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A negociação entre a Direcional (DIRR3) e a Riza Asset para a venda de uma fatia minoritária da Riva é considerada positiva pelos analistas de construção civil do Bradesco BBI. Eles veem potencial para a incorporadora ampliar a distribuição de dividendos, embora isso ainda não tenha sido confirmado oficialmente.
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A Riva, subsidiária da Direcional para empreendimentos imobiliários de classe média, fora do Minha Casa Minha Vida, pode ter entre 7,5% e 15% de sua participação vendida por um valor entre R$ 200 milhões e R$ 397,5 milhões. O preço de aquisição poderá ser ajustado, dependendo do resultado de auditoria, implicando numa avaliação da Riva em R$ 2,65 bilhões.
“As notícias são positivas para a Direcional, pois a mudança abre espaço para dividendos extraordinários adicionais, apesar de nenhuma notícia oficial ter sido divulgada ainda”, descreveram os analistas Bruno Mendonça, Pedro Lobato e Herman Lee, em relatório do Bradesco BBI.
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Eles também apontaram que a subsidiária representa cerca de 37% das operações da Direcional e está recebendo uma avaliação que representa cerca de 50% do valor de mercado atual do grupo. Os termos do negócio avaliam a Riva em 5 vezes o P/BV, assumindo o valor contábil da Riva em R$ 511 milhões, pós-dividendos, enquanto a Direcional está em 2,5 vezes.
Por fim, os analistas consideram que o anúncio está em linha com as diretrizes estratégicas da Direcional para alocação de capital. “Portanto, esperamos uma leitura positiva do mercado e dividendos de até R$ 1 bilhão nos próximos 12 meses, assumindo o pagamento integral do negócio da Riva (rendimento de 4-8%) totalizando até 20% de dividend yield (rendimento do dividendo), que é o cenário altista do mercado para a companhia em 2025.
O Bradesco BBI tem recomendação outperform (equivalente a compra) para as ações da Direcional (DIRR3), com preço-alvo de R$ 37, o que representa um potencial de alta de 19,6% sobre o fechamento do papel no pregão de segunda-feira (9).
* Com informações do Broadcast
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