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Os altos preços dos imóveis e as taxas de hipoteca criaram condições inacessíveis para muitas pessoas, mas a capacidade do mercado imobiliário de criar mais riqueza falhou. Isso porque, mesmo com os preços dos imóveis continuando a rondar níveis recordes nos Estados Unidos, eles também estão diminuindo e ficando atrás da taxa de inflação, que aqueceu em meio às tarifas do Presidente Donald Trump.
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“Pela primeira vez em anos, os preços dos imóveis estão falhando em acompanhar a inflação”, disse Nicholas Godec, chefe de renda fixa na S&P Dow Jones Indices. A última vez que isso aconteceu foi em meados de 2023.
Os últimos dados de preços de imóveis S&P Cotality Case-Shiller mostraram que o índice de 20 cidades caiu 0,3% em junho em relação ao mês anterior, marcando o quarto declínio mensal consecutivo. Em uma base anual, o composto de 20 cidades subiu 2,1%, abaixo do aumento de 2,8% no mês anterior, e o índice nacional viu um ganho anual de 1,9%, abaixo de 2,3%. Enquanto isso, o índice de preços ao consumidor subiu 2,7% em junho em relação a um ano atrás.
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“Essa reversão é historicamente significativa: Durante o surto da pandemia, os valores dos imóveis estavam subindo a taxas anuais de dois dígitos que excediam em muito a inflação, construindo uma riqueza real substancial para os proprietários de imóveis”, acrescentou Godec. “Agora, a riqueza habitacional americana na verdade diminuiu em termos ajustados pela inflação ao longo do último ano — uma erosão notável que reflete o novo equilíbrio do mercado.”
Preços fracos sugerem que a demanda subjacente por habitação permanece moderada, disse ele, apesar da primavera e do verão historicamente serem o período de pico para a compra de imóveis.
De fato, a temporada de vendas deste ano foi um fracasso nos EUA. Enquanto as vendas de imóveis existentes aumentaram recentemente, elas ainda estão moderadas e os preços estão estáveis. Além disso, as vendas de imóveis novos estão em queda, com preços em baixa. As condições foram tão graves que o economista-chefe da Moody’s Analytics, Mark Zandi, soou o alarme sobre o mercado imobiliário ainda mais alto no mês passado.
Na visão de Godec, a recente mudança no mercado imobiliário pode representar um novo normal — mas um que também tem um ângulo positivo. “Olhando para frente, a maturação deste ciclo habitacional parece estar se estabelecendo em torno do crescimento de paridade com a inflação, em vez do motor de construção de riqueza dos últimos anos”, disse ele.
Isso ocorre enquanto os pontos quentes da era pandêmica no Cinturão do Sol esfriaram com a demanda inclinando-se cada vez mais para centros industriais estabelecidos que desfrutam de fundamentos sustentáveis como crescimento do emprego, maior acessibilidade e demografia favorável.
Embora isso represente uma perda dos ganhos extraordinários que os proprietários de imóveis desfrutaram de 2020 a 2022, pode sinalizar uma trajetória de longo prazo mais saudável onde a valorização da habitação se alinha mais de perto com os fundamentos econômicos mais amplos, em vez de excessos especulativos, acrescentou Godec.
Enquanto isso, analistas da EY-Parthenon soaram mais sombrios sobre o mercado imobiliário em um relatório prevendo que os preços dos imóveis se tornarão negativos em uma base anual até o final do ano devido à baixa demanda e ao aumento dos estoques.
As listagens de imóveis aumentaram 25% em relação ao ano passado, e os estoques aumentaram por 21 meses consecutivos. Os construtores de imóveis também estão cautelosos, dado que a demanda está sob pressão e os custos de construção ainda estão elevados.
“Olhando para frente, espera-se que o mercado imobiliário permaneça estagnado, à medida que o crescimento lento da renda e os custos de empréstimo persistentemente altos continuam a limitar a demanda”, disse o relatório da EY. “Embora as mudanças propostas no ambiente regulatório possam ajudar a melhorar o sentimento dos construtores, os custos de construção elevados devido a tarifas mais altas, juntamente com estoques amplos, continuarão a restringir a atividade de construção.”
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Esta história foi originalmente apresentada em Fortune.com e foi traduzido com o auxílio de ferramentas de inteligência artificial e revisado por nossa equipe editorial. Saiba mais em nossa Política de IA.
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