O Tesouro IPCA+ 2024 foi o título público que mais rendeu em janeiro: a rentabilidade foi de 1,68%. Já na outra ponta, o Tesouro IPCA+ 2045 registrou queda de mais de 7%, segundo dados divulgados pelo Tesouro Direto.
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O Tesouro IPCA+ 2024 foi o título público que mais rendeu em janeiro: a rentabilidade foi de 1,68%. Já na outra ponta, o Tesouro IPCA+ 2045 registrou queda de mais de 7%, segundo dados divulgados pelo Tesouro Direto.
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O Tesouro IPCA+ 2024 ficou no topo do ranking de rentabilidade porque, no curto prazo, a expectativa para a inflação aumentou, o que eleva os rendimentos. A incerteza com o quadro fiscal no novo governo se refletiu no último Relatório Focus do Banco Central, divulgado no dia 30 de janeiro: os economistas ouvidos elevaram a projeção do IPCA de 2023 para 5,74%, contra 5,31% no início de janeiro.
Essa previsão de que o governo tenha mais gastos é mais captada por títulos longos, mais sensíveis à marcação a mercado. Quando há aumento dos juros, ou um aumento da expectativa de que permaneçam mais altos por mais tempo, os Títulos IPCA+ com vencimento em 2045 sofrem impacto negativo, aponta Christopher Galvão, analista de renda fixa da casa de análises Nord.
A taxa Selic para o fim de 2023 seguiu estável em relação à última projeção, em 12,5%, mas ainda acima do início de janeiro, quando estava em 12%. Atualmente em 13,75%, a expectativa do mercado é de que o Banco Central inicie o corte da taxa básica de juros no 2º semestre do ano. A decisão da primeira reunião do Copom em 2023 será anunciada nesta quarta-feira, 1º de fevereiro, às 18h30.
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Veja a rentabilidade dos títulos do Tesouro Direto em janeiro:
| Título | Janeiro | 12 Meses |
| TESOURO IPCA+ 2024 | 1,68 | 10,29 |
| TESOURO IPCA+ com juros semestrais 2024 | 1,67 | 10,55 |
| TESOURO IPCA+ com juros semestrais 2026 | 1,21 | 8,64 |
| TESOURO SELIC 2027 | 1,19 | 13,3 |
| TESOURO SELIC 2023 | 1,17 | 12,83 |
| TESOURO SELIC 2025 | 1,17 | 13,12 |
| TESOURO SELIC 2024 | 1,16 | 13 |
| TESOURO IPCA+ 2026 | 1,14 | 7,93 |
| TESOURO PREFIXADO 2024 | 0,94 | 9,15 |
| TESOURO PREFIXADO com juros semestrais 2025 | 0,92 | 8,66 |
| TESOURO PREFIXADO 2025 | 0,87 | 8,27 |
| TESOURO PREFIXADO 2026 | 0,86 | 6,42 |
| TESOURO PREFIXADO com juros semestrais 2027 | 0,72 | 6,27 |
| TESOURO IPCA+ com juros semestrais 2030 | 0,07 | 6,88 |
| TESOURO PREFIXADO com juros semestrais 2029 | 0,06 | 4,74 |
| TESOURO IGPM+ com juros semestrais 2031 | -0,38 | 5,25 |
| TESOURO PREFIXADO com juros semestrais 2031 | -0,57 | 2,85 |
| TESOURO IPCA+ com juros semestrais 2032 | -0,71 | – |
| TESOURO PREFIXADO com juros semestrais 2033 | -1 | – |
| TESOURO IPCA+ com juros semestrais 2035 | -1,93 | 4,05 |
| TESOURO IPCA+ com juros semestrais 2040 | -2,53 | 2,2 |
| TESOURO IPCA+ com juros semestrais 2045 | -3,07 | 1,22 |
| TESOURO IPCA+ com juros semestrais 2050 | -3,15 | 0,27 |
| TESOURO IPCA+ com juros semestrais 2055 | -3,6 | -0,56 |
| TESOURO IPCA+ 2035 | -3,96 | 0,36 |
| TESOURO IPCA+ 2045 | -7,04 | -9,56 |
Apesar de turbulências ao longo do mês, como a invasão às sedes dos Três Poderes, e o rombo bilionário das Americanas, janeiro inaugurou 2023 como um período positivo para o mercado local: a bolsa avançou 3,4%, o dólar recuou 4%. Também houve surpresas positivas entre indicadores, como o de taxa de desemprego.
Com base no cenário doméstico e internacional, a sugestão dos analistas do Santander continua sendo aplicar no Tesouro IPCA+ principal com vencimento em 2035.
Caso o cenário nacional se tornar favorável para os ativos de risco, com menor ruído pós eleição, inflação convergindo à meta e promessas de responsabilidade fiscal no ano, será possível ver um menor prêmio de risco para esses títulos públicos, o que irá favorecer sua marcação a mercado.
Já se a percepção de risco piorar e o dólar voltar a se valorizar, a proteção contra a inflação do título recomendado exercerá sua função.
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