Citi reitera recomendação para o Banco Pan (BPAN4)

“Após ajustes contínuos em seu perfil de risco, o Banco Pan parece mais confortável na originação de crédito, com melhorias já demonstradas na qualidade dos ativos. As taxas voltaram a se acelerar ligeiramente, enquanto, por outro lado, as despesas (opex) pressionaram os resultados novamente. Embora a recuperação deva acompanhar as condições macroeconômicas, o apetite de risco parece mais saudável, equilibrado por ganhos limitados de eficiência”, diz a casa.

O Citi reitera recomendação neutra/alto risco para o Banco Pan, com preço-alvo de R$ 9,20 para a ação sendo 17% superior ao fechamento da última quarta-feira (01).

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Adicionalmente, o lucro de R$ 195 milhões do Banco Pan no quarto trimestre foi 29% menor que o previsto pelo Citi. No entanto, a casa destaca a recuperação da receita líquida de juros (NII) à medida que o banco ajusta o perfil de risco de sua carteira de empréstimos, com a margem financeira líquida (NIM) em 20,3% (ante 19,7% no terceiro trimestre).

A qualidade dos ativos melhorou 56 pontos-base no trimestre e a inadimplência antecipada melhorou 15 pontos-base, para 9,0%. Enquanto o custo do risco permaneceu sob controle, a cobertura permaneceu estável em 80%, perto do nível mais baixo desde 2019, destaca o Citi.

As taxas aceleraram para +13% na comparação anual (ante 9% ano contra ano no terceiro trimestre), enquanto opex acelerou ligeiramente, subindo 27% em relação ao quarto trimestre de 2022 e 14% ante o terceiro trimestre de 2023. O retorno sobre patrimônio líquido (ROE) atingiu 9,7% em comparação com 9,9% no trimestre anterior e 9,8% no quarto trimestre de 2022.

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