O termo cíclico refere-se a empresas cuja receita e níveis de lucro oscilam de forma brusca e acompanham os ciclos da economia mundial, o que torna essas empresas vulneráveis quando a saúde do sistema financeiro entra em colapso. Em outras palavras, as ações de empresas cíclicas contemplam companhias responsáveis por oferecer produtos ou serviços considerados supérfluos, cujo consumo pode ser evitado pela população em momentos de dificuldades, quando não restam renda disponível das famílias em excesso aos gastos essenciais.
Grande parte das empresas cíclicas, como as que atuam no segmento varejista, possuem as menores margens de lucro da economia, como reflexo de uma competição acirrada no setor, e apenas são rentáveis quando comercializam enormes volumes de produtos, o que ocorre apenas em cenários nos quais a economia está aquecida, com juros e inflação reduzidos. Investir nessa classe de ações cíclicas exige um estudo detalhado de suas vantagens competitivas e como é possível se diferenciar das concorrentes, assim como em se adaptar às rápidas mudanças no estilo de consumo.
As elevadas incertezas ao redor das ações de empresas cíclicas não agradam aos investidores. O Brasil é uma economia com falhas graves no sistema monetário, tributário e judicial, o que reflete em juros e inflação historicamente elevados quando comparado ao retorno que essas companhias podem oferecer ao investidor Isso reduz o potencial de valorização consistente dessas ações.
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É de extrema importância que o investidor reconheça o excesso de riscos inerentes às empresas sensíveis para que não aloque um percentual acima de 5% do seu portfólio de renda variável nessa classe de ações. Além disso, não se deve permanecer posicionado no investimento em cenários turbulentos. Em momentos de euforia na bolsa de valores, quando as ações de empresas cíclicas alcançam múltiplos de preço/lucro extremamente alto, é o momento ideal para se desfazer dessas aplicações.
Evite ao máximo comprar ações de empresas sem vantagens competitivas, presentes em setores com intensa competição e baixo retorno (ROIC) oferecido pelo seu modelo de negócios, como vistos nos segmentos de varejo e vestuário, eletrodomésticos, alimentício, companhias aéreas, cosméticos, cuidados pessoais, lazer, viagens, shoppings, construção civil e incorporações, educação, entre outros. Modelos de negócio que implicam em margens de lucro baixas tornam as empresas vulneráveis às crises econômicas, a partir do momento que são companhias que fazem uso recorrente de dívidas para arcar com seus custos e despesas.
A grande dificuldade desses setores é acompanhar a inovação e a chegada de novos concorrentes, dada a baixa barreira de entrada que essas empresas possuem para lidar com a competição, reflexo de um baixo volume de investimento necessário para abrir uma nova loja de roupa e concorrer com a Lojas Renner (LREN3) ou o Grupo Soma (SOMA3), por exemplo. Em momentos de aperto monetário, empresas desses setores e com poucos diferenciais competitivos veem suas ações sofrerem fortes desvalorizações como vistos ao longo dos últimos 3 anos. Fuja do varejo!
Sobre Jonas Carvalho
CEO da Hike Capital. Graduado em Administração de Empresas pela Fundação Getulio Vargas (EAESP- FGV), com ênfase em Finanças. Estudou Corporate Finance e Security Analysis, na Columbia University em Nova Iorque. Na Escola de Direito de São Paulo (FGV-Law), Jonas é pós graduando em Gestão Planejamento Patrimonial e Sucessório.
Idealizador e sócio fundador da Hike, Jonas também trabalhou no Bank of America Merrill Lynch no time de investment banking, na Geo Capital no time de investimentos e é associado fundador da ABCVM (Associação Brasileira dos Consultores de Valores Mobiliários).
Hike Capital
A Hike Capital é uma gestora de investimento que oferece planejamento patrimonial, tributário e sucessório, além da gestão de volatilidade. Atua de forma independente através do modelo fee based only.
