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As ações da Gol (GOLL4) disparam acima de 11% nesta quinta-feira (15) em reação ao balanço do primeiro trimestre de 2025, divulgado nesta manhã. Os números reportados pela empresa foram bem recebidos pelo mercado, destacando melhores dados operacionais e eficiência. Por volta das 11h50 (de Brasília), as ações subiam 11,83%, a R$ 1,03.
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A companhia aérea reportou lucro líquido de R$ 1,376 bilhão no balanço do 1T25, queda de 63,7% ante igual intervalo de 2024. No critério ajustado, a cifra somou R$ 1,653 bilhão, alta anual de 43,6%.
Para Hugo Queiroz, sócio da L4 Capital, o balanço da Gol mostrou dados operacionais bons, com índices de eficiência melhores que ajudaram a companhia a preservar a margem de lucro antes de juros, depreciação, amortização e impostos (Ebitda) em 27,3%, mesmo com desafios de câmbio e combustível. “O resultado trouxe um alento em termos de geração de caixa”, diz.
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A receita e o lucro líquido ficaram acima do esperado pelo BTG Pactual. A receita da Gol veio 12% além da projeção do banco (totalizando R$ 5,6 bilhões no trimestre). Já o lucro líquido de quase R$ 1,4 bilhão foi bastante inesperado pelos analistas, já que a estimativa era de prejuízo de R$ 1,9 bilhão.
Segundo o BTG, o lucro da Gol foi impulsionado por um resultado financeiro melhor do que o previsto, devido a uma variação cambial positiva de R$ 4,2 bilhões.
O BTG destaca também a redução da alavancagem (dívidas), apesar da alta de custos, enquanto as atenções seguem voltadas para a saída da Gol do Chapter 11 – termo que se refere a recuperação judicial nos EUA. “Resultados do primeiro trimestre superam expectativas, mas são distorcidos por Chapter 11 e variação cambial”, afirmam Lucas Marquiori e Fernanda Recchia em relatório.
A empresa aérea forneceu uma atualização sobre seu processo de recuperação judicial, destacando que o desenvolvimento mais recente ocorreu no começo de maio. Na ocasião, o Conselho de Administração aprovou — sujeito à apreciação dos acionistas — a proposta de aumento de capital, entre outras medidas. O aumento de capital proposto envolve a capitalização créditos detidos contra a companhia e suas subsidiárias, em um montante que varia entre R$ 5,3 bilhões e R$ 19,3 bilhões.
O preço de emissão está fixado em R$ 0,0002857142 por ação ordinária e R$ 0,01 por ação preferencial. “Isso representa uma diluição substancial para os acionistas atuais. No entanto, a empresa observou que o aumento de capital é um passo fundamental para permitir a conversão de dívida em patrimônio”, comentam os analistas do BTG. A Gol espera encerrar seu processo de recuperação judicial até junho deste ano.
Apesar de se surpreender com os resultados trimestrais da Gol, o BTG ainda se mantém cauteloso com a gestão dos papéis. O banco manteve recomendação de venda, com preço-alvo de R$ 1,00 e potencial de valorização de 7,5% em relação ao último fechamento.
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A Genial Investimentos segue a mesma linha do BTG. A recomendação para ações da Gol (GOLL4) após o balanço do 1T25 também é de venda, com preço-alvo de R$ 1,04. Por outro lado, a corretora espera queda de 3,85% em relação ao fechamento anterior.
*Com informações de Elisa Calmon, do Broadcast
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