O BTG Pactual avalia que as ações do varejo brasileiro seguem negociadas com desconto relevante em relação à média histórica, em meio ao ambiente de juros elevados, incertezas fiscais e aumento da aversão a risco no mercado.
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O BTG Pactual avalia que as ações do varejo brasileiro seguem negociadas com desconto relevante em relação à média histórica, em meio ao ambiente de juros elevados, incertezas fiscais e aumento da aversão a risco no mercado.
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Segundo o banco, o múltiplo médio projetado de preço sobre lucro (P/L) das varejistas brasileiras está atualmente em 8,7 vezes, abaixo da média histórica de 14,8 vezes observada nos últimos 15 anos. De acordo com os analistas, o setor negocia cerca de 1,3 desvio-padrão abaixo da média de longo prazo.
O analista Luiz Guanais afirmou que o movimento de desvalorização já não está restrito às empresas mais alavancadas ou consideradas de menor qualidade. “Até companhias historicamente vistas como geradoras estruturais de crescimento tiveram seus múltiplos comprimidos em relação às médias históricas”, disse.
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Na avaliação do profissional, o cenário atual do varejo brasileiro apresenta semelhanças importantes com o observado durante a recessão de 2015 e 2016, período marcado por juros elevados, revisões negativas de lucros e forte compressão dos valuations (valor do ativo) das empresas do setor.
“O reposicionamento dos valuations reflete não apenas expectativas mais fracas para os resultados, mas também uma taxa de desconto estruturalmente mais elevada embutida nos preços das ações”, destacou.
Guanais acrescentou que o desempenho do varejo seguirá altamente sensível à trajetória dos juros reais e à disponibilidade de crédito nos próximos trimestres, fatores que devem determinar o ritmo de recuperação do consumo no País.
*Conteúdo elaborado com auxílio de Inteligência Artificial, revisado e editado pela Redação da Broadcast
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