Fusões e aquisições podem crescer 15% em 2023. Saiba como aproveitar

Até outubro de 2022, foram registradas aproximadamente 1.860 transações, apontou a plataforma de tecnologia financeira Transactional Track Record (TTR)
Números levantados por Alexandre Pierantoni apontaram que a expectativa de fusões e aquisições pode aumentar em ao menos 15% no próximo ano
Tradicionalmente, há uma valorização na cotação das empresas compradas porque ocorre um ágio oferecido pelo comprador, o que naturalmente movimenta o mercado para um preço do papel próximo ao ofertado

Os movimentos de fusões e aquisições (M&A na sigla em inglês) são de praxe operações que as empresas fazem, principalmente as companhias negociadas na bolsa de valores. E em 2023, segundo avaliação de especialistas, o mercado deve ficar mais aquecido do que o segundo semestre de 2022.

Com a pressão inflacionária causada pela guerra entre a Rússia e a Ucrânia, o mercado brasileiro ficou tensionado nos últimos meses do ano. João Rafael Araújo Filho, sócio da Grant Thornton, afirma que toda vez que a inflação está mais alta, os juros aumentam, e a empresa compradora fica mais meticulosa quanto a realizar essas operações.

Os juros são uma linha determinante no momento em que um comprador vai adquirir uma empresa. A escolha é sempre entre deixar o dinheiro render ou realizar um M&A para ter um retorno melhor. “Quando a taxa Selic está alta, se torna mais vantajoso deixar na renda fixa do que correr o risco de uma fusão ou aquisição, já que pode existir a possibilidade do negócio não vingar”, explicou o especialista.

Invista em oportunidades que combinam com seus objetivos. Faça seu cadastro na Ágora Investimentos

Mas essa dificuldade do setor parece ser algo momentâneo. Um levantamento realizado por Alexandre Pierantoni, chefe da área de finanças corporativas e M&A da consultoria multinacional Kroll, apontaram que a expectativa de fusões e aquisições pode aumentar em ao menos 15% no próximo ano.

Até outubro de 2022, foram registradas aproximadamente 1.860 transações, segundo a plataforma de tecnologia financeira Transactional Track Record (TTR) – o número é 14% menor que o mesmo período de 2021.

Pierantoni afirma que a retomada deve acontecer por duas razões: uma expectativa de redução dos juros quanto ao patamar atual – boletim Focus aponta para uma queda de 2 pontos percentuais em 2023 -; e a instabilidade fiscal no Brasil deve acabar no dia 1º de janeiro.

“Lula (PT) definirá suas políticas econômicas, pensando no déficit fiscal e na responsabilidade de gastos, além de anunciar quem irá compor a equipe econômica”, destacou o chefe da Kroll. Com essas informações, o mercado ter maior previsibilidade e fica mais favorável a correr riscos e a realizar fusões e aquisições.

Saiba como aproveitar o mercado

Tradicionalmente, há uma valorização na cotação das empresas compradas porque ocorre um ágio oferecido pelo comprador, o que movimenta o mercado para um preço do papel próximo ao ofertado.

E, no caso da companhia que comprou, os ativos caem porque os investidores ficaram receosos para saber quando a empresa adquirida gerará retorno para a compradora. O sócio da Grant Thornton afirmou também que outros motivos podem ser responsáveis pelas quedas desses papéis: a percepção do mercado que o valor pago foi muito elevado; uma visão de perda de foco do negócio da empresa; e a análise de um reposicionamento estratégico equivocado por parte da compradora.

Lana Santos, especialista de Renda Variável e sócia da Acqua Vero Investimentos, acredita que o investidor pode encontrar boas oportunidades nos M&As, contanto que compreenda os termos da operação. “Uma fusão envolve questões complexas para adaptar as operações e alavancar as sinergias existentes entre os negócios, processo que pode levar algum tempo para refletir os bons resultados”.

Como as operações são normalmente sigilosas, o investidor pode se informar via fato relevantes, que podem ser acessados pelo site de relação com os investidores das empresas. “Ou acompanhar periodicamente os meios de comunicação [para entender como o mercado repercutiu determinada negociação]”, declarou Santos.

O sócio da Grant Thornton também acredita que a boa oportunidade para os investidores está em acompanhar como será a movimentação e a repercussão do mercado, além de entender quais setores podem estar sujeitos a um movimento de consolidação e quais empresas podem estar melhores posicionadas com a negociação.

Já Felipe Cima, operador de renda variável da Manchester Investimentos, indica que investidores procurem companhias que emitiram follow-ons (oferta de ações subsequentes) recentes, pois é um sinal de que adquiriram capital e podem usá-lo para fazer aquisições. Ele cita o caso da Ambipar, que comprou 16 companhias neste ano e 29 em 2021.

Ainda de acordo com Cima, outro fator importante que pode ajudar os acionistas é entender o cenário macroeconômico brasileiro. Por exemplo, na pandemia, o setor de saúde estava aquecido, tanto que a Hapvida e a Intermédica tiveram um programa agressivo de compras.

Para 2023, o operador da Manchester acredita que, com os juros a dois dígitos, alguns setores devem ser impactados, ocasionando algumas fusões e aquisições já no primeiro semestre do próximo ano. Entre eles, destaque para o setor de tecnologia, que fica mais enfraquecido e propício a essas operações quando a Selic está alta (hoje, está a 13,75%).