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As apostas na queda das ações do Magazine Luiza (MGLU3) atingiram o maior nível dos últimos 12 meses. Na última quinta-feira (17), 14,57% dos papéis disponíveis para negociação (free float) estavam alugados , o maior nível dos últimos 12 meses. As operações de aluguel são feitas por investidores para ganhar com a desvalorização de um ativo.
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Segundo dados retirados da plataforma Quantzed, somente nos últimos três dias a taxa paga pelos investidores no aluguel (taxa do tomador) saiu de 1,53% para 15,5%, o que reflete o aumento de demanda pelas operações vendidas.
A Via (VIIA3) também estava na mesma situação, com 21,57% das ações disponíveis em operações de aluguel, também o maior nível em mais de 1 ano. Em três dias, as taxas pagas nesses aluguéis subiram de 11,81% para 35,85%.
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Leandro Petrokas, diretor de research, mestre em finanças e sócio da Quantzed, o que tem motivado as apostas na queda são justamente os resultados ruins dos últimos meses. No 2º trimestre deste ano, por exemplo, o Magazine Luiza teve prejuízo de R$ 301,7 milhões, enquanto a Via teve um resultado negativo de R$ 492 milhões.
“Desde o ano passado, o Magazine Luiza não consegue encerrar um único trimestre com lucro”, afirma Petrokas. Já o último lucro da Via foi reportado no 2º trimestre de 2022. Fora a taxa de juros ainda altas, que acaba pressionando naturalmente o varejo, nomes como Mercado Livre e Shopee vem “roubando” espaço no mercado brasileiro.
Petrokas enxerga as ações com cautela e não recomenda a compra de MGLU3, nem de VIIA3. “Não enxergamos gatilhos de valorização para as ações no curto e médio prazo, uma vez que ainda estamos em um ambiente de juros altos e diversas incertezas sobre a economia real, emprego e renda disponível da população”, afirma o diretor de research da Quantzed.
Marcus Labarthe, especialista em mercado de capitais e sócio-fundador da GT Capital, também reforça o cenário complexo para as empresas do setor. “O cenário das varejistas no Brasil é difícil para o e-commerce (queda de 15 % no e-commerce no 2T23), há pressões inflacionárias sobre a renda dos brasileiros, altos custos de captação, diminuição de margem (concorrência) e menor demanda por eletrodomésticos, além de eletrônicos”, diz.
De acordo com levantamento feito por Einar Rivero, head comercial do mercado, com base na nova ferramenta “Consensus”, de 14 instituições participantes da pesquisa, que cobrem Magazine Luiza e emitem recomendações, 10 indicam a manutenção do papel, enquanto 3 indicam a compra e 1 a venda. Os dados são referentes a agosto.
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Para efeito de comparação, no final do 1º trimestre deste ano, dos 12 analistas que cobriam o papel e emitiam recomendações, 8 sugeriam a compra e 4 recomendavam manutenção. A mediana das projeções, segundo o TradeMap, vê o valor justo dos papéis MGLU3 em R$ 4,20 - isto é, um potencial de alta de 40% em relação à cotação desta sexta-feira (18), de R$ 3,02 até as 14h10.
Em relação ao consenso para a Via, das 10 instituições que cobrem o papel e fazem recomendações, 9 indicam manutenção e 1 a venda. Já a mediana das projeções aponta para um preço justo de R$ 2,62 para VIIA3, o que significa uma alta de 51% em relação à cotação registrada por volta das 14h11 desta sexta, de R$ 1,71.
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