercado de investimentos do que os próprios indicadores econômicos.
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Qual foi o último ano tranquilo para nosso mercado? Sinceramente, nem me recordo. Talvez por isso minha visão sobre o mercado para o ano seguinte é sempre pessimista quando paro para refletir sobre o que pode impactar meus investimentos.
Prefiro a surpresa em relação à uma melhora dos índices do que a decepção de começar o ano mais otimista. Além disso, optei por sempre perder menos do que ganhar mais: assim sei que pouco a pouco vou sempre crescendo meu patrimônio.
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Em abril, escrevi um artigo chamado “De volta para o futuro: o melhor investimento em 2025”, no qual destacava que a renda fixa deveria continuar sendo o alvo da maioria dos investidores. Afinal, ela rende mais de 12% ao ano, o tão sonhado 1% ao mês!
Apesar do meu pessimismo, minha posição no mercado de ações é proporcionalmente grande em relação ao que tenho investido. O motivo é o mesmo de sempre: parece barato, mas pode ficar muito tempo ainda barato.
Agora você está se perguntando o porquê da minha alta exposição apesar das péssimas projeções, certo? Vamos lá!
Segundo um levantamento feito com diversas instituições financeiras, o alvo médio para o Ibovespa em 2023 se dá perto dos 126 mil pontos, contra o atual de 109 mil pontos. Quando olhamos apenas para o alvo do Ibovespa e o retorno em percentagem, parece ser interessante comprar ações e ter um retorno médio de 15%. Apesar da média desse preço-alvo entre as instituições, o range entre as projeções vão de 109 mil atual pela Genial até 150 mil pela Guide.
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Ninguém sabe de nada! Essa é sempre minha opinião, ainda mais quando falamos em relação ao mercado. Uma alta esperada de 15% para o Ibovespa é muito pouco, ou praticamente zero quando descontamos o quanto podemos ganhar na renda fixa, sem risco e dormindo tranquilo todos os dias.
Se a gente descontar títulos de CDB de alguns bancos médios que pagam os mesmos 15%, poderíamos afirmar que não faz sentido ter exposição ao mercado, já que se ganhar e acertar a média, ganhamos os mesmos 15% da renda fixa.
De nada adianta um retorno esperado de valor igual à renda fixa, pois assim não faz sentido correr risco nesse mercado. Isso vale para tudo e em relação à investimentos a gente entende isso como “custo de oportunidade”, quanto você está deixando de ganhar em renda fixa ou outro investimento “certo” para correr o risco de ganhar em outro mercado. Claramente nesse atual cenário não parece fazer nenhum sentido.
Eu sou um investidor de longo prazo, aquele que quer comprar ações baratas e ganhar o resultado lá na frente, seja em valorização expressiva, seja via distribuição de dividendos e outros como juros sobre capital próprio. Apenas para dar um exemplo: tenho na minha carteira hoje uma ação que está abaixo do valor patrimonial, dá lucro e se considerar apenas o juros sobre capital próprio, meu retorno chega a 10% ao ano.
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Onde quero chegar com tudo isso? As projeções para o Ibovespa são péssimas pois dão um retorno parecido com a renda fixa, que não tem risco. Talvez seja por esse motivo que o mercado esteja largado, com muitas ações “baratas” e que podem entregar via proventos um retorno muito expressivo.
Voltando ao meu perfil de investimentos, sei que o que está barato pode ficar barato durante muito tempo e que o “barato de hoje pode ser o caro de amanhã”, mas hoje já encontro diversas pechinchas e é aos poucos que vou montando meu portfólio.
O que as projeções para o Ibovespa não consideram em relação ao ano de 2023 é que a taxa de juros deve cair, saindo do atual patamar de 13,75% para algo próximo a 12% segundo o relatório Focus. Para 2024, as projeções são de 8%. Quando o mercado enxergar o início da queda de juros, o mercado de ações deve andar com os investidores já precificando antes uma melhora da economia, dos resultados das empresas e assim devemos ver uma melhora nas projeções.
Sei que pode demorar e que estou perdendo parte de retorno em renda fixa, mas hoje o Ibovespa opera com um desconto de quase 50% em relação à média histórica do Preço/Lucro e acredito que esse desconto seja por conta da politica e também de um encolhimento da economia. Sendo assim, acho que boa parte já está no preço e tenho paciência para esperar uma alta de 100% que levaria o índice apenas para o retorno à media.
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Esse é meu racional, para meu perfil de investimentos e para o risco que eu estou disposto a assumir. Espero que esse artigo ajude a dar uma noção de porque estamos tão “baratos” hoje e se há oportunidade ou não para você.
Sobre a ação que comentei, vou postar mais sobre no meu Instagram @vmiziara! Me segue lá!
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