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O Itaú Unibanco (ITUB3; ITUB4) informou na noite de sexta-feira (23) que concluiu a venda da totalidade das ações Classe A que possuía da XP Inc. O banco permanece ainda com 8.285.060 de ações Classe B da XP, que representam 1,54% de seu capital social total. A venda, segundo o comunicado do Itaú, não deve acarretar efeitos materiais nos índices de capital e nos resultados da companhia neste exercício social.
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Após registrar lucro de R$ 10,072 bilhões no segundo trimestre deste ano, uma alta de 15,2% em relação ao mesmo intervalo de 2023, o CEO do Itaú, Milton Maluhy Filho, disse que o banco deve anunciar dividendos extraordinários no balanço do quarto trimestre de 2024, que deve ser publicado no começo de 2025. “Vamos anunciar os dividendos extraordinários no balanço do quarto trimestre de 2024. Não vamos falar aqui qual será o payout (porcentual do lucro a ser pago em dividendos), pois preferimos olhar as necessidades dos nossos clientes em relação à necessidade de capital. No entanto, vale reforçar que estamos confiantes de que anunciaremos esses dividendos extraordinários do Itaú, tudo está saindo conforme planejado”, disse Maluhy Filho.
Além do alto nível de capital, o Itaú entregou uma rentabilidade medida pelo retorno sobre o Patrimônio Líquido (ROE, na sigla em inglês) de 22,4% no segundo trimestre de 2024, uma alta de 1,5 ponto porcentual na comparação com o mesmo período do ano anterior. O número é considerado elevado, principalmente quando comparado com a rentabilidade dos concorrentes. No Bradesco (BBDC3; BBDC4), o indicador ficou em 10,8% no segundo trimestre de 2024. Já no Santander (SANB11), o índice está em 15,5% no período de abril a junho de 2024. Vale lembrar que Bradesco e Santander passam por mudanças nos seus negócios e que as duas empresas buscam recuperar a rentabilidade acima dos 20%.
A Ágora Investimentos comenta que o balanço do segundo trimestre do Itaú apresentou alguns pontos negativos. “A margem do Itaú com clientes registrou seu terceiro trimestre sequencial de contrações, refletindo um mix mais fraco, com crescimento mais forte de grandes empresas. Enquanto isso, notamos que os ganhos de Tesouraria ficaram bem acima de nossa estimativa e da média dos últimos quatro trimestres de quase R$ 900 milhões”, apontam Gustavo Schroden do Bradesco BBI e Renato Chanes da Ágora Investimentos, que assinam o relatório em conjunto.
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No entanto, os especialistas reconhecem que os resultados do Itaú foram fortes nas questões de receitas de tarifas e seguros, enquanto as despesas permaneceram sob controle. Por causa disso, a Ágora Investimentos estima que o Itaú deve pagar cerca de 7,4% do seu valor de mercado em dividendos em 2024, os analistas da corretora mantiveram a recomendação de compra para o papel com preço-alvo de R$ 45.
No entanto, em geral, os analistas do mercado financeiro comentaram que os resultados foram “fortes e em linha com o esperado”. Na visão da Genial Investimentos, o Itaú Unibanco apresentou mais um trimestre de “resultados consistentes” com nova expansão de rentabilidade e crescimento de lucro, atingindo um “recorde e consolidando” sua posição de liderança no setor financeiro. Após o banco apresentar mais um trimestre consistente, a casa recomenda compra para as ações do Itaú com preço-alvo de R$ 40,60.
Nishio, Biondo, Oller e Degaspari comentam também que a instituição financeira está com um excesso de capital acumulado. O Itaú encerrou o segundo trimestre de 2024 com um nível de capital orgânico nível 1 de 14,6%, enquanto o mínimo gerencial requerido do banco é de 12%. “Devido a esse fator, estimamos um generoso rendimento de 7,5% do valor da ação em dividendos (dividend yield) para 2024, dado que o banco deve aumentar o payout esse ano para distribuir o excesso de capital”, explicam os analistas.
A XP Investimentos também recomenda compra para as ações do Itaú com preço-alvo de R$ 42 para o fim de 2024. A XP não revelou sua estimativa de dividendos do Itaú, mas a equipe da corretora diz acreditar que a companhia deve pagar mais que os 25% mínimos do seu lucro líquido em dividendos, justamente pelo acúmulo de capital.
“O Itaú apresentou outro conjunto de resultados sólidos com a carteira de crédito apresentando um crescimento acelerado de 8,9% em relação ao ano anterior e aproximando-se da faixa mais alta da projeção (guidance) para 2024, que é de 9,5%. As despesas não decorrentes de juros do banco permaneceram em uma trajetória positiva, alcançando seu melhor índice de eficiência de 38,8% no segundo trimestre de 2024, o que mostra que a companhia está no caminho certo”, dizem Bernardo Guttmann, Matheus Guimarães e Rafael Nobre, que assinam o relatório da XP.
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