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Depois de exibir ganhos de 3,34% em fevereiro, o Índice de Fundos Imobiliários (Ifix) voltou a avançar em março. O indicador terminou o último mês com ganhos de 6,14% e fechou o primeiro trimestre de 2025 no positivo, com uma valorização acumulada de 6,32%, segundo dados de Einar Rivero, CEO e sócio-fundador da Elos Ayta Consultoria.
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No campo político, o Ministério da Fazenda apresentou em março uma minuta do projeto de lei que tem como objetivo garantir a manutenção da isenção de impostos para as atividades dos fundos imobiliários (FIIs) e dos Fundo de Investimento nas Cadeias Produtivas Agroindustriais (Fiagros). O tema havia ficado em aberto após o presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT) vetar a isenção para esses fundos, quando sancionou a regulamentação da reforma tributária em janeiro.
Ainda em março, o governo enviou ao Congresso o projeto de lei que propõe a ampliação da faixa de isenção do Imposto de Renda (IR) para pessoas físicas com rendimentos de até R$ 5 mil mensais e estabelece uma tributação progressiva de até 10% para rendimentos acima de R$ 50 mil mensais em casos específicos. No entanto, os rendimentos de FIIs e Fiagros permanecem fora da base de cálculo, mantendo a isenção.
Em relatório, o BB Investimentos destaca que outro fator importante em março foi a autorização da B3 para a listagem de ETFs (fundos de índice) de FIIs que paguem dividendos em conta. Segundo a casa, a novidade pode garantir maior liquidez para o mercado.
Apesar da recuperação do Ifix nos últimos meses, o BB entende que o momento ainda exige cautela, especialmente em função da possibilidade de que novas medidas do governo, voltadas ao estímulo da atividade econômica, surjam no radar. O banco argumenta que essas propostas podem ter um caráter inflacionário. “Assim, recomendamos posição em fundos com ampla diversificação de ativos e de contratos, bom histórico de gestão e alavancagem controlada”, aconselha o BB.
O campeão de indicações é o BTG Logístico (BTLG11), presente na carteira recomendada de FIIs de cinco das oito casas consultadas pelo E-Investidor. Para o Itaú BBA, um dos pontos fortes do fundo é a qualidade e localização dos seus ativos, que estão concentrados, em sua maioria, próximos a São Paulo, região econômica de grande atratividade no País. “Avaliamos que o BTLG11 é um veículo interessante, trazendo diversificação na sua receita e ativos com fundamentos atrativos. Dentre os seus locatários, encontramos nomes com baixo risco de crédito”, ressalta o BBA.
Quem também se destacou nas recomendações foi o Kinea Rendimentos (KNCR11), com quatro menções entre bancos e corretoras. O BTG Pactual enxerga que o fundo tem elevada liquidez no mercado secundário e conta com uma carteira formada com o viés de carrego – ou seja, pela aquisição de ativos que devem ser levados até seu vencimento. “Valorizamos o fato de que as operações são estruturadas pela gestora, possibilitando a negociação de garantias e taxas, e pela alocação de ao menos 50% nas operações, permitindo a aprovação de temas relevantes em assembleias”, acrescenta o BTG.
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Completam o ranking de indicações os fundos Bresco Logística (BRCO11), Pátria Recebíveis Imobiliários (HGCR11), Pátria Renda Urbana (HGRU11), Kinea Índices de Preços (KNIP11), Kinea Securities (KNSC11) e TRX Real Estate (TRXF11), cada um com três citações. Veja a seguir as carteiras de FIIs de bancos e corretoras.
O BB não realizou nenhuma alteração em sua Carteira Renda de FIIs para abril.
| FIIs recomendados |
|---|
| RZTR11 – Riza Terrax |
| GARE11 – Guardian Real Estate |
| TRXF11 – TRX Real Estate |
| HGCR11 – Pátria Recebíveis Imobiliários |
| KNIP11 – Kinea Índices de Preços |
| KNSC11 – Kinea Securities |
| VGIR11 – Valora RE III |
| VRTA11 – Fator Verita FII |
O BTG fez uma modificação em sua carteira de FIIs para abril. O banco retirou o Kinea Renda Imobiliária (KNRI11) e incluiu o BTG Real Estate Hedge Fund (BTHF11).
