As ações da Ambev (ABEV3) estão em queda de 4,52% às 11h40, cotadas a R$ 12,03 no pregão desta quarta-feira (8), após a companhia ter divulgado um lucro líquido consolidado de R$ 3,8 bilhões no primeiro trimestre de 2024, redução de 0,04% em relação ao apurado um ano antes.
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Segundo os analistas do BTG Pactual, o resultado da Ambev foi equilibrado com “coisas boas e ruins”. Os especialistas lembram que o aumento da inflação na Argentina acabou prejudicando as vendas no país, o que impactou o resultado, com queda de 12% nas vendas na América do Sul.
O banco também lembra que os números do Canadá não foram bons para a empresa após queda de 8% no volume de vendas na comparação ano contra ano.
A visão sobre as ações
A Ágora Investimentos e o Bradesco BBI ressaltam que a empresa teve um crescimento da rentabilidade. O indicador é medido pela margem Ebitda ajustada e cresceu 0,8 ponto porcentual em relação ao primeiro trimestre de 2023, para 32,1%.
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Segundo os analistas, esse avanço aconteceu devido ao repasse de preços inflacionados para os consumidores, que embora tenha feito as vendas caírem na América do Sul, trouxeram ganho de rentabilidade dentro do que foi vendido, devido a uma margem maior de lucratividade por causa do repasse de preços.
Na visão da Ágora, esse crescimento da rentabilidade resultou em um Ebitda acima do consenso. A Ambev teve um Ebitda ajustado de R$ 6,5 bilhões no primeiro trimestre de 2024, crescimento de 1,4% na comparação com o do mesmo período do ano passado. “A alíquota efetiva de imposto, após a reforma tributária, aumentou para 15% no primeiro trimestre de 2024, de 1,5% no mesmo período do ano anterior, mas ficou abaixo do consenso de mercado, que esperava cerca de 20%, levando a um lucro líquido 8% acima do consenso”, salientam Leandro Fontanesi do Bradesco BBI e Ricardo França da Ágora Investimentos.
Com base nessa visão, a Ágora e o Bradesco BBI recomendam compra para as ações da Ambev com preço-alvo de R$ 19, uma possível alta de 50,8% na comparação com o fechamento de terça-feira (7), dia em que o ativo terminou cotado a R$ 12,60.
Na visão do BTG, as ações vêm sendo desvalorizadas há anos e preocupações relacionadas ao cenário competitivo em meio a uma cerveja cada vez melhor na indústria estão aumentando. “Grande parte dessa redução do valor das ações é justa. A questão é: quando se torna suficiente? O papel vem negociando com um desconto de aproximadamente 20% em relação aos pares globais, acreditamos que estamos perto de tal ponto, mas ainda não é hora de comprar o ativo”, dizem Thiago Duarte e Henrique Brustolin, que assinam o relatório do BTG.
O banco tem recomendação neutra para as ações da Ambev com preço-alvo de R$ 15, potencial alta de 19% na comparação com o fechamento de terça-feira (7), quando o papel encerrou o pregão a R$ 12,60.
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Já a Ativa Investimentos aponta que as questões inflacionárias na Argentina e estratégias comerciais no Canadá devem continuar sendo a pedra no sapato da empresa. No entanto, as outras regiões vêm demonstrando positivos avanços, como Brasil, Chile, Paraguai e República Dominicana.
“Nossa tese de recuperação de rentabilidades se mantém inalterada, mas ressaltamos os desafios claros na Argentina e Canadá, que devem seguir como detratores de resultado”, afirma Pedro Serra, que assina o relatório da Ativa. A corretora tem recomendação de compra para o papel com preço-alvo de R$ 18,20, uma potencial alta de 44,4% na comparação com o fechamento de terça-feira (7).
A XP Investimentos aponta o balanço como positivo. Os analistas comentam que o lucro do trimestre ficou 7% acima das expectativas. Segundo eles, parte dessa melhora foi puxada por uma rentabilidade, medida pela Margem Ebitda ajustada. Com base nessas premissas, a XP recomenda compra para a ação da Ambev com preço-alvo de R$ 16,20. O número equivale a uma potencial alta de 28,57% na comparação com o fechamento de terça-feira (7), quando o papel encerrou o pregão a R$ 12,60.
