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Segundo a corretora, a atividade do mercado de capitais ainda está aquém do ideal, porém a B3 tem conseguido apresentar resultados resilientes nos últimos trimestres e estes podem melhorar ainda mais com a trajetória de queda da Selic (taxa básica de juros da economia).
“Caso se confirme a expectativa de que o atual ciclo de redução das taxas de juros impulsionará a atividade do mercado de capitais, acreditamos que os resultados da empresa poderão melhorar ainda mais. Como resultado, apesar de nossas preocupações com a alocação de capital e também, concorrência, estamos aumentando nosso preço-alvo para R$ 16,0/ação para o final de 2024”, escrevem os analistas Bernardo Guttmann, Matheus Guimarães, e Rafael Nobre.
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Na avaliação da XP, o atual ciclo de redução das taxas de juros deve beneficiar os volumes de transações e, consequentemente, as receitas da empresa. O relatório lembra que, em Investor Day da B3 na semana passada, a direção afirmou que 2024 deve ser positivo para a companhia, considerando o crescimento da indústria de fundos e o aumento do volume de emissões de renda fixa.
Guttmann, Guimarães e Nobre ponderam que a B3, no médio prazo, enfrentará maior concorrência em algumas linhas de negócios. “No entanto, não prevemos que um único grande concorrente desafie a B3 em todas as linhas de negócio. Em vez disso, prevemos a existência de várias empresas que visam nichos de mercado específicos. Embora acreditemos que a B3 esteja bem posicionada para competir, essas ameaças competitivas podem afetar os preços da empresa”, avaliam.
A XP diz ainda que as ações da B3 são as principais beneficiárias do aumento do fluxo de recursos estrangeiros. “Em nossa opinião, isso ajuda a explicar porque, apesar do volume médio diário de negociação (ADTV) ter caído significativamente ano contra ano, em novembro, mês de maior entrada de recursos estrangeiros, as ações da B3 subiram acima do Ibovespa”, dizem os analistas.
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