| FIIs recomendados |
|---|
| BTCI11 – BTG Pactual Crédito Imobiliário |
| KNCR11 – Kinea Rendimentos |
| CPTS11 – Captânia Investimentos |
| KNIP11 – Kinea Índices de Preços |
| CLIN11 – Clave Índices de Preços |
| RBRR11 – RBR Rendimento High Grade |
| RBRY11 – RBR Crédito Imobiliário Estruturado |
| VILG11 – Vinci Logística |
| BRCO11 – Bresco Logística |
| BTLG11 – BTG Logístico |
| BTG Real Estate Hedge Fund (BTHF11) |
| BRCR11 – BC Pactual Corporate Office |
| PVBI11 – VBI Prime Properties |
| HGBS11 – Hedge Brasil Shopping |
| GZIT11 – Gazit Malls |
| TRXF11 – TRX Real Estate |
| HGRU11 – Pátria Renda Urbana |
Para abril, a Empiricus removeu o fundo Bresco Logística (BRCO11) e promoveu a entrada do fundo Kinea Renda Imobiliária (KNRI11).
| FIIs recomendados |
|---|
| HGBS11 – Hedge Brasil Shoppings |
| KNCR11 – Kinea Rendimentos |
| KNRI11 – Kinea Renda Imobiliária |
| MCCI11 – Mauá Capital Recebíveis |
| RBRR11 – RBR High Grade |
A EQI realizou uma mudança: incluiu o fundo Manatí Hedge Fund (MANA11) no lugar do Bradesco Carteira Imobiliária Ativa (BCIA11).
| FIIs recomendados |
|---|
| MANA11 – Manatí Hedge Fund |
| BTCI11 – BTG Pactual Crédito Imobiliário |
| BTLG11 – BTG Logístico |
| GARE11 – Guardian Real Estate |
| HGBS11 – Hedge Brasil Shopping |
| HGRU11 – Pátria Renda Urbana |
| KNSC11 – Kinea Securities |
| KORE11 – Kinea Oportunidades Real Estate |
| LVBI11 – VBI Logistico |
| RBRY11 – RBR Crédito Imobiliário Estruturado |
| SPXS11 – Spx Syn Multiestratégia |
| VCJR11 – Vectis Juros Real |
| XPML11 – XP Malls |
Em relação a março, a Genial realizou duas trocas na sua Carteira Renda. Retirou Vinci Offices (VINO11) e Kinea Unique (KNUQ11), colocando, no lugar, JS Real Estate Multigestão (JSRE11) e Mauá Capital Recebíveis Imobiliários (MCCI11).
| FIIs recomendados |
|---|
| RBRR11 – RBR High Grade |
| KNSC11 – Kinea Securities |
| PLCR11 – Plural Recebíveis |
| SPXS11 – Spx Syn Multiestratégia |
| HGRE11 – CSHG Real Estate |
| KNCR11 – Kinea Rendimentos |
| JSRE11 – JS Real Estate Multigestão |
| MCCI11 – Mauá Capital Recebíveis Imobiliários |
O Itaú BBA manteve a mesma carteira de março para abril.
| FIIs recomendados |
|---|
| HGCR11 – Pátria Recebíveis Imobiliários |
| KNCR11 – Kinea Rendimentos |
| KNUQ11 – Kinea Unique |
| KNIP11 – Kinea Índices de Preços |
| BRCO11 – Bresco Logística |
| KNRI11 – Kinea Renda Imobiliária |
| BTLG11 – BTG Logístico |
| PVBI11 – VBI Prime Properties |
| RBRP11 – RBR Properties |
| HSML11 – HSI Malls |
| XPML11 – XP Malls |
| HGRU11 – Pátria Renda Urbana |
O PagBank não mexeu em sua carteira recomendada de FIIs para abril.
| FIIs recomendados |
|---|
| BTLG11 – BTG Logístico |
| BRCO11 – Bresco Logística |
| HGCR11 – Pátria Recebíveis Imobiliários |
| VGIR11 – Valora RE III |
| VISC11 – Vinci Shopping Centers |
Em relação a março, a carteira de FIIs da Terra sofreu quatro mudanças. Saíram BTG Agro Logístico (BTAL11), Captania Securities II (CTPS11), Fator Verita (VRTA11) e Mauá Capital High Yield (MCRE11), com entrada de Kinea Hedge Fund (KNHF11), CGHG Logística (HGLG11), Vectis Juros Real (VCJR11) e JS Real Estate Multigestão (JSRE11).
| FIIs recomendados |
|---|
| TRXF11 – TRX Real Estate |
| TGAR11 – TG Ativo Real |
| KNHF11 – Kinea Hedge Fund |
| HGLG11 – CGHG Logística |
| BTLG11 – BTG Logístico |
| VCJR11 – Vectis Juros Real |
| RBRF11 – RBR Alpha Multiestratégia Real Estate |
| RURA 11 – Itaú Asset Rural Fiagro |
| JSRE11 – JS Real Estate Multigestão |
| MXRF11 – Maxi Renda |
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