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Na visão do Safra, a Equatorial Energia (EQTL3) teve um quarto trimestre positivo, refletindo o bom crescimento do volume de energia distribuída, que ajudou no terceiro trimestre e deve continuar no primeiro trimestre deste ano, devido ao impacto do El Niño, que elevou a temperatura em boa parte do país.
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Em relatório, os analistas Daniel Travitzky, Carolina Carneiro e Mario Wobeto destacam que o Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) de R$ 2,427 bilhões no trimestre ficou 3,8% acima da estimativa do banco, mas 8% acima do consenso. O Ebitda ajustado, por sua vez, de R$ 2,757 bilhões ficou 9,3% acima da projeção.
“A Equatorial continua se beneficiando do bom momento de volumes e custo digno do controle, quando excluídos itens não recorrentes, nas distribuidoras”, explicam os analistas.
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Por outro lado, o banco destaca que as receitas do período foram impulsionadas pelo elevado crescimento do volume de energia distribuída, que cresceu 12,3% na base anual, com maiores volumes em Goiás, Pará, Piauí e Maranhão.
“O bom controle das despesas gerenciáveis também é destaque positivo, além da recuperação, especialmente na unidade de Goiás, que continua. A empresa também reduziu seus níveis de alavancagem, que consideramos positivo, e esperamos que esta tendência continue nos próximos trimestres”.
Ao final trimestre, a dívida líquida da Equatorial era de R$ 35,33 bilhões, implicando numa dívida líquida por Ebitda de 3,3 vezes, valor 0,3 vez menor que o trimestre imediatamente anterior.
O Safra possui recomendação outperform (equivalente a compra), com preço-alvo de R$ 41,10, potencial valorização de 24% ante o fechamento de segunda-feira (25).
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