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O resultados da JHSF (JHSF3) no quarto trimestre de 2025 foram considerados sólidos pelos analistas Bruno Mendonça, Pedro Lobato e Herman Lee, do Bradesco BBI, que indicaram potencial de mais valorização das ações da companhia a despeito da subida já vista nos últimos 12 meses.
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Em relatório, eles destacaram que o avanço nos resultados da JHSF foram puxados pela venda de estoques de imóveis avaliados em R$ 5,2 bilhões, em dezembro, para um fundo imobiliário.
Com a entrada de parte dos recursos dessa transação, a companhia passou de uma dívida líquida de R$ 2,2 bilhões no terceiro trimestre para um caixa líquido de R$ 2,3 bilhões no quarto trimestre de 2025, o que ajudará a abastecer os investimentos nos projetos imobiliários em desenvolvimentos.
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Os analistas do Bradesco BBI apontaram que o valor patrimonial líquido (NAV, na sigla em inglês) da JHSF está mais que 100% acima do seu valor de mercado (até o fechamento do pregão de ontem).
“Estimamos o valor patrimonial líquido (NAV) da JHSF em R$ 11,9 bilhões, contra uma cotação de mercado de R$ 5,9 bilhões”, apontaram.
Em termos de valuation (valor do ativo), a JHSF agora é negociada a um múltiplo de 0,8 vezes o valor contábil por ação (P/VP) e 0,5 vezes o valor patrimonial líquido (P/NAV), o que ainda é visto pelos analistas como atraente, apesar da valorização de 107% das ações nos últimos doze meses.
Os analistas citaram ainda que a unidade de negócios de receita recorrente da JHSF atingiu um Ebitda (sigla em inglês para Lucro Antes de Juros, Impostos, Depreciação e Amortização) de R$ 658 milhões em 2025, o que implica um múltiplo EV/EBITDA de 6,0 vezes para o JHSF3, contra 9,4 vezes para as companhias de shoppings listadas na bolsa – mesmo sem atribuir valor à unidade de negócios de construção residencial do JHSF.
“Em nossa opinião, isso parece excessivamente conservador”, descreveram.
O Bradesco BBI tem classificação outperform (perspectiva de desempenho acima da média do mercado) para as ações da JHSF, com preço-alvo de R$ 10. Às 14h34, as ações da empresa eram negociadas a R$ 9,40, alta de 9,43%, enquanto o Índice Imobiliário (Imob) subia 4,50%, e o Ibovespa avançava 2,55%.
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